El dólar estadounidense siguió subiendo ayer, quizás debido a las crecientes expectativas sobre una eliminación más rápida del estímulo de la política monetaria por parte de la Fed, pero las acciones se recuperaron, lo que sugiere que los inversores en acciones ya han asimilado la idea de tipos más altos. En el pensamiento europeo, el panorama era diferente, con el apetito débil debido a las nuevas restricciones relacionadas con COVID en todo el continente. Hoy, escucharemos al presidente del BCE, Lagarde, y al gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, acerca de los cuales podrían dar forma a las expectativas del mercado en torno a la trayectoria política futura de sus bancos.
La mayoría de los índices europeos siguieron cayendo, Wall Street cotiza en verde
El dólar estadounidense continuó desplazándose hacia el norte frente a la mayoría de las otras monedas principales el miércoles y durante la sesión asiática del jueves. Solo tuvo un rendimiento inferior al CAD, mientras que se encontró prácticamente sin cambios frente al CHF. El dólar ganó más frente al NZD y el JPY.
El fortalecimiento del dólar y del franco refugio seguro, combinado con el debilitamiento del kiwi vinculado al riesgo, sugiere que los mercados financieros pueden haber cotizado de nuevo sin riesgo. Sin embargo, el fortalecimiento del dólar canadiense y el debilitamiento del yen apuntan a lo contrario. Por lo tanto, para obtener una imagen más clara con respecto a la moral general de los inversores, preferimos dirigir nuestra mirada al mundo de la renta variable. Allí, la mayoría de los principales índices de la UE bajo nuestro radar estaban más bajos o sin cambios. El único beneficiario fue el FTSE MIB de Italia, debido a que Telecom Italia recibió otro disparo en el brazo, con un aumento del 15,6%, tras los informes de que KKR está considerando aumentar su oferta para la compañía. Más adelante en el día, la confianza mejoró en Wall Street, con el S&P 500 y el Nasdaq operando en aguas positivas y el Dow Jones se mantuvo cerca de sus niveles de apertura. Hoy en Asia, el panorama es más heterogéneo.
Ayer dijimos que esperamos que los índices estadounidenses se recuperen y coticen al alza pronto, a pesar de las crecientes expectativas sobre una eliminación más rápida del estímulo monetario por parte de la Fed. En nuestra opinión, la mayoría de los inversores ya han asimilado esa idea, convencidos por los comentarios recientes de varios responsables políticos de la Fed, así como por la reelección de Jerome Powell como Jefe de la Fed. Esto también es evidente por el hecho de que el S&P 500, y especialmente el Nasdaq, ganaron, a pesar de que las actas de la última reunión del FOMC revelaron que los funcionarios han estado considerando un ritmo de reducción más rápido y subidas de tipos más rápidas desde entonces. Por lo tanto, nos mantenemos firmes en cuanto a que el dólar estadounidense puede mantenerse fuerte, en un momento en que los inversores están dispuestos a comprar acciones, con la condición de que los datos económicos confirmen la resistencia de la economía estadounidense.
Ahora en Europa, el panorama no es tan brillante. Creemos que los valores aquí pueden permanecer bajo presión por un tiempo más, y esto puede deberse al aumento de casos de COVID y la imposición de nuevas medidas restrictivas. Como señalamos ayer, aunque los PMI flash de noviembre sorprendieron al alza, lo que sugiere que la economía de la zona del euro no se ha visto afectada por la última escasez de suministro como muchos podrían haber creído, las nuevas medidas relacionadas con la pandemia mantienen las preocupaciones sobre el desempeño futuro. de la economía elevada. Incluso la encuesta alemana Ifo dijo que la moral empresarial se deterioró por quinto mes consecutivo en noviembre, destacando la ansiedad de los inversores incluso antes de la imposición de nuevas restricciones.
Es más, las expectativas sobre un aumento de tipos más temprano y una trayectoria de tipos más rápida por parte de la Fed, generaron especulaciones de que el BCE también podría subir los tipos antes, con los participantes valorando plenamente tal movimiento el próximo año. Sin embargo, con el riesgo de una mayor desaceleración económica en la zona euro, no creemos que los funcionarios del BCE se atrevan a pensar en algo así. Hoy, escucharemos a la Presidenta Lagarde, y esperamos que reitere la opinión de que el aumento de las tasas de interés ahora para frenar la inflación podría ahogar la recuperación de la eurozona. Esperamos que las actas de la última reunión del BCE, que se publicarán una hora antes del discurso de Lagarde, transmitan el mismo mensaje. Es probable que esto mantenga presionado al euro, especialmente frente al dólar estadounidense, así como frente a la libra esterlina.
Los operadores de GBP han aumentado las apuestas de que el Banco de Inglaterra podría presionar el botón de alza el próximo mes después de que el gobernador Andrew Bailey dijera que todavía están en el camino hacia el aumento de las tasas de interés y después de que los últimos IPC se aceleraron más de lo esperado. El gobernador Bailey también hablará hoy, y otra ronda de comentarios agresivos podría alentar la compra de más libras.
Euro Stoxx 50 – Perspectiva técnica
El índice Euro Stoxx 50 cotizó a la baja ayer, pero alcanzó el soporte en 4240 y más tarde en el día, se recuperó. En general, el índice ha estado en un modo deslizante desde el 18 de noviembre, cuando alcanzó la resistencia en 4415, mientras que al día siguiente cayó por debajo de la línea de soporte alcista trazada desde el mínimo del 6 de octubre. Teniendo esto en cuenta, consideraremos que la perspectiva a corto plazo es negativa.
Creemos que, incluso si el último rebote continúa por un tiempo más, los bajistas pueden tomar el mando nuevamente desde cerca de la zona de 4310 y empujar la acción hacia abajo para otra prueba cerca del mínimo de ayer de 4240. Una ruptura de esa barrera confirmará un próximo mínimo más bajo y puede extender la caída hacia el mínimo del 29 de octubre, en 4185.
Para abandonar el caso bajista, nos gustaría ver que la recuperación se extienda por encima del máximo del 23 de noviembre, en 4327. Esto puede no ser una señal de que la tendencia alcista anterior está nuevamente en vigor, pero puede resultar en algunas posiciones cortas. anticipos de plazo. Primero, podríamos ver a los inversores apuntando al máximo del 22 de noviembre, en 4372, cuya ruptura podría extender el avance hacia el máximo del 18 de noviembre, alrededor de 4415.
EUR/GBP –
EUR / GBP se ha estado negociando de manera lateral desde el 17 de noviembre, entre las barreras de 0.8380 y 0.8430. Sin embargo, teniendo en cuenta los fundamentos, además de que la trayectoria prevaleciente a largo plazo ha sido a la baja, veríamos más posibilidades de que la tasa salga del rango a la baja en lugar de al alza.
Una caída clara por debajo de 0.8380 confirmaría un próximo mínimo más bajo y puede ver un margen para caídas hacia el mínimo del 25 de febrero de 2020, alrededor de 0.8335. SI ese nivel no es capaz de detener la caída, entonces podríamos experimentar extensiones hacia la zona de 0.8294, lo que impidió que la tasa cayera el 12 y 13 de diciembre de 2019, así como entre el 13 y 18 de febrero de 2020.
Por el lado positivo, nos gustaría ver una ruptura por encima del límite superior del rango antes mencionado, antes de comenzar a examinar si los alcistas han ganado la ventaja. Esto podría resultar en avances hacia el mínimo interno del 15 de noviembre, en 0.8462, cuya ruptura podría apuntar al máximo de ese día en 0.8483.
En cuanto al resto de eventos de hoy
Además de las actas del BCE y los discursos del presidente del BCE, Lagarde, y del gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, también escucharemos a Elderson y Schnabel del BCE, así como al miembro del MPC del Banco de Inglaterra, Haskel. De lo contrario, el calendario es muy ligero, y Wall Street permanecerá cerrado para celebrar el Día de Acción de Gracias.
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