El final de la semana pasada estuvo marcado por tensiones en Medio Oriente y, por lo tanto, esta semana, los inversores pueden estar atentos a si esto aumentará aún más. Con respecto a la agenda económica, el enfoque podría recaer en los informes de empleo de Estados Unidos y Canadá para diciembre, ya que estos conjuntos de datos podrían remodelar las expectativas del mercado con respecto al futuro curso de acción de la Fed y la BoC. También recibimos las huellas de inflación de la zona euro y de Noruega para el mes.
El lunes parece ser un día relativamente ligero. Recibimos los servicios finales Markit y los PMI compuestos para diciembre de varias naciones de la zona euro y del bloque en su conjunto. Como siempre es el caso, se espera que los números finales confirmen sus estimaciones preliminares. También se publicarán las impresiones finales del Reino Unido, y se espera que tanto los servicios como los índices compuestos se revisen un poco más, a 49.1 y 48.6 de 49.0 y 48.5.
El martes, durante la mañana europea, obtuvimos la tasa de IPC de Suiza para diciembre, que se espera que se mantenga sin cambios en territorio negativo, en -0.1% interanual. En su última reunión, el BNS mantuvo las tasas de interés sin cambios en -0.75% y reiteró que sigue dispuesto a intervenir en el mercado de divisas según sea necesario. Dicho esto, desde entonces, el franco suizo se fortaleció decentemente, planteando preguntas sobre qué tan dispuesto está a intervenir el Banco. Un franco fuerte podría funcionar contra la inflación, y con la tasa de IPC en territorio negativo, los inversores podrían estar atentos a si el Banco decidirá intervenir pronto para detener el avance del franco.
También obtenemos datos de inflación de diciembre de la zona euro. Se pronostica que la tasa de IPC general preliminar ha aumentado a + 1.3% interanual desde + 1.0%, mientras que la tasa básica se ha mantenido estable en + 1.3% interanual. La semana pasada, el IPC preliminar alemán se aceleró a + 1.5% interanual desde + 1.1%, apoyando el caso de una reacción similar en el número principal de la Eurozona. En la última reunión de política del BCE (y la primera para Christine Lagarde), los funcionarios mantuvieron intactas las tasas de interés y reiteraron que esperan que se mantengan en sus niveles actuales o inferiores hasta que las perspectivas de inflación converjan sólidamente a su objetivo. En la conferencia de prensa, Lagarde reiteró las palabras de Draghi de que los funcionarios están listos para ajustar todos sus instrumentos si es necesario, pero agregó que hay algunos signos de estabilización en la desaceleración del crecimiento. Por lo tanto, una recuperación relativa en los datos económicos confirmaría su punto de vista y podría disminuir la necesidad de un estímulo adicional.
Más adelante en el día, obtenemos el índice no manufacturero ISM de EE. UU. Para diciembre, que se espera que haya aumentado a 53.5 desde 53.9. El viernes, el índice de fabricación se hundió aún más en el terreno contractivo, a 47,2 desde 48,1, que es el nivel más bajo en más de una década. Si el índice no manufacturero también decepciona, esto aumentaría las preocupaciones con respecto al desempeño de la economía de EE. UU. En el último trimestre de 2019 y puede conducir a revisiones a la baja en los modelos de estimación del PIB, como la Fed de Atlanta GDPNow y la Fed de Nueva York Nowcast Los pedidos de fábrica de Estados Unidos y la balanza comercial de Canadá, ambos para noviembre, también se publicarán.
El miércoles, la única publicación económica de primer nivel en la agenda es el informe de empleo de ADP para diciembre. Se espera que el informe muestre que el sector privado ha ganado 156k empleos, más del doble de la impresión de 67k de noviembre. Esto podría generar especulaciones de que el número de NFP, que saldrá el viernes, también puede acercarse a su pronóstico, que está en 160k. Sin embargo, tenemos que repetir por enésima vez que el ADP está lejos de ser un predictor confiable para el número de NFP. Incluso en noviembre, el ADP reveló un aumento de 67 mil empleos, pero las nóminas no agrícolas llegaron a 266 mil. Teniendo en cuenta los datos de enero de 2011, la correlación entre las dos series temporales en el momento del lanzamiento (no se consideran revisiones) ahora ha disminuido al 0,41%.
En el frente político, el primer ministro británico, Boris Johnson, se reunirá con la presidenta de la Comisión de la UE, Ursula von der Leyen, antes del inicio de las negociaciones sobre el comercio, que comenzarán después de que el Reino Unido salga formalmente de la UE el 31 de enero. Con Johnson sosteniendo una línea dura de que cualquier acuerdo comercial se debe encontrar antes de diciembre de 2020, esta reunión podría enviar algunas primeras vibras sobre cómo comenzarán las conversaciones de los funcionarios.
El jueves, el BCE publica las actas de su última reunión de política. Dado que no hubo un cambio importante en la política, ni en el idioma, en esa reunión, no esperamos que las actas generen fuegos artificiales. Sin embargo, sería interesante ver si otros miembros comparten la opinión de Lagarde de que hay signos de estabilización en la desaceleración del crecimiento.
En cuanto a los datos del jueves, durante la mañana asiática, saldrá la balanza comercial de Australia para noviembre, así como las tasas de IPC y PPI de China para diciembre. Se pronostica que el superávit comercial de Australia aumentó a AUD 6.100 millones desde 4.500 millones en octubre, mientras que actualmente no hay pronósticos disponibles para los datos chinos. Más adelante en el día, antes de los minutos del BCE, se pronostica que la tasa de desempleo de la zona euro se mantendrá sin cambios en el 7,5% en noviembre. También se publicarán los permisos de construcción y los permisos de construcción de Canadá para diciembre y noviembre respectivamente.
Finalmente, el viernes, lo más destacado es el informe de empleo de Estados Unidos para diciembre. Se espera que las nóminas no agrícolas hayan aumentado 160k, menos que la impresión estelar de noviembre de 266k, pero sigue siendo un número sólido consistente con un mayor ajuste en el mercado laboral. Se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá sin cambios en su mínimo de 50 años de 3.5%, mientras que se espera que las ganancias promedio por hora se aceleren a + 0.3% mamá de + 0.2%, lo que podría impedir cualquier revisión de las impresiones mensuales anteriores. la tasa interanual sin cambios en + 3.1%.
En su última reunión para 2019, el FOMC decidió mantener las tasas de interés sin cambios, reiterando que "la postura actual de la política monetaria es apropiada para apoyar la expansión sostenida de la actividad económica". Con respecto al nuevo "diagrama de puntos", señaló que no acción en 2020, una subida en 2021 y otra en 2022. Sin embargo, los participantes del mercado no estaban convencidos de que los funcionarios hayan terminado de reducir las tasas y todavía vean otra en octubre. Es poco probable que un informe de empleo decente desaparezca de las expectativas de corte, especialmente si el PMI no manufacturero ISM decepciona como lo hizo el fabricante. Los números de puestos de trabajo solo pueden impulsar a los inversores a retrasar ese tiempo.
También obtenemos datos de empleo para diciembre de Canadá. Se espera que la tasa de desempleo haya disminuido a 5.8% desde 5.9%, mientras que el cambio neto en el empleo se prevé que muestre que la economía ha ganado 22.5k empleos después de perder 71.2k en noviembre. El mensaje que recibimos de la última reunión de BoC es que los funcionarios han vuelto rápidamente a neutral, después de coquetear con la idea de relajarse en la reunión anterior. Por lo tanto, combinado con la aceleración de la inflación para el mes, es probable que un informe de empleo relativamente decente confirme aún más su elección de apartar las manos del botón de corte.
En cuanto a los otros datos, más temprano en el día, tenemos los IPC de Noruega para diciembre. Se espera que la tasa general haya subido hasta + 1.7% interanual desde + 1.6%, mientras que se espera que la tasa básica se haya mantenido estable en + 2.0% interanual. Cuando se reunieron por última vez, los formuladores de políticas noruegos mantuvieron su política y orientación hacia adelante sin cambios, reiterando que las tasas probablemente se mantendrán en su nivel actual en el próximo período. Por lo tanto, en nuestra opinión, es poco probable que un pequeño aumento en la tasa de inflación general aumente las apuestas sobre cualquier cambio en esa perspectiva.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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