¡Y ha llegado el momento! El jueves tenemos las elecciones generales del Reino Unido. Las encuestas apuntan a una victoria Tory, algo que podría abrir la puerta para ratificar el acuerdo Brexit acordado entre el Primer Ministro británico Johnson y la UE. Además de las elecciones, también tenemos tres bancos centrales que deciden sobre los tipos de interés: el FOMC, el BCE y el SNB. Se anticipa que los tres mantendrán sus políticas respectivas sin cambios y, por lo tanto, el enfoque estará en las señales y sugerencias con respecto a su futuro curso de acción.
El lunes parece ser un día relativamente ligero, con los únicos indicadores que vale la pena mencionar son los inicios de vivienda en Canadá para noviembre y los permisos de construcción para octubre. Se espera que los inicios de viviendas hayan aumentado un poco, mientras que se espera que los permisos de construcción se hayan recuperado en octubre después de la caída del mes anterior.
El martes, durante la mañana asiática, tenemos la encuesta de negocios NAB de Australia para noviembre y el IPC y PPI de China para el mismo mes. No hay pronósticos disponibles para los datos australianos, mientras que se espera que tanto el IPC como el IPP de China hayan aumentado un poco. Se espera que la tasa de IPC haya aumentado a + 4.2% interanual desde + 3.8%, mientras que se espera que el índice de IPC haya alcanzado hasta -1.5% interanual desde -1.6%.
Durante la sesión europea, obtenemos los IPC de Noruega para noviembre. Se espera que tanto las tasas principales como las tasas básicas hayan disminuido a + 1.7% interanual y 2.1% interanual, desde 1.8% y 2.2% respectivamente. Dado que el Norges Bank mantiene la opinión de que las tasas de interés probablemente se mantendrán en el nivel actual en el próximo período, es poco probable que una pequeña desaceleración de la inflación altere las expectativas en torno al futuro curso de acción del Banco.
Desde el Reino Unido, obtenemos el PIB final para el tercer trimestre, los datos de producción industrial y manufacturera de octubre, así como la balanza comercial de la nación para el mes. Se espera que el PIB se revise a la baja, a -0.2% intertrimestral de + 0.3%, mientras que se espera que las tasas de IP y MP hayan aumentado. Se pronostica que la tasa de IP se ha recuperado a + 0.2% mamá de -0.3%, mientras que la MP se espera que haya aumentado a -0.1% mamá de -0.4%. Con respecto a la balanza comercial, se espera que el déficit de la nación se haya reducido un poco.
En Alemania, se publicará la encuesta ZEW para diciembre. Se espera que el índice de condiciones actuales haya subido un poco más, pero se haya mantenido en territorio negativo. Específicamente, se espera que haya subido a -22.3 desde -24.7. Se prevé que el índice de sentimiento económico haya salido de la zona negativa. Se pronostica que aumentará a +0.3 desde -2.1.
El miércoles, el evento principal probablemente sea la decisión de la tasa de interés del FOMC. Esta será una de las reuniones más grandes, donde además de la declaración y la conferencia de prensa del Presidente Powell, también recibimos proyecciones económicas actualizadas, incluido el nuevo "diagrama de puntos". En la última reunión del FOMC, el Comité decidió reducir las tasas de interés en 25 pb como era ampliamente anticipado, pero en la declaración que acompañaba la decisión, cambiaron su redacción. En lugar de señalar que "actuarán según corresponda" para sostener la expansión económica, dijeron que "supervisarán las implicaciones de la información entrante para el panorama económico" a medida que evalúen el camino apropiado.
El mensaje que recibimos es que la Reserva Federal planea mantenerse al margen, a menos que las cosas se salgan de su órbita. No obstante, los inversores no estaban convencidos de que los responsables políticos hayan terminado de reducir las tasas y, según los futuros de los fondos de la Reserva Federal, incluso después del sólido informe de empleo del viernes, todavía fijan el precio en otro recorte de un cuarto de punto el próximo año. Simplemente retrasaron el tiempo, de julio a septiembre. Por lo tanto, toda la atención se centrará en si los encargados de la formulación de políticas se apegarán a su redacción de "margen" y si el nuevo diagrama de puntos aún no señalará más recortes el próximo año. Si este es el caso, los inversores eventualmente pueden tomar sus apuestas de corte de la mesa para 2020, algo que puede ayudar al dólar a fortalecerse.
En cuanto a los datos del miércoles, antes de la decisión del FOMC, obtendremos los datos de inflación suecos y estadounidenses para noviembre. Comenzando con los números de Suecia, se espera que tanto las tasas de IPC como de CPIF hayan aumentado a + 1.8% interanual y + 1.6% interanual, de 1.6% y 1.5% respectivamente. También prestaremos especial atención a la métrica central de CPIF, que aumentó hasta + 1.7% en octubre desde + 1.6% en septiembre. En su reunión anterior, el Riksbank mantuvo su tasa de recompra sin cambios en -0.25%, pero cambió su orientación hacia adelante diciendo que la tasa probablemente se elevará a cero en diciembre. Por lo tanto, la aceleración de la inflación probablemente sellará el acuerdo para tal acción.
Con respecto a los números de EE. UU., Se pronostica que la tasa general habrá aumentado a + 2.0% desde + 1.8%, mientras que se espera que el índice principal se haya mantenido estable en + 2.3% interanual. Aunque algo así sería una noticia alentadora para los operadores del USD, no esperamos una reacción importante del mercado, ya que probablemente tendrán su mirada fija en la decisión del FOMC más adelante en el día.
El jueves, todos los ojos estarán puestos en las elecciones generales del Reino Unido, con los resultados esperados durante la mañana asiática del viernes. Según las encuestas de opinión, los conservadores lideran la carrera, y el último les da una ventaja de 11 puntos porcentuales contra el opositor Partido Laborista. Esto generó esperanzas de que los conservadores obtendrían una mayoría parlamentaria, algo que podría abrir la puerta para ratificar el acuerdo de Brexit acordado entre el primer ministro británico, Boris Johnson, y la UE, lo que puso fin a más de tres años de incertidumbre política. Dicho esto, repetimos una vez más que nos resulta difícil confiar en las encuestas. Después de todo, se demostró que estaban equivocados al estimar el soporte para Brexit en 2016.
En cuanto a la libra, vemos los riesgos que rodean su reacción como asimétricos. Sí, podría ganar más en caso de una victoria real de Tory, pero teniendo en cuenta que ya se recuperó con tales esperanzas, no esperamos que se dispare. Por otro lado, los resultados que apuntan a otro parlamento colgado podrían ser una gran decepción, ya que revivirían el riesgo de una salida desordenada. Esto podría empujar a la moneda británica al precipicio.
Además de las elecciones en el Reino Unido, también tenemos dos bancos centrales que deciden sobre las tasas de interés: el BCE y el SNB. Poniendo la pelota en marcha con el BCE, su última reunión también fue la última con Mario Draghi a la cabeza. En aquel entonces, los funcionarios decidieron mantener su política y orientación sin cambios, reiterando que se espera que las tasas de interés se mantengan en sus niveles actuales o más bajos hasta que las perspectivas de inflación converjan firmemente hacia su objetivo.
Aunque tampoco se espera una acción política en esta reunión, puede atraer especial atención ya que esta sería la primera dirigida por Christine Lagarde. Los inversores pueden estar atentos a su punto de vista sobre la política monetaria, en busca de señales sobre cómo pretende conducir la rueda de la política monetaria. Sin embargo, nuestra opinión es que ella se abstendrá de hacer comentarios audaces en esta reunión. Creemos que ella puede preferir esperar un tiempo para coordinarse con sus colegas y encontrar una línea común. Por ahora, puede hacerse eco de los comentarios de Draghi, pidiendo más apoyo fiscal por parte de las naciones de la zona del euro.
Al pasarle la pelota al SNB, en su reunión anterior, este Banco mantuvo intacta su política, reiterando que sigue dispuesto a intervenir en el mercado de divisas según sea necesario y que el franco sigue siendo altamente valorado. Desde entonces, Suiza ha caído en deflación y, por lo tanto, sería interesante ver si los funcionarios considerarán reducir las tasas. Sin embargo, con las tasas ya en el territorio negativo, reducirlas aún más puede ser una decisión difícil de tomar. Los funcionarios pueden mostrar disposición a hacerlo si es necesario, pero es poco probable que actúen en esta reunión. Según el OIS de Suiza (Owaight Index Swaps), solo hay un 20% de posibilidades de que se entregue un recorte de un cuarto de punto en esta reunión.
En cuanto a los datos del jueves, se pronostica que la producción industrial de la Eurozona se ha reducido un 0,4% anual en octubre después de aumentar solo en forma fraccional (+ 0,1% anual) en septiembre.
Finalmente, el viernes, durante la sesión asiática, recibimos la encuesta Tankan de Japón para el cuarto trimestre. Se espera que el índice de Grandes Fabricantes haya disminuido a 2 de 5, mientras que se espera que el índice de Grandes No Fabricantes haya marcado hasta 16 de 15.
Más adelante en el día, las ventas minoristas de los EE. UU. Para noviembre están saliendo Se espera que tanto las tasas principales como las tasas centrales hayan aumentado un poco, a + 0.4% mamá de + 0.3% y + 0.2% respectivamente.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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