El lunes parece ser un día relativamente ligero en términos de publicaciones e indicadores económicos.
El martes, durante la mañana asiática, recibiremos la encuesta de negocios NAB para septiembre. Aunque generalmente esto no es un motor importante del mercado, dado el énfasis del RBA en el mercado laboral, preferimos prestar mucha atención al índice de Costes Laborales para el mes, que, en agosto, se aceleró a + 1.2% intertrimestral desde + 0.9% intertrimestral en julio. En su última reunión, el RBA decidió reducir las tasas de interés en 25 pb, a un nuevo mínimo histórico de + 0.75%, y reiteró que siguen preparados para facilitar aún más la política si es necesario. De acuerdo con la curva de rendimiento implícita de futuros de tasa de efectivo interbancaria de 30 días de ASX, otro recorte de cuarto de punto tiene un precio más que completo para febrero. Por lo tanto, cualquier signo que sugiera una mejora en el mercado laboral puede alentar a los participantes a retrasar un poco ese tiempo. Desde China, obtenemos el PMI de servicios Caixin para septiembre y la balanza comercial para el mismo mes.
En los EE. UU., Obtenemos los PPI para septiembre. Se espera que tanto las tasas principales como las tasas centrales se hayan mantenido sin cambios en + 1.8% interanual y + 2.3% interanual respectivamente, lo que podría aumentar la especulación de que los IPC, que saldrán el jueves, también se han mantenido estables. El índice NFIB Small Business Optimism para septiembre también está saliendo, pero actualmente no hay pronósticos disponibles.
El miércoles, recibimos las actas de la reunión del FOMC de septiembre, cuando el Comité decidió reducir las tasas de interés en 25 pb. El nuevo "diagrama de puntos" señaló que no habrá más recortes este año y el próximo, una subida en 2021 y otra en 2022. Dicho esto, a pesar del punto medio de 2019 que sugiere que no hay más reducciones de tasas en la mesa, el Comité fue en gran parte dividido, con solo 5 miembros que respaldan esa opinión. Siete todavía creían que otra reducción de un cuarto de punto podría ser apropiada, mientras que los 5 restantes argumentaron que el último corte no era necesario. Entonces, teniendo todo esto en mente, no esperamos que los minutos pinten una imagen diferente. Solo esperamos que confirmen el desacuerdo con respecto a la trayectoria futura de las tasas de interés. Las vacantes de empleo de JOLT para agosto también están saliendo, pero no hay consenso disponible en este momento.
El jueves, todos los ojos estarán puestos en la nueva ronda de negociaciones comerciales de alto nivel entre China y Estados Unidos. El viceprimer ministro chino, Liu, viajará a Washington para reunirse con el representante comercial de Estados Unidos, Robert Lighthizer, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin.
Siguiendo con el llamado impeachment en su contra, así como la caída de la actividad manufacturera al nivel m'as bajo en una década (según el índice ISM), Trump puede estar más dispuesto a llegar a un acuerdo que hace unas semanas. Aunque es poco probable que sea destituido de su cargo, los recientes acontecimientos políticos pueden haber disminuido sus posibilidades de ser reelegido el próximo año, mientras que los datos sugieren que la economía de EE. UU. Está sintiendo el calor de esta guerra comercial aún más. Por lo tanto, puede suavizar su postura para aumentar sus posibilidades de asumir el cargo nuevamente. Del otro lado de la ecuación, China puede preferir esperar a que un nuevo presidente de EE. UU. negocie un acuerdo, ya que esto puede resultar en términos más favorables para la segunda economía más grande del mundo. Dicho esto, también les gustaría evitar nuevas tarifas. Por lo tanto, pueden acordar un acuerdo preliminar o encontrar un terreno común en la mayoría de las diferencias, algo que puede resultar positivo para el sentimiento más amplio del mercado. Ahora, si las dos partes no pueden dar pasos progresivos, esto podría conducir a más aranceles de ojo por ojo y, por lo tanto, una mayor desaceleración de la actividad económica mundial.
En cuanto al resto de los datos del jueves, durante el día europeo, obtenemos los datos del IPC de Noruega y Suecia para septiembre. Comenzando con los números noruegos, se pronostica que el IPC principal se desaceleró a + 1.5% de + 1.6%, mientras que se espera que la tasa básica se mantenga sin cambios en + 2.1% interanual. En su última reunión, el Norges Bank decidió aumentar las tasas en 25 pb y señaló que lo más probable es que se mantengan en este nivel en el próximo período. Por lo tanto, dado que se espera que ambas tasas se mantengan cercanas a las últimas proyecciones del Banco para el mes, no esperamos que los participantes del mercado ajusten mucho sus expectativas con respecto al futuro curso de acción de este Banco si se cumplen las previsiones.
Al pasar el balón a Suecia, se espera que tanto las tasas de IPC como de CPIF hayan disminuido a + 1.3% interanual y + 1.2% interanual, de + 1.4% y + 1.3% respectivamente. Dicho esto, una vez más, prestaremos más atención a la tasa básica de CPIF, que se redujo a + 1.6% en agosto, desde + 1.7% en julio. En su reunión anterior, el banco central más antiguo del mundo decidió mantener las tasas de interés sin cambios y mantuvo la opinión de que las tasas aumentarían aún más hacia el final del año o el comienzo del próximo. Dicho esto, una mayor desaceleración de la inflación podría aumentar las especulaciones de que los responsables políticos suecos podrían adoptar una postura más moderada cuando se reúnan el próximo año y tal vez eliminar de su declaración la parte que se refiere a un posible aumento este año.
Del Reino Unido, obtenemos un montón de datos de agosto. Tenemos el PIB, la balanza comercial, así como la producción industrial y manufacturera para el mes. Dicho esto, aunque la libra puede responder instantáneamente a cualquier decepción o sorpresa positiva en estos lanzamientos, nuestra fe sigue siendo rehén de la política del Reino Unido en nuestra opinión.
La semana pasada, el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, hizo una oferta de Brexit a la UE, proponiendo una zona reguladora de toda la isla en Irlanda para cubrir todos los bienes comercializados, con comentarios de varios funcionarios de la UE que sugieren que el plan de Johnson llegará a un punto muerto. Johnson ha mantenido constantemente la opinión de que el Reino Unido abandonará la UE antes del 31 de octubre, con o sin un acuerdo, pero también dijo que no violará la ley que le exige solicitar una nueva extensión si no se llega a un acuerdo en octubre 19o. Con el reloj avanzando hacia la fecha límite actual, será interesante ver cómo podría hacerlo. Una forma es encontrar un terreno común con la UE antes del 19 de octubre, algo que parece ser una tarea difícil en este momento. Otra forma, según los informes de los medios, es pedir un retraso después del 19 de octubre, pero también presionar a varios miembros de la UE para que rechacen la extensión.
Desde EE. UU. tenemos los IPC de septiembre. Se pronostica que la tasa de IPC general se ha incrementado hasta + 1.8% interanual desde + 1.7%, mientras que se espera que el índice principal se haya mantenido sin cambios en + 2.4%. Dicho esto, teniendo en cuenta que se pronostica que ambas tasas de PPI se han mantenido estables, si este es el caso, esperaríamos que la tasa de IPC principal también se haya mantenido intacta.
A pesar de las últimas proyecciones del FOMC que sugieren que no habrá más recortes este año, los inversores siguen convencidos de que los funcionarios volverán a actuar, especialmente después de la gran decepción en el PMI manufacturero ISM. Según los futuros de los fondos de la Fed, ven una probabilidad del 84% para que el Comité presione nuevamente el botón de corte en la próxima reunión, y una sorpresa negativa en los IPC podría impulsar ese porcentaje aún más.
Finalmente, el viernes, además de las negociaciones en Washington entre China y Estados Unidos, es probable que los inversores también presten atención al informe de empleo de Canadá para septiembre. Se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá sin cambios en 5.7%, mientras que se pronostica que el cambio neto en el empleo se desaceleró a 7.5k de 81.1k. En su última reunión, el Banco de China mantuvo las tasas de interés sin cambios en + 1.75%, reiterando que el grado actual de estímulo de la política monetaria sigue siendo apropiado y, por lo tanto, se mantiene entre los muy pocos bancos centrales importantes que aún no han mirado al botón de corte. Dicho esto, luego de la desaceleración tanto en el IPC principal como en el principal para agosto, un informe de empleo blando puede generar especulaciones de que este banco central pronto podría unirse al coro de relajación.
En cuanto al resto de los datos del viernes, obtenemos los IPC finales de Alemania para septiembre y el índice preliminar de sentimiento del consumidor de UM para octubre. Como suele ser el caso, se espera que las impresiones alemanas confirmen sus estimaciones preliminares, mientras que se pronostica que el índice de UM disminuyó a 92.0 desde 93.2.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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