Tras la decisión de política monetaria del RBA la semana pasada, esta semana, la antorcha del banco central pasará al BoC y al BCE. No esperamos ningún cambio de política por parte del BoC, pero después de que la inflación de la zona del euro cayera en aguas negativas, será interesante ver si el BCE decidirá incrementar sus esfuerzos para estimular la economía de la zona del euro. También veremos el IPC de EE. UU. de agosto, mientras que en el frente político, se llevará a cabo otra ronda de negociaciones del Brexit.
Lunes es el Día del Trabajo tanto en los EE. UU. como en Canadá y, por lo tanto, los mercados respectivos permanecerán cerrados. En otros lugares, la única publicación que vale la pena mencionar en el calendario es la balanza comercial de China de agosto, que ya se publicó. El superávit de la nación se redujo un poco a USD 58.930 millones desde USD 62.330 millones, y las exportaciones se aceleraron a + 9,5% interanual desde + 7,2%. Las importaciones cayeron un 2,1% interanual tras caer un 1,4% en julio.
Martes , Durante la mañana asiática, el PIB final de Japón para el segundo trimestre será publicado y el pronóstico apunta a una pequeña revisión a la baja, a -8,1% intertrimestral desde -7,8%. También se publicará el índice de confianza empresarial NAB de Australia para agosto, pero actualmente no hay ningún pronóstico disponible.
Más tarde, dentor de la negociación de la UE, se publicarán la balanza comercial de Alemania para julio y el PIB final de la zona euro para el segundo trimestre. Se espera que el superávit comercial de Alemania haya aumentado algo, mientras que se prevé que el PIB final de la zona del euro confirme su segunda estimación de -12,1% intertrimestral.
Miercoles , Es probable que el evento principal sea la decisión de política monetaria del BoC. En su última reunión, el BoC decidió mantener los tipos de interés sin cambios en + 0,25% y señaló que permanecerán allí hasta que se logre de manera sostenible la meta de inflación del 2%. Los funcionarios también agregaron que continuarán con su programa de QE hasta que la recuperación económica esté en marcha y que estén listos para ajustar sus programas si cambian las condiciones del mercado.
Desde entonces, los datos de inflación de julio mostraron que la tasa general del IPC cayó a + 0.1% interanual desde + 0.7%, y que la tasa subyacente se deslizó a + 0.7% interanual desde + 1.1%. Dicho esto, los últimos datos del PIB mostraron que la economía canadiense mejoró en junio, a pesar de haber caído un 38,7% intertrimestral anualizado, mientras que el informe de empleo del viernes pasado, a pesar de que no cumplió con las estimaciones, fue decente, con el la tasa de desempleo del 10,9% al 10,2%.Con todo eso en mente, no esperamos que los legisladores del BoC actúen en esta reunión. Creemos que se mantendrán firmes y reiteraron su disposición a ajustar sus programas si cambian las condiciones del mercado.
En cuanto a los datos del miércoles, durante la mañana asiática se publicará el IPC y el IPP de China de agosto. Se prevé que el IPC desaceleró a + 2.4% interanual desde + 2.7%, mientras que se prevé que el IPP haya caído a un ritmo más lento que en julio. En concreto, se espera que haya caído un 2,0% interanual tras caer un 2,4%. Más tarde desde Canadá, además de la decisión de los tipos de interés del BoC, también obtenemos los inicios de viviendas en la nación para agosto. Las ofertas de trabajo de US JOLT para julio también serán publicadas .
Jueves , la antorcha del banco central pasará al BCE. La última vez que se reunieron, los funcionarios del BCE se abstuvieron de modificar su política monetaria, pero se mantuvieron dispuestos a ajustar todos sus instrumentos, según procediera, para garantizar que la inflación avanza hacia su objetivo de manera sostenida. En la conferencia de prensa posterior a la decisión, el presidente Lagarde instó a los gobiernos de la UE a tomar medidas para combatir la pandemia de coronavirus, y los líderes de la UE finalmente acordaron un fondo de rescate de 750 mil millones de euros. El euro entró en un modo de recuperación frente a su homólogo estadounidense, quizás con la esperanza de que, con una ayuda fiscal, la zona euro probablemente se recuperará más rápido. Lo que también pudo haber ayudado al EUR / USD a marchar más alto fue la decisión de la Fed de ajustar su enfoque de inflación, señalando que ahora apuntarán a una inflación promedio del 2%, lo que significa una política más flexible durante más tiempo.
Sin embargo, habiendo dicho todo eso, después de llegar a 1,20, el EUR / USD estuvo bajo cierta presión de venta ya que la inflación en la zona del euro se volvió negativa en agosto por primera vez desde 2018. Además de eso, el economista jefe del BCE, Philip Lane, dijo que el El tipo de cambio con el USD "sí importa" para la política monetaria, comentarios que, combinados con la tasa de inflación negativa, pueden haber suscitado especulaciones sobre una relajación adicional por parte del BCE. Por lo tanto, sería interesante ver si el BCE decidirá actuar en esta reunión o si simplemente preparará el terreno para más acciones en una de sus próximas reuniones.
En cuanto a los indicadores económicos del jueves, durante la mañana europea se publicarán los IPC de Noruega de agosto. Se espera que la tasa general haya aumentado a + 1,6% interanual desde + 1,3%, mientras que se prevé que la tasa básica se mantenga estable en + 3,5%. En su última reunión, el Norges Bank decidió mantener los tipos de interés sin cambios en 0.0%, repitiendo que la perspectiva y el balance de riesgos sugieren que lo más probable es que se mantengan en ese nivel durante algún tiempo. Los funcionarios reconocieron que la economía se encuentra en medio de una profunda recesión y agregaron que la nueva información confirma en gran medida la imagen de la evolución económica presentada en el informe de junio. Los últimos datos del PIB mostraron que la parte continental de Noruega se contrajo un 6,3% en el segundo trimestre, muy cerca de la estimación del Banco, y por lo tanto, combinado con eso, una leve mejora en la inflación puede permitir que los funcionarios del Norges Bank continúen sentados cómodamente al margen.
También conoceremos datos de inflación de agosto de Suecia. Se prevé que tanto el IPC como el CPIF hayan aumentado a + 0,9% interanual y + 0,8% interanual desde + 0,5%. Dicho esto, como siempre es el caso, prestaremos más atención a la tasa CPIF subyacente, que excluye los elementos volátiles de la energía. Esa tasa aumentó a + 1,5% interanual en julio, desde + 1,3%. En su última reunión, el Riksbank decidió ampliar su marco para sus compras de activos de 300.000 millones de SEK a 500.000 millones de SEK, hasta finales de junio de 2021, mientras que anunció que en septiembre comenzará a comprar bonos corporativos. El Consejo también decidió recortar los tipos de interés y extender los vencimientos de los préstamos a los bancos, a pesar de mantener la tasa de recompra sin cambios en 0%. Creemos que después de actuar en su última reunión, incluso si la inflación no cumple con sus pronósticos, es poco probable que el Riksbank continúe con los cambios en su próxima reunión.
Finalmente, el viernes, durante la mañana europea, conoceremos el PIB mensual del Reino Unido para julio, junto con las tasas de producción industrial y manufacturera del mes. Actualmente no se dispone de un pronóstico para la tasa mensual del PIB, pero se prevé que la tasa interanual sea del -21,7% desde -1,7%. Se espera que las tasas interanuales de producción industrial y manufacturera hayan aumentado, pero se hayan mantenido en terrenos negativos. Específicamente, se espera que la tasa de IP haya aumentado a -8,7% desde -12,5%, mientras que se prevé que la de MP haya aumentado a -10,5% desde -14,6%. También está saliendo la balanza comercial del Reino Unido para julio.
Sin embargo, habiendo dicho todo eso, es probable que los operadores de GBP esta semana se centren principalmente en la política más que en los datos económicos. El martes está previsto que comience una nueva ronda de conversaciones sobre el Brexit, pero parece poco probable que se produzca un avance inminente, ya que la UE y el Reino Unido siguen estando muy separadas en la búsqueda de puntos en común. El período de transición finaliza el 31 de diciembre, pero la fecha límite para un acuerdo es el 2 de octubre, menos de un mes a partir de ahora, y se espera que cualquier acuerdo potencial sea ratificado en una cumbre de la UE antes de fin de año. Con todo eso en mente, otra ronda de no progreso en las negociaciones puede aumentar las posibilidades de un Brexit sin acuerdo y, por lo tanto, pesar sobre la libra.
Más adelante en el día, obtenemos el IPC de EE. UU. de agosto. Se prevé que la tasa general haya aumentado a + 1,2% interanual desde + 1,0%, mientras que se espera que la tasa básica se mantenga estable en + 1,6% interanual. Hace un par de semanas, hablando en el simposio económico de Jackson Hole, el jefe de la Fed, Powell, dijo que la Fed ahora apuntará a una inflación promedio del 2% y pondrá énfasis en el empleo "amplio e inclusivo", con el cambio motivado por cambios subyacentes en la economía. , incluido un menor crecimiento potencial, tipos de interés persistentemente más bajos y baja inflación. Aunque agregó que el Comité no se está atando a ningún método en particular para definir la inflación "media", esto significa que la Fed está dispuesta a tolerar una inflación superior al 2% por un tiempo antes de subir los tipos de interés, lo que implica una política monetaria extrafáxica para más. Es más, en las actas de la última reunión del FOMC, se reveló que es posible que se requieran ajustes adicionales. Por lo tanto, teniendo en cuenta todo esto, dudamos que una pequeña aceleración de la inflación altere los planes de las autoridades con respecto a la política monetaria.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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