El sentimiento del mercado se vio afectado durante la sesión de los Estados Unidos del martes, después de que el experto en enfermedades, Dr. Fauci, dijera que una vacuna contra el virus puede tardar un tiempo en estar lista para su distribución. En el mundo FX, el Kiwi fue el principal perdedor, después de que el RBNZ expandió su programa QE y señaló que las tasas negativas podrían convertirse en una opción en el futuro previsible. En cuanto a hoy, ya obtuvimos los datos del PIB del Reino Unido, mientras que esta noche, el enfoque puede centrarse en el informe de empleo de Australia.
Los inversores siguen preocupados, Kiwi, el principal perdedor del G10
El dólar cotizó a la baja frente a la mayoría de las otras monedas del G10. Su rendimiento fue inferior al de NOK y SEK en ese orden, mientras que perdió algo de terreno frente al EUR, CHF, JPY y AUD en ese orden. El dólar ganó solo frente a NZD y GBP, mientras que se encontró prácticamente sin cambios frente a CAD.
El rendimiento en el mundo FX pinta una imagen borrosa con respecto al sentimiento más amplio del mercado y, por lo tanto, volveremos nuestra mirada al mundo de las acciones para aclarar las cosas. Allí, la mayoría de los índices de la UE cerraron en territorio positivo, pero todo cambió durante la sesión de Estados Unidos. Los tres índices principales de Wall Street cayeron en promedio alrededor del 2%, tal vez después de que el principal experto en enfermedades infecciosas de EE. UU. Anthony Fauci dijo ante el Congreso que el desarrollo de una vacuna contra el coronavirus "podría tomar algún tiempo" para su distribución. También advirtió que eliminar las restricciones demasiado rápido pondrá en riesgo vidas y pesará sobre una posible recuperación económica. El apetito por el riesgo se recuperó nuevamente hoy, con la mayoría de los bollos asiáticos operando en verde.
Parece que los inversores están confundidos y enfrentan un dilema. Por un lado, a veces alegran la posibilidad de que las economías mundiales reinicien sus motores, mientras que, por otro lado, a veces tienen miedo ante una segunda ola de propagación exponencial de virus. En cuanto a nuestra opinión, sigue siendo la misma. Mientras los gobiernos sean cuidadosos al tiempo que alivian las restricciones, el sentimiento de riesgo puede mejorar, lo que significa mayores precios de las acciones y menores refugios seguros. Recuerde que, recientemente, hemos estado destacando que el riesgo para esa opinión es eliminar las medidas de "quedarse en casa" demasiado pronto, y parece que el mercado comparte esa opinión.
Volviendo a las monedas, el principal perdedor fue el Kiwi, que quedó bajo un interés de venta masivo después de la decisión de política monetaria RBNZ. El Banco mantuvo las tasas de interés sin cambios, pero casi duplicó sus compras de QE de los actuales 33.000 millones de NZD a 60.000 millones de NZD, y agregó que aún podrían subir. En las actas que acompañan la decisión, se observó que las tasas de interés negativas se convertirán en una opción en el futuro, aunque en la actualidad, las instituciones financieras aún no están operacionalmente listas. También se observó que las discusiones sobre la preparación para tasas negativas están en curso.
El kiwi es una moneda vinculada al riesgo y, en circunstancias normales, pediríamos que se fortalezca durante los períodos de optimismo del mercado. Sin embargo, la postura ultra-moderada del RBNZ puede evitar que funcione bien. Puede ser la única moneda vinculada al riesgo que podría tener un rendimiento inferior incluso durante los períodos de riesgo.
NZD/CHF - Perspectivas técnicas
Esta mañana, NZD / CHF atravesó el lado inferior del canal ascendente, que ha estado en juego desde finales de marzo. Nuestros osciladores en el gráfico de 4 horas, el RSI y el MACD, indican un aumento en el impulso a la baja, que podría permanecer aquí por un tiempo más. Por ahora, adoptaremos un enfoque bajista y apuntaremos a áreas ligeramente más bajas.
La tasa podría caer al punto más bajo actual de mayo, en 0.5787, que si no resiste la presión del oso y se rompe, podría abrir el camino para que NZD / CHF se mueva al obstáculo 0.5750, marcado por los mínimos del 16 y 23 de abril. . La pareja podría detenerse allí temporalmente, o incluso recuperarse ligeramente. Dicho esto, si los osos todavía se sienten más cómodos, esto puede resultar en otro deslizamiento, lo que puede empujar la tasa por debajo del obstáculo de 0.5750. Si es así, la siguiente área de soporte potencial a considerar podría ser el nivel 0.5679, marcado por el punto más bajo de abril.
Alternativamente, si NZD / CHF vuelve a subir en el canal ascendente mencionado anteriormente y empuja por encima de la barrera de 0.5933, marcada por el máximo del 12 de mayo, eso puede aumentar las posibilidades de que los toros eleven la tasa más alta. El par podría viajar al punto más alto de abril, en 0.5994, lo que podría detener el par temporalmente. Sin embargo, si esa área todavía no es rival para los toros, su ruptura podría abrir la puerta para un movimiento a los niveles de 0.6038 y 0.6055, marcados por los máximos del 3 y 2 de marzo, respectivamente.
El PIB del Reino Unido y los datos de empleo de Australia bajo el radar de los inversores
La libra fue el segundo perdedor en la fila, quizás debido a los comentarios del vicegobernador del BoE, Ben Broadbent. Cuando se le preguntó si el Banco podría considerar tasas de interés negativas, Broadbent dijo que el MPC está preparado para hacer lo que sea necesario, manteniendo la perspectiva sobre la mesa.
Hoy, durante la madrugada europea, ya obtuvimos los datos del PIB del Reino Unido para el primer trimestre. La tasa qoq llegó a -2.0%, mejor que el pronóstico de -2.5%, algo que empujó la tasa interanual a -1.6%, en lugar de -2.1%. La semana pasada, el Banco de Inglaterra mantuvo su política monetaria sin cambios, pero señaló que el QE actual está listo para alcanzar su objetivo a principios de julio. Esto, combinado con la disposición de los funcionarios para tomar medidas adicionales si es necesario, sugiere que una expansión QE podría estar en las cartas en la reunión de junio. Con el Banco también proyectando una caída del 14% en el PIB para todo el año 2020, y el Gobernador Bailey hablando sobre una caída del 35% en la actividad del segundo trimestre, es muy poco probable que la impresión del primer trimestre mejor de lo esperado altere los planes del Banco para un mayor estímulo.
Esta noche, durante la mañana asiática del jueves, se publicará el informe de empleo de Australia para abril. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado un 8,3% desde un 5,2%, mientras que se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido 575k empleos después de ganar solo 5,9k en marzo. Con los formuladores de políticas de RBA reduciendo sus compras de QE, sería interesante ver si un informe de empleo blando sería una razón para que dejen de hacerlo. Dicho esto, nuestra propia opinión es que los funcionarios son conscientes de que los datos de marzo y abril pueden ser débiles. Con la desaceleración de la propagación del coronavirus y los gobiernos de todo el mundo aliviando sus restricciones, creemos que la perspectiva de mejores días puede permitirles continuar reduciendo sus compras de bonos.
GBP/AUD - Perspectivas técnicas
GBP / AUD continúa a la deriva a la baja, formando mínimos más bajos y máximos más bajos. Además de eso, el par sigue operando ligeramente por debajo de una línea de resistencia a la baja tentativa a corto plazo tomada desde el máximo del 4 de mayo. Mientras la tasa se mantenga por debajo de esa línea, continuaremos apuntando a niveles más bajos.
Si la línea a la baja mencionada anteriormente permanece intacta y el GBP / AUD cae por debajo del mínimo de ayer, en 1.8880, esto confirmaría un próximo mínimo más bajo, de esa manera atraería a más vendedores al juego. Luego, el par puede derivar al obstáculo de 1.8765, que si no proporciona apoyo y se rompe, podría despejar el camino para nuevas caídas. Es entonces cuando apuntaremos al nivel de 1.8615, marcado por el punto más bajo de diciembre de 2019.
Por el lado positivo, una ruptura de la línea a la baja discutida anteriormente y un empuje por encima de la barrera de 1.9125, marcado por el máximo de ayer, podría abrir la puerta para un posible movimiento al alza nuevamente. El par podría viajar hasta el máximo del 7 de mayo, en 1.9325, lo que puede proporcionar una retención temporal para GBP / AUD. El par incluso podría retroceder un poco más abajo desde allí. Dicho esto, si se mantiene por encima de la zona 1.9125, los alcistas podrían aprovechar la tasa más baja y elevar el GBP / AUD nuevamente. Si esta vez el área de 1.9325 se rompe, esto puede abrir la puerta al siguiente nivel de resistencia potencial, en 1.9533, marcado por el punto más alto actual de mayo.
En cuanto al resto de los eventos de hoy
Desde Suecia, tenemos los IPC de abril. Se pronostica que las tasas de IPC y CPIF cayeron a + 0.1% interanual desde + 0.6%. Dicho esto, preferimos prestar más atención a la métrica central de CPIF, que excluye los elementos volátiles de la energía. En marzo, esa tasa se redujo a + 1.5% de + 1.6%, lo que sugiere que la caída en las tasas principales (de + 1.0% interanual a + 0.6%) se debió al colapso de los precios de la energía. Por lo tanto, otra caída en la tasa central de CPIF indicaría que las tasas principales cayeron por las mismas razones en abril, y es poco probable que exija a los responsables de las políticas del Riksbank que reduzcan las tasas a aguas negativas pronto. Para que comiencen a pensar en la posibilidad de tal acción, puede ser necesaria una caída notable en la tasa central de CPIF.
La producción industrial de la eurozona para marzo y los IPP de EE. UU. Para abril también están saliendo. Se espera que la IP de la Eurozona haya caído un 12% en comparación con el mes pasado después de caer un 0.1% en febrero, mientras que la tasa principal del IPP de EE. UU. Ha disminuido a +0.4% interanual desde + 0.7%. Se pronostica que la tasa básica se ha deslizado a + 0.9% interanual desde + 1.4%
En cuanto a los oradores, tenemos dos en la agenda: el presidente de la Fed, Jerome Powell, y el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos. Teniendo en cuenta la reciente charla sobre las tasas negativas en los EE. UU., prestaremos más atención al discurso de Powell, ya que nos gustaría escuchar su opinión sobre el asunto.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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