Esta semana parece ser relativamente ligera. No tenemos ninguna decisión del banco central en la agenda, mientras que las publicaciones de datos más importantes pueden ser los IPC preliminares de la zona euro para marzo y el informe de empleo de EE. UU. para el mes. También tenemos una reunión de la OPEP, pero no esperamos ninguna acción. Creemos que el Cartel y sus aliados superarán sus restricciones de suministro actuales hasta mayo.
JFD LANZA NUEVAS ACCIONES DE PORTUGAL EN MARZO DE 2021
El lunes, no hay importantes publicaciones o indicadores económicos en la agenda.
El martes, durante la mañana asiática, se publicarán los datos de empleo de Japón para febrero. Se pronostica que la tasa de desempleo se ha disparado hasta el 3,0% desde el 2,9%, mientras que se espera que la relación empleos / solicitudes se mantenga estable en 1,10. Las ventas minoristas de febrero también se publicarán y se espera que la tasa interanual haya caído aún más en territorio negativo. En concreto, se prevé que haya caído hasta el -2,8% desde el -2,4%.
Durante la sesión europea, se darán a conocer los datos preliminares de inflación de Alemania para marzo. Se prevé que tanto el IPC como el IPCA hayan aumentado hasta el + 1,7% interanual y el + 2,0% interanual, desde el + 1,3% y el + 1,6%, respectivamente. Es probable que esto genere especulaciones de que la inflación general de la eurozona, que se publicará el miércoles, también puede acelerarse.
El miércoles, hora asiática, se publicará que la producción industrial preliminar de Japón para febrero habrá caído un 1,2% intermensual, a un ritmo de descenso más rápido que el -1,0% intermensual de enero. También se están publicando los PMI oficiales chinos de marzo, pero actualmente no hay ningún publicación disponible. Los PMI chinos han tenido una tendencia a la baja recientemente, y otra caída en marzo puede poner de relieve que la segunda economía más grande del mundo no se está recuperando al ritmo deseado, algo que podría dañar las monedas de las naciones que tienen estrechos vínculos comerciales con China, como Australia y Nueva Zelanda.
A principios de la sesión de la UE, se publicará el PIB final del Reino Unido para el cuarto trimestre y las expectativas son que la impresión final confirme su estimación preliminar de + 1.0% intertrimestral. También se publicarán los IPC preliminares de la zona euro para marzo. Se espera que la tasa general del IPC haya aumentado a + 1,3% interanual desde + 0,9%, mientras que no hay ningún pronóstico disponible para la tasa subyacente. No obstante, se prevé que el IAPC excluidos los tipos de energía y alimentos se mantendrá sin cambios en el + 1,2% interanual.
En su última reunión, el BCE decidió acelerar su Programa de Compras de Emergencia Pandémica para detener cualquier aumento injustificado de los rendimientos de los bonos. En circunstancias normales, el aumento de la inflación puede haber disminuido la probabilidad de una mayor flexibilización por parte de este Banco. Sin embargo, dado que la inflación subyacente se mantiene moderada y la mayoría de los funcionarios de todo el mundo sugieren que es probable que cualquier aumento en la inflación general en los próximos meses sea temporal, creemos que el BCE debe mantener la puerta abierta para más acciones. Por lo tanto, no esperamos que el euro gane mucho con un posible salto en la inflación general. Por el contrario, debido a los nuevos bloqueos en la eurozona y al lento proceso de vacunación en el bloque, podemos verlo extendiendo su reciente deslizamiento.
Más adelante en el día, se publicará el informe de empleo de ADP de EE. UU. Para marzo, así como el PIB mensual de Canadá para enero. Se prevé que el informe de ADP muestre que el sector privado ha ganado 525.000 puestos de trabajo, mucho más que los 117.000 de febrero. Es probable que esto genere especulaciones de que las NFP del viernes pueden superar su propio pronóstico de 182k. Se espera que el PIB de Canadá se haya acelerado a 0.5% intermensual desde 0.1%.
El jueves saldrá la encuesta Tankan de Japón para el primer trimestre. Se espera que el índice de grandes fabricantes haya disminuido a -15 desde -10, mientras que se prevé que el índice de grandes no fabricantes se haya mantenido estable en -5. La balanza comercial de Australia y las ventas minoristas de febrero también se publicarán. Se pronostica que las ventas minoristas cayeron un 1,1% intermensual después de un aumento del 0,5%, mientras que se espera que el superávit comercial del país haya disminuido ligeramente.
Más adelante en el día, tenemos los PMI manufactureros finales de Markit para marzo de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., Que se espera que confirmen sus impresiones preliminares, así como el PMI manufacturero ISM de EE. UU. Para el mes, que se anticipa que aumentar a 61,3 desde 60,8, lo que subraya la rápida recuperación de la economía más grande del mundo.
Con respecto al mercado de la energía, tenemos una reunión entre la OPEP y los principales miembros no OPEP, conocido como el grupo OPEP +, donde decidirán sobre la producción. Las crecientes preocupaciones sobre la demanda mundial debido a un resurgimiento de las infecciones por covid han estado afectando los precios del petróleo recientemente y, por lo tanto, vemos el caso de que la OPEP y sus aliados traspasen sus actuales restricciones de suministro hasta mayo. Esto, y una posible mejora en el sentimiento del mercado en el futuro previsible, pueden poner fin a la fase correctiva de los precios del petróleo.
Finalmente, el viernes es Viernes Santo en la mayoría de las naciones que están bajo nuestro radar y, por lo tanto, sus respectivos mercados permanecerán cerrados. Los únicos mercados que permanecerán abiertos son el japonés y el chino.
Dicho esto, aunque los mercados estadounidenses permanecerán cerrados, obtenemos el informe de empleo estadounidense de marzo. Se espera que las nóminas no agrícolas se hayan reducido a 182.000 desde 379.000 en febrero. Sin embargo, teniendo en cuenta que se espera que el ADP revele que el sector privado ha ganado 525k puestos de trabajo, vemos que los riesgos que rodean a los NFP se inclinan al alza. No hay ningún pronóstico disponible para la tasa de desempleo, mientras que se espera que las ganancias promedio por hora hayan subido un 0,2% intermensual, el mismo ritmo que en febrero. Es probable que esto lleve la tasa interanual a un 4,5% desde un 5,3%.
Es probable que un informe decente confirme que la economía estadounidense se está recuperando de los daños de la pandemia a un ritmo acelerado, pero la pregunta es si esto reavivará los temores de una alta inflación o no. De lo contrario, es probable que las acciones y otros activos vinculados al riesgo se beneficien, mientras que los refugios seguros, como el yen, probablemente se ven afectados por el interés de venta. Por otro lado, los nuevos temores inflacionarios pueden resultar en la reacción opuesta del mercado. En cuanto a nuestra opinión, creemos que el primer caso puede ser cierto, ya que la Fed ha dicho claramente que cualquier aumento de la inflación en los próximos meses probablemente resultará ser temporal, y que la inflación cumplirá su objetivo en los años posteriores a 2023. Recuerde que en la conferencia de prensa posterior a la última reunión del FOMC, el presidente de la Fed, Powell, señaló que es demasiado pronto para comenzar a discutir la reducción gradual de la QE, mientras que el diagrama de puntos actualizado no apunta a aumentos de tasas incluso en 2023.
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