Tras las decisiones del RBA, el BoC y el BCE de la semana pasada, no tenemos ningún banco central en la agenda de esta semana. Sin embargo, obtenemos varios datos importantes que podrían moldear las expectativas del mercado en torno a las políticas del banco central. Obtenemos datos de inflación de agosto de EE. UU., Reino Unido y Canadá, así como el PIB de Nueva Zelanda para el segundo trimestre y el informe de empleo de Australia para agosto.
El lunes, no hay eventos importantes ni lanzamientos programados.
El martes, durante la madrugada europea, recibimos el informe de empleo del Reino Unido de julio. Se pronostica que la tasa de desempleo habrá bajado a 4.6% desde 4.7%, mientras que se anticipa que el cambio neto en el empleo mostrará que la economía ha agregado 75 mil empleos en los tres meses hasta julio, por debajo de los 95 mil en los tres meses hasta junio. En cuanto a las ganancias semanales promedio, se espera que se hayan desacelerado tanto las métricas de bonificación incluidas como las de exclusión.
En su última reunión, el Banco de Inglaterra bajó el umbral de cuándo comenzarán a reducir su stock de bonos. Específicamente, dijeron que lo harán cuando la tasa de política alcance el + 0,50%, al no reinvertir el producto del vencimiento de la deuda. La guía anterior era que el Banco no comenzara a deshacer sus compras de bonos hasta que las tasas de interés estuvieran cercanas al + 1,5%. En nuestra opinión, esto significa que la reducción gradual de la QE puede comenzar antes de lo previsto. Ahora, la gran pregunta es cuándo sería el momento apropiado para que los funcionarios comiencen a subir las tasas de interés. La semana pasada, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, reveló que, incluso en la reunión anterior, los responsables de la formulación de políticas estaban divididos equitativamente entre quienes sentían que se cumplían las condiciones mínimas para aumentar las tasas de interés y quienes creían que la recuperación no era lo suficientemente fuerte. Esto sugiere que una subida de tipos podría tener lugar antes de lo que muchos esperaban, y un informe de empleo decente, combinado con una inflación acelerada el miércoles y un repunte de las ventas minoristas el viernes, podría permitir a los operadores de GBP aumentar sus apuestas al alza y empujar la libra al alza esta semana, especialmente frente a monedas cuyos bancos centrales se espera que mantengan las tasas de interés en niveles bajos durante mucho más tiempo, como el euro, el yen y el australiano.
Más adelante en el día, es probable que el foco de atención recaiga en los IPC de EE. UU. De agosto. Se espera que tanto las tasas generales como las subyacentes hayan disminuido hasta el + 5,3% interanual y el + 4,2% interanual, desde el + 5,4% y el + 4,3%, respectivamente. A pesar de las posibles desaceleraciones, se espera que ambas tasas se hayan mantenido muy por encima del objetivo de la Fed del 2%, lo que podría aumentar las dudas sobre si el último aumento de la inflación es transitorio o no.
Tras el informe de empleo de agosto, los participantes del mercado empujaron las acciones al alza y al dólar a la baja, debido a las expectativas reducidas de que la Fed podría comenzar a reducir sus compras de QE este año. Sin embargo, la semana pasada, varias autoridades señalaron que aún esperan comenzar el proceso antes de finales de este año, a pesar de la desaceleración del crecimiento del empleo observada en agosto. Esto reavivó las esperanzas en ese frente y resultó en un retroceso de las acciones y un fuerte repunte del dólar estadounidense. Entonces, con eso en mente, las tasas de inflación aún muy por encima del objetivo de la Fed pueden permitir que los participantes del mercado aumenten las apuestas en un primer paso de reducción a finales de este año y, por lo tanto, podrían respaldar aún más al dólar estadounidense y permitir una mayor corrección en las acciones.
Sin embargo, aún no está escrito en piedra si la Fed se reducirá este año. Anunciar este paso este mes ya no está sobre la mesa, y es más probable que el anuncio oficial se entregue en noviembre. Dicho esto, este podría ser el caso si los datos que se dirigen a esa reunión continúan siendo positivos. Los próximos informes de empleo podrían resultar críticos, ya que pueden indicar si la pérdida de agosto fue un incidente aislado o no.
El miércoles, durante la sesión asiática, tenemos la inversión en activos fijos, la producción industrial y las ventas minoristas de China, todo para agosto. Se espera que las tres tasas interanuales hayan disminuido notablemente, pero aún se hayan mantenido en niveles históricamente decentes. Por lo tanto, no esperamos que tales cifras generen serias preocupaciones con respecto al desempeño de la segunda economía más grande del mundo. Sí, el impulso económico se ha debilitado recientemente debido al brote de la variante del coronavirus Delta, pero la semana pasada, los datos mostraron que las exportaciones del país crecieron más rápido de lo esperado durante el mes de agosto debido a la sólida demanda global, lo que sugiere que, a pesar de algunos vientos en contra internos, la economía china puede recibir combustible y apoyo del resto del mundo.
Durante la primera sesión de la UE, se están publicando los IPC del Reino Unido para agosto, y las expectativas apuntan a fuertes aceleraciones tanto en términos generales como básicos. Específicamente, se prevé que tanto las tasas generales como las subyacentes hayan subido a + 2,9% interanual, desde + 2,0% y + 1,9% respectivamente. Como ya hemos señalado, esto puede permitir que los participantes se sumen a las apuestas sobre un alza de tipos por parte del BoE pronto y, por lo tanto, demuestren su apoyo a la libra esterlina.
Más adelante en el día, tendremos más IPC de agosto, esta vez de Canadá. Se prevé que la tasa general haya subido hasta el + 3,9% interanual desde el + 3,7%, mientras que no hay ningún pronóstico disponible para la principal.
La semana pasada, el BoC mantuvo las tasas de interés en un mínimo histórico de + 0,25% y mantuvo su programa de QE, como se anticipó ampliamente. En el comunicado, se señaló que esperan que el crecimiento se fortalezca en el segundo semestre, aunque una cuarta ola de coronavirus y cuellos de botella en el suministro podrían afectar la recuperación. Es más, mantuvieron la orientación de que la holgura económica se absorbería en algún momento del segundo semestre de 2022, lo que significa que es cuando esperan comenzar a subir las tasas de interés.
Tras los últimos datos decepcionantes, especialmente la contracción económica del segundo trimestre, es posible que muchos participantes esperaran que el Banco anunciara un retraso en sus planes de tapering. Sin embargo, ese no fué el caso. Sí, no hubo acción en este encuentro, pero esto podría deberse a que las elecciones federales están previstas en una semana, y quizás a que fue una reunión más pequeña, sin proyecciones económicas actualizadas y una rueda de prensa. En nuestra opinión, la puerta para otra reducción en octubre permaneció abierta, y así lo confirmó el gobernador del BoC, Tiff Macklem, quien el jueves dijo que él y sus colegas se están acercando a un momento en el que continuar agregando estímulos a través de QE no será posible. necesario. Por lo tanto, tras los datos de empleo decente del viernes, una mayor aceleración en los IPC podría sumarse al caso de una reducción gradual de octubre y podría respaldar un poco al dólar canadiense.
El jueves, hora asiática, Nueva Zelanda publica sus datos del PIB del segundo trimestre. Se espera que la tasa intertrimestral haya bajado a + 1,5% desde + 1,6%, pero es probable que lleve la tasa interanual hasta 16,4% desde 2,4%. En la reunión anterior, el RBNZ retrasó el aumento de las tasas de interés, en un momento en que la comunidad financiera estaba más que segura de tal movimiento. Los legisladores cambiaron de opinión después de que la nación entró en un bloqueo debido a nuevos casos de coronavirus, sin embargo, señalaron que aún esperan presionar el botón de aumento antes de fin de año. La próxima reunión del Banco está programada para el 6 de octubre, y cifras decentes del PIB podrían aumentar la probabilidad de un aumento en ese momento.
También recibimos el informe de empleo de Australia de agosto. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado a 4.9% desde 4.6%, mientras que se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido 70.0k puestos de trabajo, después de ganar solo 2.2k en julio.
En su última reunión, el RBA procedió con la reducción planificada de 5 mil millones de dólares australianos a 4 mil millones de dólares australianos por semana, pero retrasó la fecha para una nueva revisión de noviembre de 2021 a febrero de 2022, debido a un retraso en la recuperación económica y una mayor incertidumbre asociada con el brote de la variante del coronavirus Delta. En cuanto a las tasas de interés, los funcionarios se mantuvieron firmes en cuanto a que es probable que las mantengan en los niveles actuales al menos hasta 2024. Por lo tanto, con eso en mente, el informe de empleo podría confirmar la opinión y las opciones del Banco, pero no esperamos una Gran reacción de los australianos, ya que a pesar de las medidas de bloqueo más recientes en Australia, ahora, las vacunas se están acelerando, algo que genera esperanzas de que la nación pueda abandonar las restricciones antes de lo que se pensaba.
Más adelante en el día, tenemos las ventas minoristas de Estados Unidos para agosto, y se espera que tanto las tasas generales como las subyacentes hayan subido algo, pero que se hayan mantenido en territorio negativo.
Finalmente, el viernes, obtenemos las ventas minoristas del Reino Unido para agosto. Se espera que tanto las ventas principales como las principales se hayan recuperado un 0,5% intermensual y un 0,7% intermensual, desde un 2,5% y un 2,4% respectivamente. También se están publicando los IPC finales de la eurozona para agosto, pero como siempre es el caso, se espera que confirmen sus estimaciones preliminares.
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