Tras el RBNZ la semana pasada, esta semana, es el turno del RBA de decidir sobre la política monetaria. No esperamos ningún cambio, pero sería interesante ver si todavía están dispuestos a expandir sus compras de bonos en julio. En cuanto a los datos, la inflación de la zona euro y el informe de empleo de EE. UU. Se encuentran entre los aspectos más destacados, ya que pueden cambiar las expectativas en torno a los planes de política futuros del BCE y la Fed.
El lunes parece ser un día ligero, y la única publicación que vale la pena mencionar son los datos preliminares de inflación de Alemania para mayo. Se espera que tanto el IPC como el IAPC hayan subido a + 2,3% interanual y + 2,5% interanual, desde + 2,0% y + 2,1% respectivamente, algo que aumentaría las especulaciones sobre una reacción similar en el IPC general de la zona euro, que se publicará el martes. .
Los mercados de EE. UU. Y el Reino Unido permanecerán cerrados. Es el Día de los Caídos en los EE. UU., Mientras que en el Reino Unido es un día festivo.
El martes, durante la sesión asiática, el RBA decide sobre la política monetaria. En la reunión anterior, los funcionarios mantuvieron la política sin cambios, pero señalaron que, a pesar de la fuerte recuperación económica en Australia, las presiones inflacionarias siguen siendo moderadas en la mayor parte de la economía y que en la reunión de julio considerarán más compras de bonos.
Desde entonces, el informe de empleo de abril mostró que la tasa de desempleo cayó al 5,5%, desde el 5,7%, pero teniendo en cuenta que el cambio de empleo reveló una pérdida de 30,6 mil puestos de trabajo, creemos que la tasa de desempleo puede haber disminuido por razones equivocadas. . De hecho, la tasa de participación bajó del 66,3% al 66,0%, lo que sugiere que se ha desalentado a más personas a registrarse para recibir prestaciones por desempleo, lo que ha provocado una caída de la tasa de desempleo. Además, el índice de precios de los salarios subió hasta el 1,5% interanual desde el 1,4%, pero, aunque se trata de un movimiento en la dirección deseada, confirma la opinión del Banco de que es probable que la inflación se mantenga moderada, o al menos, es probable que se produzcan picos. ser debido a factores transitorios.
Con todo eso en mente, esperamos que los legisladores del RBA se mantengan firmes en esta reunión, pero reiteren la opinión de que pueden aumentar sus compras de bonos en la reunión de julio. El dólar australiano puede deslizarse un poco después de esta reunión, pero esperamos que su fe más amplia dependa de los desarrollos que rodean el sentimiento general del mercado.
Más adelante en el día, obtenemos los IPC preliminares de la zona euro para mayo. Se espera que la tasa general aumente aún más, hasta el + 1,9% interanual desde el + 1,6%, mientras que se prevé que el IAPC excluidos los tipos de energía y alimentos haya repuntado hasta el + 0,9% interanual + 0,8%. Aunque se espera que la tasa general coincida con el objetivo del BCE de "por debajo, pero cerca del 2%", las débiles presiones inflacionarias subyacentes sugieren que la mejora de la inflación general puede deberse a factores transitorios. Después de todo, la semana pasada, el economista jefe del BCE, Philip Lane, se opuso a la narrativa del regreso de la inflación y agregó que los mercados tardarán años en volver a los niveles anteriores a la crisis y que aún se necesitan estímulos para asegurar la recuperación. Además de eso, una semana antes, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que es "esencial que el apoyo monetario y fiscal no se retire demasiado pronto". Por lo tanto, no esperamos que un aumento del IPC general en la zona euro respalde mucho al euro en el momento de la publicación, ni perjudique a los mercados de valores europeos.
Más adelante en el día, se publicará el PIB de Canadá para el primer trimestre y marzo. Se espera que la tasa intertrimestral anualizada para los primeros tres meses de 2021 haya disminuido a + 6,6% desde + 9,6% en el último trimestre de 2020. Sin embargo, se prevé que la tasa mensual de marzo haya aumentado a + 1,0% desde +0,4 %, que tras el aumento de las tasas del IPC general y básico para el mes de abril, es probable que descarte las preguntas sobre si el BoC actuó correctamente en su última reunión cuando redujo sus compras de QE. Dicho esto, mucho con respecto a la especulación en ese frente puede depender de los resultados del informe de empleo de Canadá el viernes. En nuestra opinión, para que el Loonie vuelva al asiento del conductor, también necesitamos ver una mejora en el mercado laboral.
En cuanto al resto de las publicaciones de datos programadas para el martes, tenemos el PIB de Suiza para el primer trimestre, que se espera que revele que la economía se ha contraído un 0,5% después de expandirse un 0,3% en el cuarto trimestre de 2020, así como los PMI de fabricación finales de mayo de la zona euro. el Reino Unido y los Estados Unidos, que como siempre es el caso, se espera que confirmen sus estimaciones preliminares. El índice de fabricación ISM para el mes también está saliendo y las expectativas son de una impresión sin cambios, en 60,7. Manteniéndose en niveles elevados, es probable que el índice manufacturero ISM confirme que la economía de EE. UU. Se está recuperando de los daños de la pandemia a un ritmo decente, pero la forma en que se negociarán los mercados en el corto plazo puede depender más del resultado del empleo del viernes. informe del mes.
El miércoles, hora asiática, Australia publica sus datos de PIB para el primer trimestre, y se espera que la tasa intertrimestral haya disminuido a + 1.0% desde + 3.1%, pero la tasa interanual se haya recuperado a + 0.2% desde -1.1%. En nuestra opinión, aunque podemos ver una mejora en términos interanuales, una segunda desaceleración consecutiva en términos trimestrales puede agregar más credibilidad a la decisión del RBA de expandir sus esfuerzos de estimulación en julio y, por lo tanto, dañar un poco más al australiano.
El jueves, tenemos más datos provenientes de Australia, y esta es la balanza comercial y las ventas minoristas, ambas de abril. Se espera que el superávit comercial de la nación haya aumentado a AUD 8.000 millones desde AUD 5.570 millones, mientras que se prevé que las ventas minoristas se hayan expandido un 1.0% mensual, al mismo ritmo que en marzo. También se publicarán los PMI compuestos y de servicios de Markit finales de mayo de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., Así como el PMI no manufacturero del ISM de EE. UU. Para el mes. Se espera que las impresiones finales de Markit confirmen sus estimaciones preliminares, mientras que se prevé que el índice ISM haya subido a 63,0 desde 62,7.
Finalmente, el viernes, es probable que el evento principal sea el informe de empleo de EE. UU. De mayo. Se prevé que las nóminas no agrícolas se hayan acelerado a 650k desde 266k en abril, mientras que se prevé que la tasa de desempleo se haya reducido a 5.9% desde 6.1%. Se espera que los ingresos medios por hora se hayan desacelerado a + 0,2% intermensual desde + 0,7%, pero es probable que esto lleve la tasa interanual hasta + 1,6% desde + 0,3%, lo que sugiere que es probable que el aumento de los salarios se traduzca en una inflación aún más alta en los meses venideros.
Algo así, combinado con el reciente aumento tanto de la inflación general como de la subyacente, así como los comentarios de varios formuladores de políticas de la Fed sobre la reducción gradual de la QE, pueden aumentar la especulación de que la Fed podría necesitar retirar la política antes de lo previsto y, por lo tanto, respaldar la política monetaria. dólar. Curiosamente, aunque esto todavía sugeriría una economía en recuperación, podría dañar los mercados de valores, ya que reducir la QE antes podría resultar en un aumento de las tasas de interés también antes. No olvidemos que las empresas de alto crecimiento se valoran en función de las ganancias esperadas en el futuro y, por lo tanto, cuando las expectativas sobre tasas de interés más altas aumentan, existe una mayor preocupación de que los valores actuales descontados de esas empresas disminuyan.
Al mismo tiempo que los datos de empleo de EE. UU., También obtenemos el informe de empleo de mayo de Canadá. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado hasta el 8.2% desde el 8.1%, pero se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido muchos menos empleos que en abril. Específicamente, se espera que muestre una pérdida de empleos de 22.5k luego de una caída de 207.1k en abril. En nuestra opinión, este no es el mejor informe que los traders de Loonie podrían obtener, pero es mejor que el anterior. Por lo tanto, es posible que no vendan la moneda de forma masiva si los resultados están cerca de sus pronósticos, especialmente si los datos del PIB, que se publicarán el martes, son decentes.
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