Esta semana comienza con la reunión de la OPEP +, donde las principales naciones productoras de petróleo decidirán si extienden los recortes existentes o aumentan la producción. También tenemos una decisión de política monetaria del RBA el martes, pero no esperamos ninguna acción. El martes y miércoles, el presidente de la Fed, Powell, y el secretario del Tesoro, Mnuchin, testificarán ante el Congreso, mientras que el viernes se darán a conocer los datos de empleo de Estados Unidos para noviembre.
El lunes, el evento principal en la agenda puede ser la reunión entre los principales productores de petróleo de la OPEP y no OPEP, conocido como el grupo OPEP +. Siguiendo los desarrollos positivos en torno a una posible vacuna contra el coronavirus, los precios del petróleo han ganado decentemente, y sería interesante ver si los miembros estarán dispuestos a aumentar la producción o mantener los recortes existentes. Se esperaba que el grupo aumentara la producción de petróleo en 2 millones de barriles por día, a partir de enero, pero según la charla de los medios, ahora se espera que retrase esos planes durante al menos tres meses. Entonces, ¿qué significa esto para los precios del petróleo? Es poco probable que una prórroga de tres meses mueva el barco y, por lo tanto, no esperamos ninguna reacción importante del mercado. Ahora, en caso de que la extensión sea de seis meses o más, es probable que los precios del petróleo aumenten, mientras que en caso de que logremos un aumento de la producción, es posible que veamos un retroceso.
En cuanto a los datos, el único conjunto que vale la pena mencionar son los IPC preliminares de Alemania para noviembre. Se espera que la tasa del IPC haya subido hasta el -0,1% interanual desde el -0,2%, pero se prevé que el IPCA se haya mantenido en el -0,5%. Es probable que esto genere especulaciones de que la impresión de los titulares de la zona euro, que se publicará el martes, también se mantendrá relativamente estable.
El martes, durante la mañana asiática, el RBA anuncia su decisión de política monetaria. El mes pasado, este Banco recortó los tipos de interés a 0.10% desde 0.25% como se esperaba ampliamente, y decidió extender su programa de compra de bonos del gobierno en AUD 100 mil millones para comprar bonos con vencimiento de 5 a 10 años. El gobernador Lowe dijo que una tasa negativa es “extremadamente improbable”, algo confirmado por el acta de esa reunión, que también reveló que si se necesita más, los funcionarios se enfocarán en la compra de bonos. Sin embargo, dada la acción audaz de la última vez, no esperamos más expansión del QE en esta reunión. Creemos que es probable que los funcionarios se mantengan firmes y esperen a que lleguen más datos antes de decidir si se necesitan más o no. Dicho esto, profundizaremos en la declaración para ver qué tan dispuestos están a expandir sus esfuerzos estimulantes si las perspectivas económicas de Australia así lo sugieren.
De la zona euro, obtenemos los datos preliminares de inflación de noviembre. Se prevé que la tasa del IPC general se haya disparado hasta el -0,2% desde el -0,3%, mientras que el IAPC ex. Se espera que la impresión de energía y alimentos se mantenga sin cambios en + 0.4%. En su última reunión, el BCE señaló que en diciembre, las nuevas proyecciones macroeconómicas permitirán una reevaluación completa de las perspectivas económicas y que el Consejo de Gobierno recalibrará sus instrumentos según corresponda. En otras palabras, es muy probable que el BCE amplíe sus esfuerzos de estimulación en la próxima reunión, y las métricas de inflación moderadas solo aumentarán esa probabilidad.
Más tarde en ese mismo día, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, están programados para testificar ante el Congreso. Se presentarán ante el Comité Bancario del Senado el martes, mientras que el miércoles, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara. Ellos testificarán sobre la Ley CARES, según la cual el Congreso puso a disposición del Tesoro USD 2 billones como ayuda para el coronavirus, una gran parte de la cual tenía como objetivo apoyar los programas de préstamos del FOMC. Hace menos de un par de semanas, Mnuchin cortó los programas, solicitó a la Fed que devolviera los fondos no utilizados y rechazó cualquier extensión. Con todo eso en mente, será interesante ver lo que los dos funcionarios tienen que decir al respecto, y si Powell insinuará otras formas de estimular la economía estadounidense desde el frente de la política monetaria.
En Canadá, se publicarán los datos del PIB para septiembre y el tercer trimestre . Después de una caída a -38,7%, se prevé que la tasa anualizada intertrimestral se haya recuperado hasta el 47,0%, aunque se prevé que la tasa mensual de septiembre se haya deslizado a + 0,9% desde + 1,2%. En su última reunión, el BoC mantuvo los tipos de interés sin cambios y redujo su programa de QE, señalando que las perspectivas económicas han evolucionado en gran medida como se anticipó en el Informe de Política Monetaria de julio. Por lo tanto, tras la aceleración del IPC de Canadá para octubre, una pequeña caída en el PIB de septiembre y un informe de empleo relativamente decente para noviembre, que se publicará el viernes, es poco probable que genere especulaciones para que los funcionarios del BoC reviertan su decisión en la próxima reunión, es decir, ampliar su Compras QE.
Desde EE. UU., El elemento más importante de la agenda puede ser el PMI manufacturero ISM de noviembre, que se espera que haya caído a 57,9 desde 59,3.
El miércoles, se publicará el PIB de Australia para el tercer trimestre. En términos intertrimestrales, se espera que la producción económica se haya recuperado un 2,5% después de caer un 7,0% en el segundo trimestre, algo que llevaría la rata interanual más alta, a -4,5% desde -6,3%.
En Estados Unidos, además de la segunda ronda de testimonios de Powell y Mnuchin, también tenemos el informe de empleo de ADP de noviembre. Se pronostica que el sector privado habrá ganado 400 mil puestos de trabajo, después de agregar 365 mil en octubre. Esto podría generar especulaciones de que la impresión NFP, que saldrá el viernes, también puede exceder el número de octubre, que fue de 638k. Dicho esto, como señalamos varias veces en el pasado, la impresión de ADP está lejos de ser un predictor confiable de dónde pueden entrar los NFP. Incluso el mes pasado, cuando el ADP se desaceleró a aproximadamente la mitad (a 365k desde 749k), los NFP se mantuvieron cerca a su cifra de septiembre (638k vs 672k).
El jueves, parece ser un día relativamente ligero, con los pubñicaciones más notables en el cronograma, siendo las ventas minoristas de la zona euro para octubre y en los EE. UU., El PMI no manufacturero ISM de noviembre. Se prevé que las ventas minoristas de la zona euro se hayan recuperado un 0,8% intermensual después de caer un 2,0%, mientras que se prevé que el índice ISM se haya deslizado un poco, a 56,0 desde 56,6.
El viernes, durante la sesión asiática , se publicarán las ventas minoristas de Australia para octubre. De forma intermensual, se espera que hayan repuntado un 1,6% después de haber caído un 1,1%, algo que combinado con un posible repunte de la actividad económica para el tercer trimestre puede permitir que los responsables de la formulación de políticas del RBA permanezcan al margen por un tiempo más.
Más adelante en el día, la publicación principal puede ser el informe de empleo oficial de EE. UU. De noviembre. Se espera que las nóminas no agrícolas se hayan desacelerado a 500k desde 638k en octubre, mientras que se espera que la tasa de desempleo haya bajado a 6.8% desde 6.9%. En cuanto a los salarios, se prevé que los ingresos medios por hora se hayan desacelerado a un 4,2% interanual desde un 4,5%. En nuestra opinión, este es un conjunto de datos relativamente decente, pero dado que el gobierno y el Congreso de EE. UU. No lograron llegar a un consenso sobre una ayuda fiscal por coronavirus, es poco probable que reduzca drásticamente las posibilidades de que la Fed intensifique sus esfuerzos de estímulo en algún momento del futuro no muy lejano.
También se publicará el informe de empleo de Canadá de noviembre. Se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá estable en 8,9%, mientras que se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha ganado 27,5 mil empleos, menos que los 83,6 mil de octubre. Aunque es un informe algo más suave que el anterior, como ya señalamos, es poco probable que aumente la especulación de que el BoC expanda nuevamente sus esfuerzos estimulantes, especialmente después de reducir sus compras de QE en su reunión anterior.
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