Es probable que esta semana sea crucial para la libra, ya que puede ser la última oportunidad para que la UE y el Reino Unido lleguen a un acuerdo comercial antes de la fecha límite del 31 de diciembre para el Brexit. En los EE. UU., Es probable que el centro de atención recaiga en las discusiones sobre un nuevo proyecto de ley de ayuda para el coronavirus, y el viernes es la fecha límite para que el Congreso apruebe un presupuesto para evitar el cierre del gobierno. Por otra parte, el BoC y el BCE deciden sobre la política monetaria el miércoles y jueves respectivamente.
El lunes es un día con pocas publicaciones de datos económicos, sin elementos de primer nivel en la agenda. Durante la mañana asiática, ya obtuvimos la balanza comercial de China para noviembre, con el superávit de la nación llegando más alto de lo anticipado, mientras que más tarde en el día, tenemos el Ivey PMI de Canadá para el mes, que se espera que haya disminuido a 51.5 desde 54.5.
En nuestra opinión, es probable que los participantes del mercado mantengan su mirada fija en los acontecimientos que rodean el panorama político. En el Reino Unido, el Parlamento votará sobre el proyecto de ley de mercado interior, según el cual el gobierno busca alterar partes del acuerdo de retirada. Algo así enfurecerá a la UE y disminuirá las posibilidades de que las dos partes alcancen un terreno común en el comercio. En otras palabras, un Brexit sin acuerdo se convertirá en un escenario más realista y es probable que la libra se caiga por el precipicio. Para que la libra cotice al alza, debemos ver que el Parlamento rechaza el proyecto de ley y los titulares que sugieren que las dos partes han encontrado algún tipo de terreno común sobre sus diferencias. El jueves comienza la cumbre de la UE y esta será la última antes de fin de año. Por lo tanto, esta será la última oportunidad oficial para que las dos partes cierren un acuerdo, lo que significa que tendrán que resolver sus diferencias de antemano.
En los EE. UU., Esta semana, es probable que la atención se centre en las discusiones en torno a un nuevo proyecto de ley de ayuda para el coronavirus. La semana pasada, un plan bipartidista de 908.000 millones de dólares ganó impulso en el Congreso y los legisladores conservadores expresaron su apoyo. Hace un par de semanas, un proyecto de ley antes de fin de año parecía casi imposible, pero ahora, las noticias y los titulares señalan lo contrario. Sin embargo, no está claro si el líder de la mayoría en el Senado, Mitch McConnell, estará de acuerdo con dicho plan, ya que ha estado presionando para mantener el gasto de ayuda cerca de USD 500 mil millones. El viernes es la fecha límite para que el Congreso apruebe un presupuesto de 1,4 billones de dólares o se arriesgue a cerrar el gobierno, y queda por ver si lo harán, y cuánto de esta cantidad, si corresponde, será el paquete de coronavirus. En este punto, debemos señalar que el Congreso podría aprobar una resolución de gasto sin incluir un proyecto de ley de ayuda por coronavirus, algo que aún puede ser una decepción para los participantes del mercado. Para que las acciones y los activos vinculados al riesgo sigan avanzando hacia el norte, necesitamos que los legisladores estén de acuerdo tanto en un presupuesto de gastos como en un paquete de ayuda para el coronavirus.
Ahora, volviendo a los datos, el martes, durante la mañana asiática, se publicará la segunda estimación del PIB del tercer trimestre de Japón y se espera que confirme que la economía japonesa se recuperó un 5,0% intertrimestral después de caer un 8,2% en el segundo trimestre. En Europa, tenemos la encuesta alemana ZEW de diciembre, el cambio de empleo de la zona euro para el tercer trimestre y la estimación final del PIB del bloque para el tercer trimestre. Con respecto a la encuesta ZEW, se espera que el índice de condiciones actuales haya disminuido a -66.0 desde -64.3, mientras que se prevé que el sentimiento económico uno haya aumentado a 46.0 desde 39.0. Se prevé que el cambio de empleo de la zona euro muestre que la economía ha perdido un 2,8% intertrimestral de puestos de trabajo, después de ganar un 0,9% en el segundo trimestre. Se espera que la impresión final del PIB confirme su segunda estimación del 12,6% intertrimestral.
El miércoles, el evento más importante en la agenda es la reunión de política monetaria del BoC. Sin embargo, como señalamos la semana pasada, no esperamos que este Banco mueva el barco esta vez. En su última reunión, el BoC mantuvo las tasas de interés sin cambios y redujo su programa de QE, señalando que las perspectivas económicas han evolucionado en gran medida como se anticipó en el Informe de Política Monetaria de julio. Desde entonces, la inflación se ha acelerado y el crecimiento económico del tercer trimestre se ha recuperado con fuerza. Es más, los datos del viernes mostraron que la tasa de desempleo cayó más de lo esperado, y la economía agregó más puestos de trabajo de los que el mercado había pronosticado.
Con todo eso en mente, alguien podría argumentar que los legisladores podrían reducir aún más su programa de QE, pero teniendo en cuenta que lo hicieron justo en la reunión anterior, no esperamos ninguna acción esta semana. Es posible que tengamos un lenguaje algo más optimista en la declaración de la reunión, lo que podría resultar positivo para el dólar canadiense. Dicho esto, creemos que, como moneda vinculada a las materias primas, es probable que el dólar canadiense siga impulsado principalmente por el sentimiento general del mercado y especialmente por los movimientos en los precios del petróleo. Recuerde que, la semana pasada, cuando los precios del petróleo se dispararon por la decisión de la OPEP, el dólar canadiense también ganó.
En cuanto a las publicaciones de datos del miércoles, durante la mañana asiática, se publicarán el IPC y el IPP de China de noviembre. Se espera que la tasa del IPC haya subido a + 0,8% interanual desde + 0,5%, mientras que se prevé que la tasa del IPC haya subido hasta -1,8% interanual desde -2,1%. En Europa, tenemos la balanza comercial de Alemania para octubre, mientras que en los EE. UU., Tenemos las ofertas de trabajo de JOLT para el mismo mes.
El jueves, la antorcha del banco central pasará al BCE. Cuando se reunieron por última vez, las autoridades de este Banco dijeron que en diciembre, las nuevas proyecciones macroeconómicas permitirán una reevaluación profunda de las perspectivas económicas y que recalibrarán sus instrumentos según corresponda. En otras palabras, insinuaron que es muy probable que amplíen sus esfuerzos estimulantes en esta reunión. Las expectativas son una expansión de 500 mil millones de euros de sus compras de QE y, por lo tanto, si este es el caso, es poco probable que el euro se mueva mucho.
Para que la moneda común suba, el Banco tiene que decepcionar, es decir, entregar menos estímulo de lo que el mercado anticipa actualmente. Dicho esto, con el euro ya muy por encima de 1,20 frente a su contraparte estadounidense y la inflación del bloque en aguas negativas, lo último que le gustaría al BCE es una mayor apreciación de su moneda. Por lo tanto, vemos más posibilidades de que los responsables de la formulación de políticas tengan más de entregas que de menos. Creemos que hay buenas posibilidades de expandir la QE más de lo esperado y también de rebajar el euro, ya sea a través de la declaración de la reunión o de la conferencia de prensa del presidente Lagarde posterior a la decisión.
En el Reino Unido, tenemos el PIB mensual de octubre, junto con las tasas de producción industrial y manufacturera del mes. También se publicará la balanza comercial de la nación para el mismo mes. No se dispone de ninguna previsión para el PIB, mientras que se prevé que las tasas interanuales de la producción industrial y manufacturera hayan disminuido a -6,4% y -8,4%, desde -6,3% y -7,9% respectivamente. Se espera que el déficit comercial de la nación se haya ampliado a 960 millones de libras esterlinas desde los 9.350 millones.
Más adelante en el día, se publicarán los IPC de EE. UU. De noviembre. Se espera que tanto las tasas generales como las subyacentes hayan bajado a + 1,1% interanual y + 1,5% interanual, desde + 1,2% y + 1,6% respectivamente. Con la Fed señalando que permitirá que la inflación sobrepase su objetivo del 2% durante algún tiempo, de modo que la inflación promedie el 2% a lo largo del tiempo, las lecturas muy por debajo del objetivo pueden aumentar las posibilidades de que la Fed amplíe sus esfuerzos de estímulo en su próxima reunión.
Finalmente, el viernes, se espera que los IPC finales de Alemania para noviembre confirmen sus estimaciones preliminares, mientras que en los EE. UU., Se pronostica que el índice preliminar de confianza del consumidor de la UM para diciembre habrá disminuido fraccionalmente, a 76.5 desde 76.9.
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