Esta semana, tenemos dos bancos centrales que deciden sobre la política monetaria: el RBA y el BoE. Dicho esto, no esperamos ninguna flexibilización adicional por parte de ninguno de los bancos. Después de que el presidente de Estados Unidos, Trump, amenazó a China con más aranceles, los inversores también pueden estar atentos a los acontecimientos y los titulares que rodean la saga comercial entre Estados Unidos y China. En cuanto a los datos, recibimos informes de empleo de los EE. UU., Canadá y Nueva Zelanda.
El lunes, el calendario parece ser muy ligero, con los únicos lanzamientos notables que son los PMI de fabricación finales para abril de varias naciones europeas y la Eurozona en su conjunto, y los pedidos de fábrica de Estados Unidos para marzo. Como siempre es el caso, se espera que los PMI finales confirmen sus estimaciones iniciales, mientras que se espera que los pedidos de fábrica de los EE. UU. Hayan caído un 9.8% después de estancarse en febrero.
Los inversores pueden mantener su atención centrada en la saga comercial entre Estados Unidos y China, titulares sobre los que resurgieron el viernes y continuaron hoy, también temprano en la mañana asiática. El presidente de Estados Unidos, Trump, dijo que China podría haber contenido el virus, pero no lo hicieron. "No pudieron o decidieron no hacerlo", dijo Trump. También acusó a la nación de encubrir la liberación del virus de un laboratorio en Wuhan. Trump amenazó con que podría usar aranceles para responder a China y si China no compra productos estadounidenses, Estados Unidos terminará el acuerdo comercial. Todo esto no solo reduce las posibilidades de un acuerdo de Fase 2 entre las dos economías más grandes del mundo, sino que también pone en riesgo el acuerdo de Fase 1 ya acordado. Los mercados de valores (aquellos que estaban abiertos) y las monedas vinculadas a los productos básicos reaccionaron negativamente en las noticias, mientras que los refugios seguros ganaron.
El martes, el RBA decide sobre la política monetaria. Cuando se reunieron por última vez, los formuladores de políticas de este Banco dejaron la política monetaria sin cambios y ofrecieron algunos detalles con respecto a su programa QE. Señalaron que harán lo que sea necesario para lograr un objetivo de rendimiento a 3 años de 0.25%, con el objetivo esperado de permanecer en su lugar hasta que se avance hacia las metas de pleno empleo e inflación. Sin embargo, agregaron que si las condiciones continúan mejorando, es probable que se requieran compras de bonos gubernamentales más pequeñas y menos frecuentes.
Después de decir que las tasas de interés alcanzaron su límite inferior efectivo en la reunión anterior, los puntos antes mencionados sugieren que hay muy pocas posibilidades de expandir su programa QE. Por el contrario, pronto podrían reducirlo si la propagación del coronavirus continúa estabilizándose.
La semana pasada, el IPC de Australia fue mejor de lo esperado, con la tasa general entrando en el rango objetivo de inflación del Banco de 2-3%. Específicamente, la tasa general se movió a + 2.2% interanual desde + 1.8%, mientras que los IPC medios ajustados y medios ponderados se aceleraron a 1.8% y + 1.7%, desde + 1.6% y + 1.3% respectivamente. Por lo tanto, la aceleración de la inflación puede alentar a los formuladores de políticas a anunciar una reducción en las compras de QE tal vez tan pronto como en esta reunión, algo que puede resultar positivo para el australiano, que se negoció recientemente debido al optimismo más amplio del mercado que rodea la saga de coronavirus.
En cuanto al resto de los eventos del martes, los mercados japoneses estarán cerrados debido al feriado del Día Verde.
Durante la mañana europea, se publicará el PIB de Suecia para el primer trimestre, pero actualmente no hay pronósticos disponibles. En la reunión de la semana pasada, los legisladores del Riksbank decidieron dejar la tasa de interés sin cambios en 0% y continuar sus compras de bonos gubernamentales e hipotecarios hasta fines de septiembre de 2020. Señalaron que no pueden descartar la posibilidad de que las tasas de interés se reduzcan a una fecha posterior, pero agregaron que no se consideró justificado en este punto aumentar la demanda por un corte. Dada la rápida propagación del coronavirus fuera de China durante el último mes del trimestre, no nos sorprendería si tenemos una impresión negativa. Entonces, la pregunta puede ser qué tan profundas han sido las heridas. Luego de una baja en la tasa central de CPIF para el mes de marzo, un número no tan malo puede permitir que los encargados de formular políticas de Riksbank permanezcan marginados por un tiempo más. Por otro lado, una profunda contracción puede aumentar la especulación de que los formuladores de políticas podrían llevar las tasas de interés nuevamente al territorio negativo. Los IPC de Suiza para abril también están saliendo y el pronóstico sugiere que la tasa interanual cayó aún más en el territorio negativo, a -0.8% desde -0.5%.
Desde el Reino Unido, obtenemos el PMI de construcción para abril, que se espera que haya rebotado a 44.0 desde 39.3, así como los servicios finales y los PMI compuestos, que se espera que confirmen sus estimaciones preliminares de 12.3 y 12.9 respectivamente.
Más adelante en el día, obtenemos más PMI finales para abril, esta vez de los Estados Unidos. Se espera que se publiquen los servicios y los índices compuestos, pero de manera similar a los del Reino Unido, se espera que confirmen sus pronósticos iniciales. Los participantes del mercado pueden prestar más atención al PMI no manufacturero ISM para el mes, que se espera que haya disminuido a 44.0 de 52.5. Los datos comerciales de Estados Unidos y Canadá también están saliendo.
El miércoles, es otro día festivo en Japón y, por lo tanto, los mercados japoneses permanecerán cerrados. En Nueva Zelanda, se publica el informe de empleo para el primer trimestre. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado a 4.3% de 4.0%, mientras que el cambio neto en el empleo muestra que la economía perdió 0.3% de empleos, luego de un estancamiento en los últimos tres meses de 2019. Se anticipa el índice de costos laborales haber marcado hasta + 2.5% interanual desde 2.4%.
El martes pasado, el Kiwi estuvo bajo una fuerte presión de venta luego de que Westpac dijo que espera que el RBNZ reduzca las tasas de interés a -0.5% en noviembre, una medida que podría ser telegrafiada a principios de agosto. El banco también espera que los funcionarios dupliquen su programa QE a NZD 60 mil millones en mayo. Por lo tanto, un informe de empleo blando puede agregar más credibilidad a esa opinión y quizás dañar la moneda, al menos temporalmente. Dicho esto, debido a su estado vinculado a los productos básicos, es probable que el Kiwi sea impulsado principalmente por el sentimiento más amplio del mercado, que, si permanece respaldado debido a la disminución de la propagación del virus, puede mantener cualquier disminución del Kiwi limitada y de corta duración.
Las ventas minoristas de Australia para el primer trimestre y el PMI de servicios de Caixin de China para abril también están pendientes. Se espera que las ventas minoristas australianas se hayan acelerado a + 1.7% intertrimestral de + 0.5%, mientras que no hay pronósticos disponibles para el índice Caixin de China. Dicho esto, teniendo en cuenta que el PMI no manufacturero oficial aumentó a 53.2 desde 52.3, vemos que el índice de Caixin se movió de manera similar.
Desde la Eurozona, recibimos los servicios finales y los PMI compuestos para abril de las naciones donde recibimos las impresiones de fabricación el lunes, así como del bloque en su conjunto. Como de costumbre, las expectativas son para confirmar sus estimaciones iniciales. Las ventas minoristas de la zona del euro para marzo también están saliendo y se espera que caigan un 10,5% después de aumentar un 0,9% en febrero.
De los EE. UU., Recibimos el informe de empleo de ADP de abril, que se espera que muestre que el sector privado perdió 20 millones de empleos, después de perder solo 27k el mes anterior. Con las continuas solicitudes de desempleo llegando a 18 millones la semana pasada, 20 millones de pérdidas de empleo no nos sorprenderán. Esto podría generar especulaciones de que el número de NFP, que saldrá el viernes, también puede acercarse a ese número.
El jueves, la antorcha del banco central pasará al Banco de Inglaterra. Será un "Súper Jueves" para el Banco, además de la decisión, la declaración y las actas de la reunión, recibimos el Informe trimestral de inflación y una conferencia de prensa del Gobernador. Esta será la primera conferencia de prensa del nuevo gobernador Andrew Bailey y, por lo tanto, puede recibir atención adicional.
En la última reunión, la primera bajo el liderazgo de Andrew Bailey, los encargados de formular políticas decidieron mantener las tasas de interés sin cambios en + 0.10%, y también acordaron por unanimidad continuar con el programa de 200.000 millones de libras esterlinas de bonos del gobierno del Reino Unido y grado de inversión no financiera esterlina compras de bonos corporativos, para llevar el stock total de estas compras a GBP 645 mil millones. Con respecto a sus planes futuros, señalaron que continuarán monitoreando la situación de cerca y que están listos para responder más si es necesario.
Sin embargo, con la nivelación del coronavirus y los informes que sugieren que una vacuna puede estar lista para su distribución pronto, no esperamos ninguna acción nueva por parte de este Banco. Por lo tanto, toda la atención puede recaer en el Informe de Inflación y la conferencia de prensa de Bailey, ya que los inversores pueden estar ansiosos por conocer la opinión de los responsables de las políticas sobre cuán duramente se vio afectada la economía del Reino Unido por la propagación del virus y cuánto tiempo tomará antes de que comience la recuperación . La libra puede caer un poco en caso de que las previsiones den una imagen fea y el Gobernador insista en que más estímulos siguen siendo una opción en el futuro previsible.
Habiendo dicho todo eso, sin embargo, la fe general de la moneda puede depender de los acontecimientos que rodean la secuela del Brexit, que ha sido eclipsado por la pandemia. Tan pronto como la situación del virus se alivie, los participantes del mercado pueden volver su mirada hacia Brexit, y con el primer ministro Johnson insistiendo en la fecha límite de diciembre para el período de transición, parece que la moneda podría estar preparada para un viaje accidentado.
En cuanto a los datos del jueves, saldrán las balanzas comerciales de Australia y China para marzo y abril, respectivamente, así como las solicitudes iniciales de desempleo de Estados Unidos para la semana pasada. Se espera que el superávit comercial de Australia haya aumentado a AUD 6,8 mil millones desde AUD 4,36 mil millones, mientras que se espera que el superávit chino haya disminuido a USD 9,70 mil millones desde USD 19,93 mil millones. Se pronostica que tanto las exportaciones como las importaciones cayeron a un ritmo mucho más rápido que en marzo. Se espera que las solicitudes iniciales de desempleo de Estados Unidos muestren que 3 millones más de personas firmaron para recibir beneficios por desempleo.
Finalmente, el viernes, el evento principal puede ser el informe de empleo de Estados Unidos para abril. Se espera que las nóminas no agrícolas hayan caído 21 millones después de caer 701k en marzo, mientras que se espera que la tasa de desempleo haya aumentado a 16.0% de 4.4%. Se espera que las ganancias promedio por hora hayan aumentado un 0,4% anual, el mismo ritmo que en marzo, lo que, salvo cualquier desviación de las impresiones mensuales anteriores, podría elevar la tasa interanual hasta el 3,3% desde el 3,1%.
La semana pasada, la Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios en el rango de 0-0.25%, e insinuó que se podría administrar más estímulo si se considera necesario. "Continuaremos usando los poderes de manera proactiva hasta que tengamos la confianza de que Estados Unidos está sólidamente en el camino hacia la recuperación", señaló el presidente de la Fed, Powell. También agregó que la actividad económica probablemente disminuirá a un "ritmo sin precedentes" en el segundo trimestre, lo que sugiere que es más probable que actúen nuevamente. Por lo tanto, un informe de empleo muy malo podría significar que las heridas en el mercado laboral al comienzo del trimestre son más profundas de lo anticipado anteriormente y pueden aumentar las posibilidades de que la Fed alivie más en caso de que las cosas vuelvan a estar fuera de control.
También obtenemos datos de trabajos para abril de Canadá. Se pronostica que la tasa de desempleo también aumentó a 16.0% aquí, desde 7.8% en marzo, mientras que el cambio neto en el empleo se anticipa que mostrará que la economía ha perdido 2.75 millones de empleos después de perder 1.01 millones el mes anterior.
En su última reunión, el BoC anunció una expansión de sus compras de QE, mientras que los últimos datos del IPC revelaron que la tasa general cayó a + 0.9% interanual desde 2.2%, pero el núcleo se deslizó a + 1.6% interanual desde + 1.8% . Esto sugiere que la caída en la impresión del titular se debió principalmente a la caída de los precios del petróleo, y no necesariamente puede incitar al Banco a agregar más estímulos tan pronto como en su próxima reunión. Incluso si el informe de empleo decepciona, los formuladores de políticas pueden preferir esperar un tiempo antes de considerar una acción adicional, ya que les gustaría ver si los últimos esfuerzos de flexibilización están teniendo los efectos deseados en la economía.
En cuanto al resto de los comunicados del viernes, se espera que el superávit comercial de Alemania se haya reducido a 18.800 millones de euros en marzo desde 21.600 millones de euros. Las viviendas de Canadá comienzan en abril y también están saliendo los permisos de construcción para marzo.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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