El dólar estadounidense cayó frente a todas las demás divisas principales y Wall Street repuntó después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, arrojara agua fría sobre las expectativas de un aumento de 75 pb en la reunión del FOMC de junio. Hoy, la antorcha del banco central pasará al BoE, y los inversores anticipan un aumento de 25 pb. Si este es el caso, rápidamente comenzarán a buscar indicios y pistas con respecto al futuro curso de acción del Banco.
Powell de la Fed descarta el caso de una triple subida en junio
El dólar estadounidense se negoció a la baja frente a todas las demás divisas principales el miércoles y durante la sesión asiática del jueves, perdiendo la mayor parte del terreno frente a las divisas vinculadas al riesgo, el australiano y el kiwi.
Esto sugiere que los mercados pueden haber recurrido al riesgo en algún momento ayer y hoy en Asia. Las acciones de la UE cotizaron ligeramente a la baja debido a la cautela de los inversores antes de la decisión del FOMC, pero Wall Street experimentó fuertes ganancias, siendo el Nasdaq el que más subió. Hoy en Asia, el apetito permaneció relativamente respaldado, pero mucho más suave que en EE. UU. El Shanghai Composite de China y el Hang Seng de Hong Kong ganaron algo, mientras que el Nikkei de Japón y el KOSPI de Corea del Sur permanecieron cerrados debido a las vacaciones.
Lo más destacado y el catalizador detrás de la caída del dólar y el avance de Wall Street fue la decisión del FOMC. El Comité decidió aumentar las tasas de interés en 50 pb como se había anticipado ampliamente, pero en el comunicado que acompaña a la decisión no se menciona nada que indique un ritmo más rápido de ajuste, lo que puede haber sido la primera decepción si tenemos en cuenta que hubo fuertes expectativas de un alza de 75pb en junio. Más tarde, en la conferencia de prensa posterior a la decisión, el presidente de la Fed, Powell, dijo que existe un amplio consenso de que los aumentos de 50 pb deberían estar sobre la mesa en las próximas dos reuniones, vertiendo más agua fría sobre la idea de que podrían ser posibles aumentos aún mayores.
Recuerde que, ayer, notamos que cualquier cosa que indique un ritmo de ajuste más lento de lo que el mercado ha estado anticipando podría resultar en una caída decente en el dólar estadounidense, y esto es lo que sucedió. Sin embargo, también dijimos que, con la condición de que la Fed se mantuviera más agresiva que algunos otros bancos centrales importantes, consideraríamos esa retirada como un revés correctivo antes de otra etapa de compra. Con Powell diciendo que están absolutamente preparados para mover la política a niveles restrictivos si es necesario, lo que significa elevar las tasas de interés por encima de su nivel neutral estimado, nos mantenemos firmes.
Creemos que el dólar estadounidense podría reaparecer en algún momento, y entre las monedas que esperamos sentir ese calor están el yen japonés, el euro y la libra. En su última reunión, el BoJ defendió su política ultralaxa, mientras que incluso los participantes más optimistas esperan que el BCE realice su primera subida de tipos en julio, y el tamaño previsto es de solo 25 pb. Con respecto a la libra, hoy tenemos una reunión del BoE, y el consenso es que este Banco también eleve las tasas de interés en solo 25 pb. En otras palabras, la Fed permanece en el grupo de los bancos centrales más agresivos, si no el más agresivo (Tendremos que obtener más pistas sobre cómo el BoC, que también se mostró agresivo en su última reunión, planea seguir adelante). ).
EUR/USD – Análisis técnico
El EUR/USD se negoció ayer, luego de la decisión del FOMC y la conferencia de prensa del presidente Powell, superando la barrera de 1.0580, pero sin alcanzar la siguiente resistencia, en 1.0655. En general, la tasa se mantiene por debajo de la línea de resistencia bajista trazada desde el máximo del 31 de marzo y, por lo tanto, consideraremos que la perspectiva a corto plazo sigue siendo negativa.
Incluso si la tasa sube un poco más, esperamos que los bajistas regresen a la acción desde cerca de la barrera de 1.0655, o la zona de 1.0695, marcada por el mínimo interno del 25 de abril. Esto podría resultar en otra caída y otra prueba cerca de la zona de 1.0470/90, cuya ruptura confirmará un próximo mínimo más bajo tanto en el gráfico de 4 horas como en el diario y puede dar lugar a caídas hasta el territorio de 1.0350. que brindó un fuerte apoyo en diciembre de 2016 y enero de 2017.
Abandonaremos el caso bajista solo si vemos que el par vuelve a subir por encima de 1.0760, un territorio que actuó como un soporte decente el 14 y el 19 de abril. Los alcistas podrían animarse a probar la barrera de los 1.0845, cuya ruptura podría extender el avance hacia el territorio de los 1.0935, marcado por el máximo del 21 de abril. Si esa barrera tampoco se mantiene, es probable que experimentemos extensiones hacia el mínimo interno del 1 de abril, en 1.1025.
¿Veremos "Dovish Hike" por parte del BoE?
Como ya señalamos, hoy, es probable que el centro de atención se centre en el Banco de Inglaterra. Es un Súper Jueves, ya que además de la decisión, la declaración y las actas de la reunión, también recibimos el informe de inflación trimestral y una conferencia de prensa del gobernador Andrew Bailey.
En su última reunión, este Banco decidió subir las tasas otros 25 pb, como se esperaba ampliamente. Sin embargo, lo que fue una sorpresa fue la votación de 7-1, con el disidente pidiendo ningún aumento en absoluto. Recuerde que en la reunión de febrero, los funcionarios también aumentaron las tasas en 25 pb, pero la votación fue de 5 a 4, y los disidentes pidieron un aumento de 50 pb. En comparación con eso, la decisión de marzo sugiere un enfoque más cauteloso.
El consenso para esta reunión es para otro despegue de 25 pb, y los participantes del mercado también ven el caso de un disidente esta vez. Si este es el caso, es probable que la reacción del mercado provenga del comunicado, las actas y, especialmente, el informe de inflación. Las previsiones actualizadas de inflación y crecimiento, así como las proyecciones de trayectoria de tipos, bien podrían indicar si las expectativas de los inversores son razonables o no. Según la curva forward del OIS (Overnight Index Swaps), los inversores prevén que los tipos de interés suban por encima del 2,25 % a finales de año. Entonces, cualquier cosa más agresiva, o simplemente confirmar eso, podría respaldar a la libra, mientras que lo contrario puede ser cierto en caso de que las proyecciones del Banco sean más cautelosas. Teniendo en cuenta la postura relativamente cautelosa que adoptó el Banco la última vez, y también los temores de una recesión técnica debido a los efectos adversos del último shock energético en la economía del Reino Unido, consideramos que este último caso es más probable. En otras palabras, esperamos un alza suave y una caída de la moneda británica.
GBP/USD – Análisis técnico
GBP/USD también subió después de la decisión del FOMC, pero el avance fue limitado cerca de la barrera de 1.2635. Hoy, el par retrocedió de manera bajista nuevamente, devolviendo algunas de las ganancias relacionadas con la Fed. El par ha estado operando lateralmente desde el 28 de abril, pero la tendencia predominante sigue siendo bajista en nuestra opinión. Por lo tanto, vemos posibilidades decentes de que continúe la caída, y un BoE moderado podría agregar credibilidad a esa visión.
Una ruptura por debajo de 1.2410 confirmará un próximo mínimo tanto en el gráfico de 4 horas como en el diario y podría extender la tendencia bajista predominante hacia el territorio de 1.2250, definido como soporte por el mínimo del 30 de junio de 2020. Si los bajistas no están dispuestos a detenerse allí, entonces podemos verlos sumergirse hacia el mínimo del 18 de mayo de 2020, en 1.2080.
Por el lado positivo, nos gustaría ver un movimiento por encima de 1.2700, marcado por el mínimo interno del 25 de abril, antes de asumir que los alcistas tienen el control total. Esto podría probar inicialmente la zona de 1.2775, marcada por el máximo del 26 de abril, cuya ruptura podría alentar avances hasta la zona de 1.2975, marcada por el mínimo interno del 13 de abril.
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