Tras la decisión del FOMC la semana pasada, tenemos dos bancos centrales más decidiendo sobre la política monetaria esta semana y esos son el RBA y el BoE. Dicho esto, no esperamos ninguna acción por parte de ninguno de los bancos, por lo que la atención puede recaer en las declaraciones adjuntas y las proyecciones económicas. En el frente de los datos, obtenemos las cifras preliminares del PIB y el IPC de la zona euro, así como los datos de empleo de EE. UU. Y Canadá.
El lunes parece ser un día relativamente ligero, y los únicos datos que vale la pena mencionar son los PMI de fabricación de Markit finales de enero de varias naciones de la eurozona, la eurozona en su conjunto, el Reino Unido y los EE. UU., Así como el PMI de fabricación del ISM de EE. UU. Para el mes. Como siempre es el caso, se prevé que los PMI finales de Markit confirmen sus estimaciones preliminares, mientras que se prevé que el índice ISM disminuirá fraccionalmente, a 60,0 desde 60,5.
El martes, durante la mañana asiática, el RBA decide sobre política monetaria. Cuando se reunieron por última vez, los responsables de la formulación de políticas de este Banco mantuvieron la política intacta y señalaron que la recuperación económica australiana está en marcha y que los datos recientes han sido en general mejores de lo esperado. Desde entonces, la tasa de desempleo disminuyó más de lo anticipado en diciembre, aunque el cambio de empleo reveló una desaceleración en los empleos agregados, mientras que la inflación general se aceleró más de lo pronosticado en el cuarto trimestre, a pesar de mantenerse muy por debajo del límite inferior del rango objetivo del RBA de 2- 3%. La actividad económica también se recuperó más de lo previsto. Con todo eso en mente, no esperamos que se lleve a cabo ninguna acción en esta reunión. Solo esperamos que los funcionarios repitan que están dispuestos a hacer más si es necesario, pero también que los datos han seguido siendo mejores de lo esperado. Los inversores pueden decidir prestar más atención a la Declaración de Política Monetaria trimestral, que se publicará el viernes, en la que el Banco presenta sus proyecciones económicas. Sería interesante ver cuál es la perspectiva del Banco ahora con el lanzamiento de las vacunas contra el coronavirus.
En cuanto a los datos del martes, obtenemos la primera estimación del PIB de la zona euro para el cuarto trimestre, que se espera que se contraiga un 1.8% intertrimestral, después de rebotar un 12.7% intertrimestral en el tercer trimestre. Es probable que esto genere preocupaciones con respecto a la actividad económica del bloque, especialmente teniendo en cuenta la desaceleración en el lanzamiento de las vacunas contra el coronavirus, pero creemos que es probable que los traders de EUR traten esta publicación como desactualizada, dado que ya tenemos datos que muestran cómo la economía de la eurozona ha entrado en el nuevo año, como los PMI. Dado que el PMI compuesto se mantiene en territorio de contracción, es probable que el BCE siga dispuesto a actuar de nuevo si la situación empeora, pero con Lagarde diciendo que los riesgos a la baja son menos pronunciados y que se espera que la inflación repunte en enero, no lo hacemos. vea el caso de que el BCE flexibilice aún más su política en su próxima reunión de política.
El miércoles, durante la madrugada asiática, se publicará el informe de empleo de Nueva Zelanda para el cuarto trimestre y el pronóstico apunta a una tasa de desempleo en aumento, a 5.6% desde 5.3%, mientras que se espera que el cambio en el empleo muestre que la economía ha perdido 0.8% empleos trimestrales, el mismo ritmo de caída que en el tercer trimestre.
En noviembre, el RBNZ decidió mantener sin cambios su tasa de efectivo oficial y su programa de compra de activos a gran escala, y el gobernador Adrian Orr dijo que la actividad interna desde agosto ha sido más resistente de lo que se suponía anteriormente. La inflación del cuarto trimestre se mantuvo sin cambios en + 1.4% interanual, dentro del rango objetivo del Banco de 1-3%, manteniendo la probabilidad de tipos de interés negativos en niveles muy bajos. Aunque un informe de empleo débil podría generar algunas preocupaciones y, por lo tanto, perjudicar al Kiwi, dudamos que pueda alterar drásticamente las expectativas en torno a los planes de política monetaria del RBNZ. Para que el RBNZ comience a considerar nuevamente los tipos de interés negativos, creemos que necesitamos ver más datos decepcionantes.
Durante la negociación europea, tenemos los IPC preliminares de la zona euro para enero. Se prevé que la tasa general del IPC se haya recuperado hasta el + 0,5% interanual desde el -0,3%, mientras que se prevé que el IAPC, excluidos la energía y los alimentos, se haya acelerado hasta el + 0,7% interanual desde el + 0,4%. A pesar de las medidas de bloqueo en la zona euro, en la última reunión del BCE, el presidente Lagarde dijo que los riesgos a la baja para las perspectivas económicas ahora son "menos pronunciados", lo que hace que los inversores se muestren escépticos sobre una mayor flexibilización del BCE, aunque el Banco repitió una vez más está listo para ajustar todos sus instrumentos según corresponda. Por lo tanto, la mejora de las tasas de inflación puede reducir aún más la especulación sobre una mayor flexibilización por parte del BCE, al menos en su próxima reunión.
También obtenemos los servicios Markit finales y los PMI compuestos de enero de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., Y se espera que las impresiones finales confirmen sus estimaciones preliminares. En los EE. UU., También obtenemos el PMI no manufacturero ISM de enero, que se espera que haya caído a 55.0 desde 60.5, así como el informe de empleo ADP, que se pronostica que muestre que el sector privado ha ganado 45k empleos después de perder 123k en diciembre.
El jueves, la antorcha del banco central pasará al BoE. Su reunión anterior demostró no ser un evento, y los funcionarios reiteraron que están listos para aumentar el ritmo de compras de QE si el funcionamiento del mercado empeora. Sin embargo, dado que los IPC del Reino Unido aumentaron más de lo esperado en diciembre y el informe de empleo de noviembre fue mejor de lo previsto, no esperamos ningún cambio en la configuración de políticas del Banco en esta reunión. Por lo tanto, toda la atención recaerá en las proyecciones económicas del Banco y sus hallazgos sobre el estudio de tipos de interés negativos. Recientemente, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, restó importancia a la posibilidad de tipos de interés negativos y queda por ver si los hallazgos estarán en la misma página, es decir, que dicha idea no es tan probable como antes. Disminuir aún más esa probabilidad puede ser una buena noticia para los operadores de GBP, especialmente después del acuerdo comercial Brexit entre la UE y el Reino Unido. Sin embargo, para que la libra amplíe notablemente sus ganancias recientes, las proyecciones económicas tendrían que ser menos pesimistas de lo que muchos creen. El Reino Unido entró en un bloqueo total en enero, y el gobierno insinuó que esto puede prolongarse hasta marzo, una situación que puede pesar notablemente en la economía británica y, por lo tanto, obstaculizar cualquier recuperación potencial.
Finalmente, el viernes, es probable que el evento principal sea el informe de empleo de Estados Unidos de enero. Se espera que las nóminas no agrícolas se hayan recuperado 50k después de caer 140k en diciembre, mientras que se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá estable en 6.7%. Se prevé que las ganancias promedio por hora se hayan desacelerado a + 0.3% intermensual desde + 0.8%, pero salvo desviaciones importantes de las impresiones mensuales anteriores, esto dejará la tasa interanual sin cambios en 5.1%.
La semana pasada, la Fed decidió mantener sin cambios su configuración de política monetaria, y el único cambio material en la declaración fue la parte que decía que "el ritmo de recuperación de la actividad económica y el empleo se ha moderado en los últimos meses". En la conferencia de prensa que siguió a la decisión, Powell declaró que es demasiado pronto para centrarse en la reducción de las fechas, y agregó que la política monetaria debería seguir siendo muy flexible. Si bien es una mejora desde diciembre, aún las previsiones mencionadas apuntan a que el mercado laboral está lejos de volver a una senda de recuperación saludable. Esto puede permitir que los responsables de la formulación de políticas de la Fed mantengan sobre la mesa la posibilidad de nuevas acciones si se consideran necesarias.
Al mismo tiempo que el informe de empleo de EE. UU., También obtenemos datos de empleo de enero de Canadá. Se pronostica que la tasa de desempleo habrá aumentado a 8,9% desde 8,6%, mientras que se espera que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido 55 mil puestos de trabajo después de perder 62,6 mil en diciembre.
En su reunión anterior, el BoC decidió mantener sin cambios tipos de interés y el ritmo de sus compras de QE, decepcionando a quienes esperaban un pequeño recorte o incluso un nuevo aumento de QE. Los funcionarios también señalaron que "a medida que el Consejo de Gobierno gane confianza en la solidez de la recuperación, el ritmo de las compras netas de bonos del Gobierno de Canadá se ajustará según sea necesario", lo que sugiere que el próximo paso de política para el Banco de Canadá puede ser reducir la QE. , es poco probable que otro informe de empleo suave sugiera que tal movimiento pueda estar en las agendas en los próximos meses. Incluso podría hacer retroceder las expectativas en ese frente, algo que puede resultar negativo para el dólar canadiense. Dicho esto, como señalamos varios veces recientemente, la trayectoria más amplia de esta moneda de materias primas dependerá de los desarrollos que rodean el sentimiento más amplio.Como ya señalamos, vemos que el apetito por el riesgo mejora en 2021, al menos en los primeros meses, algo que podría resultar de apoyo para los precios del petróleo y, por lo tanto, para el Loonie.
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