Aunque no tenemos ningún banco central importante que decida sobre la política monetaria esta semana, tenemos varios datos que podrían afectar la especulación sobre los planes futuros de algunos bancos. El martes, obtenemos el IPC de EE. UU. De septiembre, mientras que el jueves se publicará el informe de empleo de Australia mensual. El jueves también es la fecha límite impuesta por la UE y el Reino Unido para alcanzar un terreno común sobre el comercio para que cualquier acuerdo pueda ser ratificado en la cumbre de la UE que comienza el mismo día.
El lunes no hay grandes eventos ni comunicados en la agenda económica.
El martes, durante la madrugada europea, conoceremos el informe de empleo del Reino Unido de agosto. Se prevé que la tasa de desempleo haya aumentado a 4,3% desde 4,1%, mientras que se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido 24.000 puestos de trabajo en los tres meses hasta agosto, después de perder 12.000 en los tres meses hasta julio. Se prevé que las ganancias semanales medias, incluidas las bonificaciones, hayan caído un 0,6% interanual, un ritmo más lento que la caída de julio del 1,0%, mientras que se prevé que la tasa de bonificaciones excluidas haya aumentado de 0,2% a + 0,6% interanual.
En su última reunión, los responsables de la formulación de políticas del Banco de Inglaterra señalaron que están explorando cómo se podría implementar unos tipos bancarios negativos de manera efectiva, algo que aumentó la especulación sobre la adopción de tipos cero en una de las próximas reuniones del Banco. Aunque el vicegobernador Dave Ramsden ha dicho recientemente que él y sus colegas no van a utilizar los tipos de interés negativos de inmediato, un informe de empleo relativamente débil puede aumentar un poco la especulación en ese frente. Dicho esto, repetimos una vez más que esperamos que la libra se mantenga principalmente vinculada a los desarrollos que rodean el panorama del Brexit.
De Alemania, tenemos los IPC finales de septiembre y la encuesta ZEW de octubre. Como siempre es el caso, se espera que los IPC finales confirmen sus estimaciones preliminares, mientras que, con respecto a la encuesta ZEW, se pronostica que el índice de condiciones actuales habrá aumentado a -60.0 desde -66.2, y el sentimiento económico tendrá se deslizó a 74.0 desde 77.4.
También obtenemos IPC de septiembre de EE. UU. Se espera que tanto las tasas generales como las subyacentes hayan subido hasta + 1,4% interanual y + 1,8% interanual desde + 1,3% y + 1,7% respectivamente.
En su reunión más reciente, el FOMC mantuvo su política sin cambios, pero cambió su lenguaje de inflación señalando que “apuntarán a lograr una inflación moderadamente superior al 2% durante algún tiempo para que la inflación promedie el 2% a lo largo del tiempo”. Con respecto a las nuevas proyecciones económicas, los funcionarios revisaron al alza sus pronósticos de PIB e inflación, y rebajaron las de tasa de desempleo, mientras que el nuevo diagrama de puntos sugirió que es probable que los tipos de interés se mantengan en los niveles actuales al menos hasta 2023. En el detalle, vemos que algún miembro estaba a favor de un aumento en 2022, y cuatro vieron tipos más altos en 2023. Combinado con el pronóstico de inflación de 2023, que es del 2%, esto muestra que algunos miembros pueden no estar dispuestos a tolerar la inflación por encima de la meta durante el tiempo indicado en la declaración. Teniendo esto en cuenta, un movimiento del IPC en la dirección deseada puede generar cierta especulación de que los tipos de interés pueden comenzar a subir más rápido de lo previsto anteriormente, o al menos podría evitar que la Fed proceda con medidas de relajación adicionales en los próximos meses. En cualquier caso, el aumento de la inflación podría resultar positivo para el dólar estadounidense.
El miércoles es un día relativamente ligero y el único dato que vale la pena mencionar es la producción industrial de la zona euro para agosto. Las expectativas son de una desaceleración a + 0,7% intermensual desde + 4,1%, pero esto impulsaría la tasa interanual al alza, a -7,1% desde -7,7%.
El jueves es la fecha límite impuesta por la UE y el Reino Unido para alcanzar un terreno común sobre el comercio para que cualquier acuerdo pueda ser ratificado en la cumbre de la UE que comienza el mismo día. Aunque se podrían lograr algunos avances hasta el jueves, en nuestra opinión, parece poco probable que se llegue a un acuerdo final, ya que quedan varios puntos conflictivos sobre la mesa. En cualquier caso, no esperamos que los operadores de GBP entren en pánico ya que, recientemente, el negociador jefe de la UE para el Brexit, Michel Barnier, sugirió que las conversaciones podrían continuar hasta fin de mes. Otro informe señaló que la UE se está preparando para que las negociaciones duren hasta mediados de noviembre. Con eso en mente, creemos que la cumbre se utilizará solo para evaluar el progreso que se está logrando. Cualquier cosa que sugiera que las dos partes se están acercando a un consenso puede ayudar a la libra a extender sus últimas ganancias, mientras que lo contrario puede que sea cierto, en caso de que los titulares señalen dificultades para cerrar la brecha de diferencias.
Siguiendo en política, el segundo debate presidencial de Estados Unidos estaba planeado para el jueves, pero fue cancelado oficialmente el viernes luego de que el presidente de Estados Unidos, Trump, rechazara una decisión de la comisión no partidista que lo organizaba de cambiar su formato a un evento virtual. El debate final está previsto para el 22 de octubre.
En cuanto a los datos del jueves, durante la sesión asiática, se publicará el informe de empleo de Australia de septiembre. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado a 7,1% desde 6,8%, mientras que se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido 35 mil puestos de trabajo después de ganar 111 mil en agosto.
En su última reunión, el RBA mantuvo sin cambios su configuración de política monetaria, decepcionando a quienes buscaban una mayor relajación después de que el vicegobernador Guy Debelle señaló la perspectiva, con opciones que incluyen la intervención del mercado de divisas y tipos de interés negativos. Dicho esto, un informe de empleo débil puede revivir la especulación de más estímulos, tal vez en una de las próximas reuniones del Banco.
Finalmente, el viernes, durante la sesión europea, saldrán los IPC finales de la zona euro de septiembre, pero como siempre es el caso, se espera que confirmen sus estimaciones iniciales.
Más adelante en el día, obtenemos las ventas minoristas y la producción industrial de EE. UU. De septiembre. Se espera que la tasa general de ventas minoristas se haya mantenido estable en + 0,6% intermensual, pero se prevé que las ventas básicas se hayan desacelerado a + 0,4% intermensual desde + 0,7%. Se espera que la producción industrial se haya acelerado algo, a + 0.6% intermensual desde + 0.4%
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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