Wir treten in eine weitere Woche ein, in der der Globus seinen Blick auf den Konflikt zwischen Russland und der Ukraine gerichtet hält. Allerdings werden die Marktteilnehmer diese Woche auch den geldpolitischen Entscheidungen von FOMC und BoE besondere Aufmerksamkeit schenken. Während Zinserhöhungen von beiden Banken weithin erwartet werden, werden die Anleger begierig darauf sein, aktualisierte Informationen in Bezug auf ihre Zukunftspläne zu erhalten. Kanadas CPIs für Februar und Australiens Beschäftigungsbericht für denselben Monat sollen ebenfalls veröffentlicht werden.
Am Montag stehen keine größeren Datenveröffentlichungen oder Veranstaltungen auf der Wirtschaftsagenda. Das bedeutet jedoch nicht, dass ein ruhiger Handelstag garantiert ist. Noch eine Woche lang werden die Anleger an den Nägeln kauen, wie sich die Krise zwischen Russland und der Ukraine entwickeln wird.
Die jüngsten Updates deuten darauf hin, dass beide Nationen bereit sind, an den Verhandlungstisch zurückzukehren, aber dies ist noch einmal alles andere als ein Hinweis darauf, dass bald eine gemeinsame Basis gefunden werden könnte. Denken Sie daran, wir hatten letzte Woche auch Gespräche, aber sie gingen schnell wieder auseinander. Der Konflikt hält an, und daher bleiben wir im Hinblick auf die allgemeine Marktstimmung bei der Ansicht, dass die Risiken weiterhin nach unten gerichtet sind.
Am Dienstag, während der Sitzung in Asien, erhalten wir das Protokoll der letzten RBA-Sitzung. Bei diesem Treffen ließ die Bank ihre geldpolitischen Instrumente erwartungsgemäß unverändert, während die Beamten in der begleitenden Erklärung an ihrer Verpflichtung festhielten, unterstützende monetäre Bedingungen beizubehalten, und wiederholten, dass sie die Zinsen nicht erhöhen werden, bis die tatsächliche Inflation nachhaltig innerhalb des Zielbereichs von 2-3 % liegt. Sie fügten auch hinzu, dass „der Krieg in der Ukraine eine große Quelle der Unsicherheit ist“, was den Teilnehmern zumindest zu diesem Zeitpunkt keinen Raum ließ, ihre Erwartungen an die Verschärfung zu beschleunigen.
Die Befürchtungen einer Beschleunigung der Inflation rund um den Globus ließen jedoch Wetten auf mehrere Erhöhungen in diesem Jahr offen. Laut der Zinskurve der ASX Interbank Cash Rate Futures erwarten die Anleger, dass die RBA um den Juni herum auf 0,25 % steigen wird, während sie erwarten, dass die OCR bis Ende des Jahres 1,25 % überschreiten wird. Vor diesem Hintergrund werden wir daher in den Protokollen nach Hinweisen suchen, wann die politischen Entscheidungsträger planen, den Änderungssknopf zu drücken, und wie viele weitere Starts wir bis Ende des Jahres sehen könnten. Alles, was auf einen vorsichtigen Ansatz hindeutet, könnte den Aussie unter ein gewisses Verkaufsinteresse bringen, aber wir erwarten, dass sich der Beschäftigungsbericht vom Donnerstag als größerer Marktbeweger erweisen wird, da es sich um aktuellere Informationen handelt, die die Erwartungen viel besser prägen könnten.
Aus China haben wir die Industrieproduktion, Einzelhandelsumsätze und Anlageinvestitionen für den Monat Februar. Die Industrieproduktion dürfte sich von +4,3 % auf +4,0 % im Jahresvergleich etwas verlangsamt haben, während sich die Einzelhandelsumsätze voraussichtlich von +1,7 % auf +3,0 % im Jahresvergleich beschleunigt haben werden. Die Anlageinvestitionsrate dürfte von +4,9 % auf +5,0 % im Jahresvergleich steigen.
Während der frühen europäischen Sitzung erhalten wir den britischen Beschäftigungsbericht für Januar, während einige Stunden später die deutsche ZEW-Umfrage für März und die Industrieproduktion der Eurozone für Januar veröffentlicht werden sollen. In Bezug auf den britischen Bericht wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote von 4,1 % auf 4,0 % gesunken ist, während die Beschäftigungsänderung voraussichtlich zeigen wird, dass die Wirtschaft 65.000 Arbeitsplätze verloren hat, nachdem sie bereits im Dezember 38.000 verloren hatte. Es wird prognostiziert, dass sich das durchschnittliche wöchentliche Einkommen einschließlich Prämien beschleunigt hat, während die Rate ohne Prämien voraussichtlich stabil geblieben ist.
Nun, was die deutsche Umfrage betrifft, so wird prognostiziert, dass sowohl die aktuellen Bedingungen als auch die Erwartungsindizes diesen Monat deutlich gesunken sind, aber mit dem Krieg in der Ukraine und seinen Folgen für die europäische Wirtschaft wird das nicht überraschen. Wir sehen jedenfalls nach wie vor den Weg des geringsten Widerstands für den Euro nach unten. Die Industrieproduktion der Eurozone dürfte sich im Januar auf +0,2 % gegenüber Vormonat verlangsamt haben, nachdem sie im Dezember um 1,2 % gestiegen war.
Am Mittwoch steht vor allem die Zinsentscheidung des FOMC auf der Tagesordnung. Da der Fed-Vorsitzende Jerome Powell bei seiner Aussage vor dem Kongress sagte, dass er bei dieser Versammlung eine Erhöhung um 25 Basispunkte unterstützen werde, ist ein solcher Schritt vollständig eingepreist. Daher ist unserer Ansicht nach eine Erhöhung um einen Viertelpunkt allein unwahrscheinlich Marktbeweger. Wir glauben, dass die Anleger ihre Aufmerksamkeit schnell auf die begleitende Erklärung, die aktualisierten Wirtschaftsprognosen und insbesondere auf das neue „Dot Plot“ richten werden.
Denken Sie daran, dass Powell bei seiner Aussage auch sagte, dass er bereit ist, größere oder häufigere Zinserhöhungen vorzunehmen, wenn sich die Inflation nicht verlangsamt, wobei die VPI-Daten der letzten Woche eine weitere Beschleunigung sowohl der Gesamt- als auch der zugrunde liegenden Inflation zeigen. Da die Marktteilnehmer jetzt etwa 6,5 Viertelpunkterhöhungen bis Ende des Jahres einpreisen, wird es interessant sein zu sehen, auf wie viele Erhöhungen das Punktdiagramm hindeuten wird.
Alles andere als das, was der Markt derzeit suggeriert, könnte enttäuschen und möglicherweise zu einem Rückschlag des Dollars führen, während sich die Aktien wahrscheinlich erholen werden. Aber im Einklang mit unserer breiteren Sichtweise werden wir eine solche Erholung als Korrekturphase behandeln. Um Vertrauen in eine langanhaltende Aktienerholung zu bekommen, wünschen wir uns eine Lösung im Konflikt zwischen Russland und der Ukraine. Damit der US-Dollar weiter nach oben marschiert, würden wir gerne sehen, dass die Beamten die Markterwartungen erfüllen oder übertreffen, was wir als schwierigen Fall ansehen, wenn wir berücksichtigen, dass das Punktdiagramm vom Dezember nur auf drei Zinserhöhungen im Jahr 2022 hinwies.
Wie die Daten vom Mittwoch stehen auch Kanadas CPIs für Februar auf der Tagesordnung, wobei die Gesamtrate voraussichtlich weiter von +5,1% auf +5,5% gestiegen sein wird. Für die Kernrate ist derzeit keine Prognose verfügbar. Bei ihrem letzten Treffen stiegen die politischen Entscheidungsträger der BoC um 25 Basispunkte, wie allgemein erwartet, und fügten hinzu, dass steigende Rohstoffpreise die Inflation und das Wachstum für das erste Quartal 2022 jetzt weiter anheizen würden, obwohl sie die Ungewissheit im Zusammenhang mit der russischen Invasion in der Ukraine einräumten. Dies könnte Loonie-Händler ermutigt haben, ihre Wetten in Bezug auf zukünftige Zinserhöhungen durch diese Bank zu erhöhen, und die sich beschleunigende Inflation wird es ihnen wahrscheinlich ermöglichen, noch mehr hinzuzufügen und dadurch mehr Loonies zu kaufen.
Was die restlichen Mittwochsereignisse betrifft, so erhalten wir während der asiatischen Sitzung Neuseelands Leistungsbilanzsaldo für Q4 und Japans Handelsdaten für Februar. Später, während der US-Sitzung, vor der FOMC-Entscheidung, haben wir die US-Einzelhandelsumsätze für Februar. Es wird prognostiziert, dass sich sowohl die Gesamt- als auch die Kernumsätze von +4,8 % bzw. 3,3 % auf +0,4 % und +1,0 % gegenüber dem Vormonat verlangsamt haben.
Am Donnerstag wird die Notenbankfackel an die BoE übergeben. Bei ihrem letzten Treffen stimmten Beamte dieser Bank mit 5 zu 4 für eine Erhöhung um 25 Basispunkte, wobei die 4 Andersdenkenden eine Erhöhung um 50 Basispunkte forderten. Seitdem haben wir betont, dass nur ein Mitglied überzeugt werden musste, damit dies bei der bevorstehenden Versammlung geschehen würde, und die sich beschleunigenden CPIs für Januar trugen tatsächlich zu den Spekulationen an dieser Front bei. Dies war jedoch etwa eine Woche vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine der Fall, wobei sich die Ereignisse seitdem auf den Märkten abspielten und Bedenken hinsichtlich der globalen Wirtschaftsleistung und insbesondere in Europa aufkommen ließen, was durch den Einbruch des Euro und des Pfund deutlich wird.
Vor diesem Hintergrund glauben wir also nicht, dass die BoE in dieser Woche bereit sein wird, um 50 Basispunkte zu steigen. Laut der Terminkurve des UK OIS (Overnight Index Swaps) gehen die Marktteilnehmer davon aus, dass eine Anhebung um einen Viertelpunkt erfolgen wird. Wenn dies der Fall ist, werden wir daher gespannt sein, wie die Bank den Krieg in der Ukraine bewertet und wie sich dies auf ihre künftige Vorgehensweise auswirkt. Ähnlich wie bei der Fed erwarten die Anleger, dass die BoE bis Ende des Jahres rund 6 Viertelpunkte anhebt, und es wird interessant sein zu sehen, ob die Sichtweise und Sprache der Beamten diesen Erwartungen entsprechen wird.
Was die Daten vom Donnerstag betrifft, veröffentlicht Australien während der asiatischen Sitzung seinen Beschäftigungsbericht für Februar. Die Arbeitslosenquote dürfte von 4,2 % auf 4,1 % zurückgegangen sein, während die Nettoveränderung der Beschäftigung voraussichtlich zeigen wird, dass die Wirtschaft 37.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, nachdem im Januar 12.900 hinzugekommen waren. Unserer Ansicht nach deuten diese Zahlen auf einen anständigen Bericht hin, der es den Marktteilnehmern ermöglichen könnte, ihre Wetten auf die Erhöhung der RBA erhöht zu halten und damit den Aussie zum Zeitpunkt der Veröffentlichung zu unterstützen.
Später am Tag werden die endgültigen CPIs der Eurozone für Februar veröffentlicht, und wie es normalerweise der Fall ist, wird erwartet, dass sie ihre vorläufigen Schätzungen bestätigen, während wir aus den USA die Baubeginne für denselben Monat haben, etwas zugenommen prognostiziert werden.
Schließlich haben wir am Freitag während der asiatischen Sitzung eine weitere große Zentralbank, die über die Geldpolitik entscheidet, und das ist die BoJ. Da die japanische Inflation jedoch immer noch deutlich hinter dem Rest der Welt zurückbleibt, erwarten wir keine wesentlichen Änderungen. Wieder einmal dürfte jede Reaktion auf den Yen unbedeutend sein. Japans CPIs für Februar werden ebenfalls veröffentlicht, wobei die Kernrate voraussichtlich auf +0,6 % im Jahresvergleich steigen wird, was die oben genannte Aussage bestätigt.
Aus Neuseeland erhalten wir die BIP-Daten für das 4. Quartal, wobei die qoq-Rate voraussichtlich von -4,7 % auf +3,4 % gestiegen sein wird, was die Jahresrate von -0,3 % auf +3,3 % steigen lassen wird. Bei ihrer letzten Zusammenkunft erhöhte die RBNZ die Zinsen um weitere 25 Basispunkte auf 1 % und steigerte auch ihre Zinspfadprognosen. Vor diesem Hintergrund könnte eine Erholung der Wirtschaftstätigkeit im letzten Quartal des Jahres 2021 der Ansicht der Beamten Glaubwürdigkeit verleihen und Kiwi-Händler vielleicht ermutigen, ihre Long-Positionen aufzustocken.
Später am Tag sollen Kanadas Einzelhandelsumsätze für Januar veröffentlicht werden. Es wird prognostiziert, dass sich die Gesamtumsätze gegenüber dem Vormonat um 2,4 % erholt haben, nachdem sie im Dezember um 1,8 % gefallen waren, aber die Kernumsätze dürften weiter zurückgegangen sein, wenn auch in einem langsameren Tempo. Insbesondere deutet die Prognose auf einen Rückgang um 2,0 % gegenüber dem Vormonat hin.
RISK-DISCLAIMER - Risikohinweis & Haftungsausschluss
Die JFD Bank bietet ausschließlich beratungsfreie Dienstleistungen an. Der Inhalt dieser Analyse enthält keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung (und darf auch nicht als solche verstanden werden) und stellt keinesfalls eine Aufforderung zum Erwerb von jeglichen Finanzinstrumenten oder -produkten dar. Die JFD Bank haftet nicht für Schäden, welche auf einzelne Kommentare und Aussagen auf Analysen von der JFD Bank zurückzuführen wären / sind und übernimmt keine Gewähr in Bezug auf Vollständigkeit und Richtigkeit des dargestellten Inhaltes. Somit trägt der Anleger ausschließlich alleinverantwortlich das Risiko für seine Anlageentscheidungen.
Die dargestellten Analysen und Kommentare enthalten keine Berücksichtigung Ihrer persönlichen Investitionsziele, Ihrer finanziellen Verhältnisse oder Bedürfnisse. Der Inhalt wurde nicht gemäß der gesetzlichen Vorschriften für Finanzanalysen erstellt und muss daher vom Leser als Marketinginformation angesehen werden. Die JFD Bank untersagt die Vervielfältigung oder Veröffentlichung ohne ausdrückliche Genehmigung.
FX und CFDs sind gehebelte Produkte. Sie sind nicht für jeden Anleger geeignet, da sie ein hohes Maß an Risiko für Ihr Kapital bergen und dieses verlieren können. Bitte vergewissern Sie sich, dass Sie alle Risiken verstehen.
Hinweis:
Bei den Inhalten, die wir zur Verfügung stellen, handelt es sich nicht um Anlageberatung oder Anlageempfehlungen (und sie sollten auch nicht als solche verstanden werden). Sie stellen in keiner Art und Weise eine Einladung dar, finanzielle Instrumente oder Produkte zu erwerben. Die JFD-Unternehmensgruppe sowie deren Partner, Agenten, Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter sind nicht für Schäden verantwortlich, die durch individuelle Kommentare oder Aussagen von JFD-Analysten verursacht werden könnten und sie übernimmt keine Verantwortung im Hinblick auf die Vollständigkeit und Richtigkeit der präsentierten Inhalte. Der Investor ist allein verantwortlich für das Risiko seiner Anlageentscheidungen. Daher sollten Sie, falls Sie es für notwendig erachten, relevanten, unabhängigen Rat bezüglich der von Ihnen beabsichtigten Investments einholen. Die präsentierten Analysen und Kommentare berücksichtigen weder Ihrer persönlichen Anlageziele noch Ihre finanziellen Umstände und Bedürfnisse. Der Inhalt wurde nicht in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Anforderungen an Finanzanalysen angefertigt und muss daher vom Leser als Marketing-Information verstanden werden. JFD untersagt die Vervielfältigung oder Publikation ohne ausdrückliche Genehmigung.
CFDs sind komplexe Finanzinstrumente und bergen aufgrund des Hebels ein hohes Risiko für schnelle Verluste. 73,82 % aller Privatanlegerkonten verlieren beim Handel von CFDs mit dem Unternehmen Geld. Denken Sie bitte nach, ob Sie über genügend Verständnis von CFDs verfügen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Kapitalverlustrisiko einzugehen. Bitte lesen Sie den vollständigen Risikohinweis (https://www.jfdbank.com/de/rechtliches/risikohinweis)