Es stehen für diese Handelswoche keine Zentralbanksitzungen auf der Agenda, wir erhalten aber die Protokolle der letzten RBA-Zusammenkunft sowie mehrere Daten, einschließlich der britischen und kanadischen VPIs für den Monat Oktober. Wir glauben jedoch, dass sich die Anleger weiterhin hauptsächlich auf die Entwicklungen rund um das Coronavirus und einen potenziellen Impfstoff sowie auf die Schlagzeilen im Zusammenhang mit dem Brexit und etwaige Fortschritte (oder auch nicht) im Hinblick auf einen Entwurf eines Handelsabkommens zwischen der EU und Großbritannien konzentrieren werden.
Am Montag, dem asiatischen Morgen, zeigte Japans vorläufiges BIP für das dritte Quartal eine Erholung von 5,0% nach einem Rückgang von 8,2% im zweiten Quartal. Wir haben auch Chinas Industrieproduktion, Investitionen in Sachanlagen und Einzelhandelsverkäufe für den Monat Oktober erhalten. Die Industrieproduktion stieg im Jahresvergleich um 6,9%, so schnell wie im September, während sich die Investitionen in Sachanlagen von + 0,8% auf + 1,8% gegenüber dem Vorjahr beschleunigten. Die Einzelhandelsumsätze beschleunigten sich ebenfalls von + 3,3% auf + 4,3% gegenüber dem Vorjahr.
Für den Rest des Tages erscheint die Agenda sehr ruhig. Der einzige erwähnenswerte Indikator ist der PMI des New York Empire State Manufacturing für November, der voraussichtlich von 10,50 auf 13,50 gestiegen sein dürfte.
Am Dienstag, während des asiatischen Vormittags, veröffentlicht die RBA das Protokoll ihrer jüngsten politischen Zusammenkunft, bei der die politischen Entscheidungsträger die Zinssätze von 0,25% auf 0,10% senkten und beschlossen, ihr Programm zum Kauf von Staatsanleihen um 100 Mrd. AUD zu verlängern, um Anleihen von 5 bis 10 Jahren Laufzeit zu kaufen. Gouverneur Lowe stellte fest, dass ein negativer Leitzins „außerordentlich unwahrscheinlich“ ist, was bedeutet, dass die Beamten nicht bereit sind, die Leitzinsen weiter zu senken, und falls doch mehr Stimulus benötigt wird, könnten sie ihre Anleihekäufe erweitern. Vor diesem Hintergrund werden wir das Protokoll scannen und schauen, ob tatsächlich Konsens über keine weiteren Zinssenkungen besteht und wie wahrscheinlich es ist, dass bei einer der bevorstehenden Zusammenkünfte der Bank eine weitere QE-Erweiterung erzielt wird.
Später am Tag erhalten wir die US-Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion, beide für Oktober. Es wird prognostiziert, dass sich sowohl der Gesamtumsatz als auch der Kernumsatz von + 1,9% bzw. + 1,5% auf + 0,5% bzw. + 0,6% gegenüber dem Vormonat verlangsamt haben. In Bezug auf die Industrieproduktion wird erwartet, dass sie sich nach einem Rückgang um 0,6% gegenüber dem Vormonat um 1,0% erholt hat. Wir erwarten jedoch nicht, dass der US-Dollar diese Woche stark auf Wirtschaftsdaten reagiert. Wir glauben, dass sich USD-Händler weiterhin auf die Schlagzeilen rund um das Coronavirus und weitere Fortschritte in Bezug auf einen möglichen Impfstoff konzentrieren werden. Darüber hinaus können sie auch auf Aktualisierungen in Bezug auf die rechtlichen Schritte von Präsident Trump wegen Betrugs im Zusammenhang mit den US-Wahlen achten. Angesichts der Tatsache, dass Rechtsexperten sagen, dass Trump kaum eine Chance hat, das Wahlergebnis zu ändern, ist es somit recht unwahrscheinlich, dass sich die Märkte grundlegend ändern. Wie wir letzte Woche feststellten, sind wir, obwohl die Covid-Ära definitiv noch nicht hinter uns liegt, einen Schritt näher bei der Suche nach dem Heilmittel für das Virus, was in Zusammenhang mit Bidens Sieg wahrscheinlich risikobezogene Vermögenswerte wie Aktien unterstützt.
Am Mittwoch werden die britischen VPIs für Oktober veröffentlicht. Es wird erwartet, dass die Headline-Rate von + 0,5% gegenüber dem Vorjahr auf + 0,6% gestiegen ist, während die Kernrate voraussichtlich bei + 1,3% gegenüber dem Vorjahr stabil geblieben sein wird. Es ist unwahrscheinlich, dass solche Drucke die Erwartungen an die Geldpolitik der BoE ändern, und daher werden Pfundhändler wahrscheinlich eher ihre Blicke auf die Entwicklungen rund um die Brexit-Thematik richten. Bei den Verhandlungen der letzten Woche konnten Großbritannien und die EU ihre Differenzen in Bezug auf ein mögliches Handelsabkommen nicht eingrenzen, weshalb die Gespräche auch in dieser Woche fortgesetzt werden sollen. Am Donnerstag beginnt ein EU-Gipfel, der die neue Frist für die Vereinbarung eines Vertragsentwurfs darstellt. Alles, was darauf hindeutet, dass dies der Fall sein könnte, könnte sich für das britische Pfund als positiv erweisen, während das Gegenteil der Fall sein kann, wenn die beiden Seiten die Lücke ihrer Differenzen nicht erneut schließen.
Von der Eurozone erhalten wir die endgültigen VPIs für Oktober, aber wie immer wird erwartet, dass sie ihre vorläufigen Schätzungen bestätigen.
Wir erhalten ebenfalls CPIs für Oktober auch aus Kanada. Es wird erwartet, dass die Headline-Rate von + 0,5% gegenüber dem Vorjahr auf + 0,4% gesunken ist, während weder für die Kernrate noch für die reduzierte Durchschnittsrate eine Prognose verfügbar ist. Auf ihrer letzten Sitzung hielt die BoC die Zinssätze unverändert und reduzierte ihr QE-Programm, wobei sie feststellte, dass sich die wirtschaftlichen Aussichten weitgehend wie im geldpolitischen Bericht vom Juli erwartet entwickelt haben. Daher ist es eher unwahrscheinlich, dass ein Rückgang der Gesamtinflation Spekulationen hervorruft, das getätigte Entscheidungen rückgängig gemacht werden.
Aus den USA haben wir Baugenehmigungen und Baubeginne für Oktober. Beide dürften ab September etwas zugenommen haben.
Am Donnerstag, während der asiatischen Sitzung, soll der australische Beschäftigungsbericht für Oktober veröffentlicht werden. Die Arbeitslosenquote dürfte von 6,9% auf 7,2% gestiegen sein, während die Nettoveränderung der Beschäftigung voraussichtlich zeigen wird, dass die Wirtschaft 30.000 Arbeitsplätze verloren hat, nachdem sie im September 29.500 verloren hatte. Obwohl RBA-Gouverneur Lowe sagte, dass eine Senkung der Zinsen in den negativen Bereich unwahrscheinlich ist, könnte eine eventuelle Bereitschaft zur Ausweitung der QE, den Aussie etwas schwächen. Wir gehen jedoch davon aus, dass die risikobezogene Währung hauptsächlich von den Entwicklungen im Zusammenhang mit der allgemeinen Marktstimmung abhängen wird. Wie bereits erwähnt, erwarten wir, dass die Moral der Anleger weiterhin unterstützt wird, und daher würden wir jeden möglichen Rückzug im Aussie nur als Korrekturmaßnahme betrachten.
Später am Tag werden die US-Bestandsverkäufe für Oktober veröffentlicht und die Prognose deutet auf einen Rückgang von 1,4% gegenüber dem Vormonat hin, nachdem sie im September um 9,4% gestiegen war.
Schließlich werden am Freitag während der Asien-Sitzung die nationalen CPIs Japans für Oktober veröffentlicht. Es wird prognostiziert, dass die Headline-Rate von 0,0% auf -0,3% gegenüber dem Vorjahr gesunken ist, während die Kernrate von -0,3% auf -0,7% gegenüber dem Vorjahr gefallen sein dürfte. Australiens vorläufige Einzelhandelsumsätze für Oktober sollen ebenfalls veröffentlicht werden, und die Prognose deutet auf einen Rückgang von 1,5% gegenüber dem Vormonat hin, nachdem sie im September um 1,1% gesunken war.
Später am Tag erhalten wir weitere Einzelhandelsdaten für Oktober aus Großbritannien und Kanada. In Bezug auf die britischen Daten wird erwartet, dass sich sowohl der Gesamtumsatz als auch der Kernumsatz von + 1,5% bzw. + 1,6% auf + 0,1% bzw. + 0,2% gegenüber dem Vormonat verlangsamt haben. Es wird erwartet, dass die kanadische Headline-Rate von + 0,4% auf + 0,1% gegenüber dem Vormonat gesunken ist, während die Kernrate von + 0,5% auf + 0,9% gestiegen sein dürfte.
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