Wochenausblick: 10.05. - 14.05.2021: US CPIs und GB BIP im Fokus

Im Vergleich zu den vergangenen Handelswochen erscheint in dieser Woche relativ wenig an wichtigen Wirtschaftskennzahlen. Wir haben keine Entscheidungen von Zentralbanken auf der Tagesordnung wobei wichtige Ereignisse die US-VPIs für April und das britische BIP für das erste Quartal sein könnten. Die Inflation in den USA dürfte weiter angestiegen sein und Fragen aufwerfen, ob die Fed anfangen sollte, eine Verringerung der QE in Betracht zu ziehen. Das britische BIP dürfte im ersten Quartal des Jahres geschrumpft sein, sich aber im März wieder sehr gut entwickelt haben.

Der Montag sollte ein relativ entspannter Tag sein, da keine wichtigen Indikatoren oder Veröffentlichungen auf der Tagesordnung stehen.

Am Dienstag, direkt während des asiatischen Morgens, erhalten wir Chinas CPI und PPI für April. Beide Raten dürften von + 0,4% bzw. + 4,4% auf + 1,0% und + 6,6% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sein.

Während der europäischen Sitzung haben wir die deutsche ZEW-Umfrage für Mai. Der Index dürfte von -48,8 auf -42,6 gestiegen sein, während die wirtschaftliche Stimmung von 70,7 auf 71,0 ebenfalls gestiegen sein dürfte. Nach der Verbesserung der PMIs in der Eurozone in den letzten Monaten wird dies bestätigen, dass sich grundlegend weiterhin alles von den Schäden der Coronavirus-Pandemie erholt. Bei der letzten EZB-Sitzung haben die Beamten ihre Politik unverändert beibehalten und keine veränderten Pläne für ihre Anleihekäufe erörtert. Da wir jedoch beim nächsten Treffen auch neue makroökonomische Prognosen erhalten, sollten wir möglicherweise auch Hinweise auf die künftigen Pläne der Bank bekommen. Während der Erholung können die Beamten Hinweise geben, ob und wann sie beabsichtigen, das Tempo ihres QE-Programms zu verringern.

Später am Tag werden die Stellenangebote von US JOLT für März veröffentlicht, und die Prognose deutet auf eine leichte Beschleunigung von 7,367 Mio. auf 7,500 Mio. hin.

Am Mittwoch könnten die US-CPIs für April der Hauptpunkt auf der Tagesordnung sein. Es wird erwartet, dass die Leitzinsrate von + 2,6% gegenüber dem Vorjahr auf + 3,6% gestiegen ist, was weiter über dem Inflationsziel der Fed von 2,0% liegt, während die Kernrate von + 1,6% gegenüber dem Vorjahr auf + 2,3% gestiegen sein dürfte. Die Tatsache, dass der Kernzinssatz ebenfalls deutlich ansteigen wird, kann Fragen aufwerfen, ob sich der Anstieg der Gesamtinflation als vorübergehend erweisen wird und ob die Fed daher in Erwägung ziehen sollte, ihre Geldpolitik früher zurückzufahren.

Angesichts des enttäuschenden US-Beschäftigungsberichts am Freitag scheint es jedoch, als wären die Entscheidungsträger der FED nicht in Eile ihre Politik zeitnah zu ändern. Einige Zentralbankvertreter weden diese Woche reden und könnten gegebenenfalls Aufschluss über detailliertere Denkweisen geben. Diejenigen, die nach den Inflationsdaten sprechen, sind möglicherweise noch interessanter zu hören, da sie eine noch aktuellere Ansicht bieten. Wenn sie tatsächlich an ihren Waffen festhalten, dass es noch zu früh ist, um über eine Normalisierung der Politik zu diskutieren, dürften die Aktien höher steigen, während der US-Dollar und andere sichere Häfen wie der japanische Yen wahrscheinlich unter Verkaufsinteresse bleiben.

Vor den US-VPIs soll am frühen europäischen Morgen das vorläufige BIP des Vereinigten Königreichs für das erste Quartal veröffentlicht werden, und es wird ein Rückgang des QOQ um 1,7% nach einem Anstieg des Quartals um + 1,3% in den letzten drei Monaten des Jahres 2020 erwartet. Die monatlichen Zahlen für März könnten stark ansteigen, was hauptsächlich auf das schnelle Einführungstempo der Impfungen zurückzuführen ist. Das Argument für eine bessere Wirtschaftsleistung im März wird auch durch die Prognosen der Industrie- und Fertigungsproduktionen nahegelegt. Beide Jahresraten dürften wieder in den positiven Bereich zurückgekehrt sein. Insbesondere wird erwartet, dass sie von -3,5% und -4,2% auf + 2,8% und 3,8% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind.

Dies dürfte der Entscheidung der BoE, das Tempo ihrer Anleihekäufe bei ihrer letzten Zusammenkunft zu reduzieren, mehr Glaubwürdigkeit verleihen und möglicherweise der Ansicht der Bank entsprechen, dass die Wirtschaft im letzten Quartal wieder zu ihrer vorpandemischen Größe zurückkehren könnte, ein Viertel früher als bisher angenommen. Vor diesem Hintergrund könnten GBP-Händler ermutigt werden, ihre Long-Positionen aufzustocken, insbesondere gegenüber dem US-Dollar und dem japanischen Yen, von denen wir, wie bereits erwähnt, eine weitere Underperformance erwarten.

Für den Rest der Veröffentlichungen am Mittwoch werden die endgültigen VPIs Deutschlands für April und die Industrieproduktion der Eurozone für März veröffentlicht. Die endgültigen VPIs in Deutschland werden voraussichtlich ihre vorläufigen Schätzungen bestätigen, während sich das geistige Eigentum der Eurozone voraussichtlich um 0,6% gegenüber dem Vormonat erholen wird, nachdem es sich im März um 1,0% verschlechtert hatte.

Die einzige erwähnenswerte Veröffentlichung am Donnerstag ist der australische Lohnpreisindex für April, der sich voraussichtlich von + 1,4% auf + 1,1% gegenüber dem Vorjahr verlangsamen wird. Bei der Zusammenkunft in der vergangenen Woche teilte die RBA mit, dass der Inflationsdruck trotz der starken wirtschaftlichen Erholung in Australien in den meisten Teilen der Wirtschaft weiterhin verhalten ist und dass auf der Juli-Sitzung weitere Anleihekäufe nach Abschluss der zweiten Käufe in Höhe von 100 Mrd. AUD in Betracht gezogen werden. Wenn sich die Löhne noch weiter verlangsamen, können sich die Chancen für mehr QE durch die RBA erhöhen. Dies dürfte sich für den Aussie als negativ erweisen, der zwar eine risikobezogene Währung ist, wir dies jedoch vorerst lieber vermeiden, auch wenn sich die Marktstimmung erwartungsgemäß weiter verbessert.

Schließlich haben wir am Freitag die US-Einzelhandelsumsätze für April, die US-Industrieproduktion für denselben Monat sowie den vorläufigen UoM-Konsumentenstimmungsindex für Mai. Es wird erwartet, dass sich die Einzelhandelsumsätze nach einem Anstieg im März sowohl in der Schlagzeile als auch im Kerngeschäft verlangsamt haben, während sich die Industrieproduktion von + 1,4% auf + 1,1% gegenüber dem Vormonat voraussichtlich etwas verlangsamt hat. Der vorläufige UoM-Konsumentenstimmungsindex dürfte von 88,3 auf 90,3 gestiegen sein.