Ayer y hoy en Asia, tres bancos centrales más tomaron el centro del escenario, y esos fueron el SNB, el BoE y el BoJ. El SNB sorprendió a los mercados y subió 50 pb, en un momento en que el consenso era que no había cambios, mientras que el BoE elevó las tasas de interés en 25 pb, como se esperaba en general. Hoy, durante la sesión asiática del viernes, el BoJ mantuvo su postura extremadamente moderada, ampliando aún más su divergencia de política monetaria con el resto del mundo.
SNB sorprende a los mercados, elevando tipos en 50 pb
El dólar estadounidense cotizó a la baja frente a todas las principales divisas menos una el jueves y durante la sesión asiática del viernes, siendo el franco suizo y la libra esterlina las principales ganadoras, y el australiano y el yen las divisas que menos ganaron. La única moneda frente a la cual el dólar logró registrar algunas ganancias fue el dólar canadiense.
La semana pasada fue una semana de banco central, con la Fed y el BCE celebrando reuniones el miércoles (la reunión del BCE fue ad-hoc), el SNB y el BoE decidiendo la política ayer, y el BoJ anunciando su propia decisión hoy. La Fed elevó las tasas en 75 pb, mientras que el BCE discutió los riesgos de "fragmentación", pero hablamos y analizamos esos resultados con más detalle en el informe diario de ayer. Entonces, hoy discutiremos las decisiones del SNB, el BoE y el BoJ.
Poniendo la pelota en marcha con el SNB, este banco sorprendió al mundo financiero con su decisión de subir las tasas de interés en 50pb, de -0.75% a -0.25%. El consenso fue que los funcionarios mantuvieran intactas las tasas de interés. Esta fue la primera subida de tipos del SNB en 15 años, y los responsables políticos señalaron que están dispuestos a seguir presionando ese botón de subida. También eliminaron la referencia diciendo que el franco suizo está muy valorado. Por lo tanto, el resultado inesperadamente agresivo elevó al franco suizo frente a todas las demás monedas principales. Entonces, ahora que el SNB se ha unido al coro agresivo, dependiendo de qué tan rápido planeen avanzar, el franco suizo podría superar a algunos de sus principales pares. Por ahora, vemos como un mejor indicador para explotar cualquier ganancia adicional del franco, el par CHF/JPY. Esto se debe a que, de la noche a la mañana, el BoJ mantuvo su política ultralaxa, manteniéndose como el único gran banco central moderado. Discutiremos ese resultado en un rato.
BoE sube 25 pb, pero indica que está listo para hacer más si es necesario
Volando ahora de Suiza al Reino Unido, allí, el BoE aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos como se había anticipado ampliamente, lo que confirma la idea de que seguirá un camino de aumento de tasas más lento que la mayoría de los otros bancos centrales importantes. Tal vez por eso vimos que la libra esterlina cayó instantáneamente en el momento del lanzamiento. Sin embargo, los funcionarios dijeron que están listos para actuar "enérgicamente" si se considera necesario, con los participantes del mercado elevando sus precios. Ahora ven tasas de interés del 3% para fin de año, y esperan al menos 50 pb en cada una de las reuniones de septiembre y octubre. En nuestra opinión, esto explica el fuerte repunte de la libra después, y el hecho de que se encontrara como el segundo ganador en la fila durante la mañana europea de hoy.
Sin embargo, habiendo dicho todo eso, somos reacios a pedir un cambio de tendencia en la libra. El propio banco advirtió que la economía puede haberse contraído en el segundo trimestre y, por lo tanto, más datos que revelen un panorama desagradable podrían incitar a los participantes del mercado a reducir sus apuestas al alza y, por lo tanto, dar como resultado otra ronda de ventas en la moneda británica. Por ahora, trataremos la recuperación de ayer como un movimiento correctivo.
GBP/CHF – Análisis Técnico
GBP/CHF cayó bruscamente ayer, después de que el SNB aumentara las tasas en 50 puntos básicos, rompiendo por debajo del territorio de soporte clave (ahora convertido en resistencia) de 1.1980. Esa zona actuó como piso entre el 24 de mayo y el 15 de junio. La tasa alcanzó el soporte en 1.1800 y se recuperó, pero se mantuvo por debajo del área de 1.1980 y, por lo tanto, veríamos posibilidades decentes para que los bajistas tomen el control nuevamente en algún momento pronto.
Los operadores de este par pueden decidir desafiar la zona de 1.1980 como resistencia esta vez, y luego permitir otra ronda de ventas y otra prueba en 1.1800. Si se rompe esa barrera, se confirmará un próximo mínimo más bajo y es posible que experimentemos extensiones hacia el mínimo del 11 de diciembre de 2020, alrededor de 1.1680. Otra caída, por debajo de 1.1680, podría extender la caída hacia la zona de 1.1595, marcada por el mínimo del 11 de septiembre.
Por el lado positivo, nos gustaría ver un claro rebote por encima de 1.2130 antes de comenzar a examinar si los alcistas han obtenido el control total. Tal movimiento confirmará un próximo máximo más alto y puede inicialmente allanar el camino hacia el máximo del 9 de junio, alrededor de 1.2290. Otra ruptura, por encima de 1.2290, podría tener más implicaciones alcistas y puede ver margen para avances hacia el máximo del 17 de mayo, alrededor de 1.2445.
El BoJ se mantiene como el único gran banco central moderado
Por último, pero no menos importante, tenemos el BoJ. A diferencia de los otros bancos centrales importantes, este mantuvo su política monetaria ultralaxa, así como su orientación para mantener los costos de endeudamiento en los niveles "actuales o inferiores". Esto amplía aún más la divergencia de la política monetaria entre el BoJ y otros bancos importantes y deja al yen vulnerable a nuevas caídas. Sin embargo, aunque esperamos que el yen continúe debilitándose, seremos muy cuidadosos de ahora en adelante, ya que el banco central dijo que debe “observar de cerca” el impacto de los movimientos cambiarios en la economía. Por lo tanto, no podemos descartar algún tipo de intervención en el futuro previsible.
EUR/JPY – Análisis Técnico
EUR/JPY cotizó al alza, pero el avance se detuvo cerca del territorio de 141,50, que proporcionó una fuerte resistencia el 15 de junio. Aunque vemos el caso para nuevos avances, también en base a los fundamentos discutidos nuevamente, nos gustaría ver una clara ruptura por encima de 141.50 antes de tener más confianza en ese frente.
Una ruptura clara y decisiva por encima de 141.50 podría señalar extensiones hacia la zona de 144.20, marcada por los máximos del 8 y 9 de junio. Dicho esto, si los alcistas no están dispuestos a detenerse allí, es posible que los veamos subiendo hacia el territorio de 147,20, marcado por el máximo del 29 de diciembre de 2014.
La perspectiva podría volverse negativa nuevamente, con un quiebre por debajo de 137.80, que es el mínimo del 16 de junio. Esto confirmará un próximo mínimo más bajo y podría apuntar inicialmente al mínimo del 31 de mayo, alrededor de 136.80. Si esa barrera también se rompe, entonces podemos experimentar extensiones hacia el territorio de 135.20, marcado por el mínimo del 26 de mayo, cuya ruptura podría allanar el camino hacia el mínimo del 19 de mayo, alrededor de 133.90.
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