Nach den US-VPI-Daten der letzten Woche, die zeigten, dass sich die Inflation in den USA stärker beschleunigte als erwartet, warten Investoren nun, ob dies auch in anderen großen Volkswirtschaften der Fall ist. Daher könnten sie den britischen und kanadischen CPI-Daten besondere Aufmerksamkeit schenken, wo eine weitere Beschleunigung Erwartungen in Bezug auf Zinserhöhungen durch die BoE und die BoC wecken könnte. Die Einzelhandelsumsätze aus diesen Ländern sollen ebenfalls veröffentlicht werden, aber auch aus den USA, wobei optimistische Zahlen möglicherweise zu der Ansicht beitragen, dass die Fed beginnen könnte, die Zinsen zu erhöhen, sobald die Drosselung vorbei ist.
Am Montag, während des asiatischen Handels, haben wir das vorläufige BIP Japans für das dritte Quartal erhalten. Die Daten zeigten, dass die Wirtschaftstätigkeit gegenüber dem Vorquartal um 0,8% schrumpfte, nachdem sie im zweiten Quartal um 0,4% gestiegen war. Prognostiziert wurde ein Rückgang um 0,2%. Dadurch sank die Jahresrate von +1,5% auf -3,0%. Bei ihrer letzten Versammlung beließ die BoJ ihre geldpolitischen Einstellungen unverändert und senkte ihre Wachstums- und Inflationsprognosen, während Gouverneur Kuroda heute sagte, dass sie ihre „starke“ Lockerungsstrategie beibehalten und sogar bereit sein werden, bei Bedarf die Anreize weiter zu erhöhen, auch wenn andere Zentralbanken damit begonnen haben beziehungsweise zeitnah beginnen, ihre Politik im Zusammenhang mit der Pandemie zurückzuziehen.
Unserer Ansicht nach verleihen die BIP-Daten der Ansicht von Kuroda Glaubwürdigkeit und lassen den Yen trotz seiner jüngsten Erholung einer weiteren Verkaufsrunde ausgesetzt. Da die BoJ die Renditen japanischer Staatsanleihen im Zaum hält und andere Zentralbanken zu höheren Zinsen tendieren, könnten die Renditeunterschiede zwischen Japan und anderen großen Nationen den Yen belasten.
Chinas Anlageinvestitionen, Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätze für Oktober sind ebenfalls veröffentlicht. Die Investitionen in Sachanlagen verlangsamten sich von +7,3% auf +6,1% im Jahresvergleich, während sich die Industrieproduktion und der Einzelhandelsumsatz überraschend beschleunigten, anstatt sich zu verlangsamen, wie ihre eigenen Prognosen vermuten ließen. Insbesondere beschleunigten sie sich von +3,1% bzw. +4,4% auf +3,5% und +4,9%. Die Daten mögen nach den jüngsten Anzeichen einer Abschwächung der Wirtschaft eine Erleichterung sein, aber die sich verschärfende Schuldenkrise im Immobiliensektor lässt keinen Raum zum Feiern. Obwohl dies die allgemeine globale Marktstimmung nicht beeinflusst hat, hat dies Spuren in der Moral der asiatischen Anleger hinterlassen, und dies wird dadurch deutlich, dass asiatische Aktienindizes weiterhin hinter ihren europäischen und US-amerikanischen Konkurrenten zurückbleiben.
Später am Tag erhalten wir den New York Empire State Manufacturing Index für November, der von 19,80 auf 21,60 gestiegen sein wird. Dies könnte ein erster Hinweis darauf sein, in welche Richtung der offizielle Produktionsindex für die gesamte Nation gehen könnte, und könnte die Ansicht glaubhaft machen, dass die jüngsten Engpässe die US-Wirtschaft nicht so stark getroffen haben, wie ursprünglich angenommen.
Am Dienstag, während der asiatischen Sitzung, veröffentlicht die RBA das Protokoll ihrer letzten Sitzung, in der sie ihre Kernpolitik – Zinsen und QE – unverändert beibehielt, aber beschloss, das Renditeziel von 10 Basispunkten im April 2024 aufzuheben, was offensichtlich war, nachdem sie gescheitert waren um dieses Niveau in der Woche zuvor zu verteidigen. Sie gaben auch die Forward Guidance auf, dass die Zinssätze höchstwahrscheinlich mindestens bis 2024 unverändert bleiben werden, und schlugen vor, dass dies im Jahr 2023 der Fall sein könnte. Auf der Pressekonferenz nach der Entscheidung sagte Gouverneur Lowe, dass die neuesten Daten und Prognosen keine Erhöhung der Cash-Rate im Jahr 2022. Laut der Zinsstrukturkurve für 30-Tage-Interbank-Cash-Rate-Futures von ASX erwartet der Markt jedoch immer noch eine Erhöhung um 15 Basispunkte im Juni nächsten Jahres und sieht, dass die Zinsen im Dezember sehr nahe an 1% herankommen. Daher könnten stärkere Hinweise, dass die RBA nicht plant, den Kurs im nächsten Jahr zu berühren, dem Aussie erneut schaden. Wie wir nach der Sitzung feststellten, besteht angesichts der nach wie vor hohen Erwartungen bezüglich Zinserhöhungen viel Raum für weitere Enttäuschungen und damit mehr Abwärtspotenzial für die australische Währung.
Später am Tag wird aus dem britischen Beschäftigungsbericht für September erwartet, dass die Arbeitslosenquote von 4,5% auf 4,4% gesunken ist und dass der Beschäftigungswandel in den drei Monaten bis September etwas weniger Arbeitsplätze geschaffen hat als in den drei Monaten bis August. Es wird erwartet, dass sich die durchschnittlichen Stundenverdienste, sowohl mit als auch ohne Boni, ordentlich verlangsamt haben, aber obwohl dies ein Hinweis auf die zukünftige Inflation sein könnte, werden sich die Marktteilnehmer in Erwartung der am Mittwoch erscheinenden britischen VPIs für Oktober wahrscheinlich eher in Zurückhaltung üben.
Aus der Eurozone erhalten wir die 2. Schätzung des BIP für Q3, die voraussichtlich ihren vorläufigen Druck von 2,2 % bestätigen wird, sowie die Beschäftigungsveränderung des Blocks für das Quartal, für die jedoch keine Prognose vorliegt.
Später am Tag könnte sich die gesamte Aufmerksamkeit des Marktes auf die US-Einzelhandelsumsätze für Oktober sowie auf die Produktionsraten der Industrie und des verarbeitenden Gewerbes für diesen Monat richten. Es wird prognostiziert, dass sich die Headline-Umsätze von +0,7% auf +1,1 % Vormonat beschleunigt haben, während die Kernrate voraussichtlich stabil bei +0,8 % Vormonat bleiben wird. Es wird erwartet, dass sich die Industrie- und Verarbeitungsproduktionen um 0,7% gegenüber dem Vormonat und 0,8% gegenüber dem Vorjahr erholt haben, nachdem sie um 1,3% bzw. 0,7% gesunken waren.
Unserer Ansicht nach deuten die Prognosen auf anständige Daten hin, die nach der Beschleunigung der US-VPIs in der letzten Woche die Wetten auf eine Anhebung der Fed erhöhen könnten, sobald der Tapering-Prozess abgeschlossen ist. Denken Sie daran, dass der Vorsitzende der Fed, Powell, bei der letzten Versammlung sagte, dass sie in Bezug auf die Zinssätze „geduldig“ bleiben werden, aber er hat die Tür in Bezug auf die Wahrscheinlichkeit einer Aktion kurz nach dem Ende der Drosselung nicht ausgeschlossen. Laut den Futures der Fed-Fonds preisen die Anleger bereits eine Erhöhung um 25 Basispunkte für Juli oder August nächsten Jahres ein, und eine weitere Runde starker US-Daten könnte ihrer Ansicht mehr Glaubwürdigkeit verleihen. Dies wird wahrscheinlich mehr Dollarkäufe ermöglichen, aber in Bezug auf die Reaktion der Aktien ist die Antwort nicht einfach. Werden sie aufgrund von Spekulationen, dass schnellere Zinserhöhungen die Rentabilität von Unternehmen beeinträchtigen, oder werden sie aufgrund von Anzeichen steigen, dass die Wirtschaft besser abschneidet als bisher angenommen? Obwohl in der Vergangenheit ersteres der Fall war, glauben wir, dass es jetzt letzteres ist und erwarten daher, auch wenn die Aktien etwas korrigieren, sehr bald eine Erholung. Schließlich haben die Marktteilnehmer die Idee der höheren Zinsen vielleicht schon bald verdaut.
Am Mittwoch, nach der Beschleunigung der US-VPIs in der vergangenen Woche, könnten die Marktteilnehmer in Erwartung weiterer Inflationszahlen eher abwartend reagieren. Wir erhalten Daten für Oktober aus Großbritannien, der Eurozone und Kanada. Die Zahlen der Eurozone werden jedoch die letzten sein, von denen nur erwartet wird, dass sie ihre ersten Schätzungen bestätigen.
In Großbritannien wird erwartet, dass die Headline-Rate von +3,1 % auf +3,9 % pa springen wird, während die Kernrate von +2,9 % auf +3,1 % pa steigen wird. Auf ihrer letzten Sitzung beschloss die BoE, keine Erhöhung vorzunehmen, obwohl die Marktteilnehmer im Vorfeld der Sitzung eine 80%-Chance für einen solchen Schritt zusprachen, und sagte stattdessen, dass dies in den „kommenden Monaten“ geschehen könnte. Letzten Montag erholte sich das Pfund stark nach Äußerungen des BoE-Gouverneurs Andrew Bailey, der sagte, dass sie auf dem Weg zu einer Zinserhöhung seien, was möglicherweise die Erwartungen hinsichtlich einer Bewegung im Dezember geweckt hat. Am Donnerstag enttäuschte das vorläufige britische BIP für das dritte Quartal jedoch und verlangsamte sich stärker als erwartet. Dies könnte die Marktteilnehmer gezwungen haben, ihre Anhebungserwartungen möglicherweise in den ersten Monaten des nächsten Jahres zurückzudrängen. Schließlich liegt auch der Februar im Spektrum der „kommenden Monate“. Trotzdem wird eine starke Beschleunigung der Verbraucherpreise den Bemerkungen von Governor Baily Glaubwürdigkeit verleihen und die Spekulationen über eine Erhöhung im Dezember wiederbeleben. Dies dürfte sich positiv für das Pfund erweisen. Die große Frage hier ist, ob GBP-Händler Bailey immer noch vertrauen, der vor dem vorherigen Treffen die Hoffnungen auf eine Erhöhung erhöht hat, aber stattdessen zu denjenigen gehörte, die "nicht Erhöhung" unterstützten.
Jetzt, wo der Ball nach Kanada weitergereicht wird, wird erwartet, dass die Schlagzeilenrate weiter gestiegen ist, von +4,4% auf +4,6% im Jahresvergleich, während für den Kern keine Prognose verfügbar ist. Da die BoC ihr QE-Programm bei ihrer letzten Sitzung unerwartet beendet hat, suchen die Beamten jetzt möglicherweise nach dem geeigneten Zeitpunkt, um die Zinssätze zu erhöhen. Vor etwa 10 Tagen zeigten die Beschäftigungsdaten eine Verlangsamung des Beschäftigungswachstums, aber auch einen Rückgang der Arbeitslosenquote. Wir glauben nicht, dass dies die Erwartungen bezüglich einer Zinserhöhung Anfang nächsten Jahres stark beeinflusst hat, und eine weitere Beschleunigung der Inflation könnte die Argumente stärken und dem kanadischen Dollar etwas Unterstützung bieten. Allerdings zögern wir, eine lang anhaltende Erholung zu fordern, und dies ist auf den jüngsten Rückgang der Ölpreise zurückzuführen. Denken Sie daran, dass Kanada eine wichtige Öl produzierende und exportierende Nation ist und dadurch der Loonie mit den Preisen der schwarzen Flüssigkeit korreliert.
Am Donnerstag stehen keine größeren Ereignisse oder Indikatoren auf der Finanzagenda.
Am Freitag, asiatischer Zeit, veröffentlicht Japan schließlich seine nationalen VPIs für Oktober. Für die Headline-Rate ist keine Prognose verfügbar, während die Kernrate voraussichtlich stabil bei +0,1 % im Jahresvergleich liegen wird, was deutlich unter dem Ziel der BoJ von 2 % liegt. Unserer Ansicht nach wird dies der Haltung der BoJ, ihre Politik besonders locker beizubehalten, wahrscheinlich mehr Glaubwürdigkeit verleihen.
Später am Tag erhalten wir Einzelhandelsumsatzdaten aus Großbritannien und Kanada für die Monate Oktober bzw. September. In Großbritannien dürften sich sowohl die Schlagzeilen- als auch die Kernverkäufe nach einm Rückgang im September erholt haben, was die Erwartungen über eine Erhöhung der BoE im Dezember erhöhen könnte, falls sich die Inflation am Mittwoch tatsächlich weiter beschleunigt. In Kanada wird ein Rückgang der Headline-Umsätze prognostiziert, während die Kernumsätze voraussichtlich im gleichen Tempo wie im August gestiegen sind. Angesichts der Tatsache, dass dies September-Daten sind und wir am Mittwoch die CPIs für Oktober erhalten, erwarten wir keine größeren Marktreaktionen.
Die JFD Bank bietet ausschließlich beratungsfreie Dienstleistungen an. Der Inhalt dieser Analyse enthält keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung (und darf auch nicht als solche verstanden werden) und stellt keinesfalls eine Aufforderung zum Erwerb von jeglichen Finanzinstrumenten oder -produkten dar. Die JFD Bank haftet nicht für Schäden, welche auf einzelne Kommentare und Aussagen auf Analysen von der JFD Bank zurückzuführen wären / sind und übernimmt keine Gewähr in Bezug auf Vollständigkeit und Richtigkeit des dargestellten Inhaltes. Somit trägt der Anleger ausschließlich alleinverantwortlich das Risiko für seine Anlageentscheidungen.
Die dargestellten Analysen und Kommentare enthalten keine Berücksichtigung Ihrer persönlichen Investitionsziele, Ihrer finanziellen Verhältnisse oder Bedürfnisse. Der Inhalt wurde nicht gemäß der gesetzlichen Vorschriften für Finanzanalysen erstellt und muss daher vom Leser als Marketinginformation angesehen werden. Die JFD Bank untersagt die Vervielfältigung oder Veröffentlichung ohne ausdrückliche Genehmigung.
FX und CFDs sind gehebelte Produkte. Sie sind nicht für jeden Anleger geeignet, da sie ein hohes Maß an Risiko für Ihr Kapital bergen und dieses verlieren können. Bitte vergewissern Sie sich, dass Sie alle Risiken verstehen.
Hinweis:
Bei den Inhalten, die wir zur Verfügung stellen, handelt es sich nicht um Anlageberatung oder Anlageempfehlungen (und sie sollten auch nicht als solche verstanden werden). Sie stellen in keiner Art und Weise eine Einladung dar, finanzielle Instrumente oder Produkte zu erwerben. Die JFD-Unternehmensgruppe sowie deren Partner, Agenten, Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter sind nicht für Schäden verantwortlich, die durch individuelle Kommentare oder Aussagen von JFD-Analysten verursacht werden könnten und sie übernimmt keine Verantwortung im Hinblick auf die Vollständigkeit und Richtigkeit der präsentierten Inhalte. Der Investor ist allein verantwortlich für das Risiko seiner Anlageentscheidungen. Daher sollten Sie, falls Sie es für notwendig erachten, relevanten, unabhängigen Rat bezüglich der von Ihnen beabsichtigten Investments einholen. Die präsentierten Analysen und Kommentare berücksichtigen weder Ihrer persönlichen Anlageziele noch Ihre finanziellen Umstände und Bedürfnisse. Der Inhalt wurde nicht in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Anforderungen an Finanzanalysen angefertigt und muss daher vom Leser als Marketing-Information verstanden werden. JFD untersagt die Vervielfältigung oder Publikation ohne ausdrückliche Genehmigung.
CFDs sind komplexe Finanzinstrumente und bergen aufgrund des Hebels ein hohes Risiko für schnelle Verluste. 68,02 % aller Privatanlegerkonten verlieren beim Handel von CFDs mit dem Unternehmen Geld. Denken Sie bitte nach, ob Sie über genügend Verständnis von CFDs verfügen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Kapitalverlustrisiko einzugehen. Bitte lesen Sie den vollständigen Risikohinweis (https://www.jfdbank.com/de/rechtliches/risikohinweis)