Los bancos centrales regresarán esta semana, con cuatro de los principales decidiendo sus respectivas políticas. Esos son el FOMC, el BoE, el BoJ y el SNB. Nuestra propia opinión es que los participantes del mercado prestarán más atención al FOMC y al BoE, ya que se espera que el BoJ y el SNB se ciñan a sus narrativas moderadas. También tenemos las elecciones canadienses, así como los PMI preliminares de septiembre de la zona euro, el Reino Unido y los EE.UU.
El lunes, no tenemos programadas publicaciones de datos importantes sobre la agenda económica. Sin embargo, los comerciantes de Loonie pueden fijar su mirada en las elecciones federales canadienses. Buscando la aprobación pública para su manejo de la pandemia, el primer ministro Justin Trudeau convocó elecciones con dos años de anticipación. Dicho esto, Trudeau ha tenido problemas para explicar por qué una elección anticipada durante la cuarta ola de empeoramiento del virus fue una buena idea y, por lo tanto, vio cómo su popularidad se reducía. Con el opositor Partido Conservador que quiere controlar el gasto masivo del gobierno de Trudeau, una victoria conservadora también podría significar una recuperación económica más lenta, lo que podría resultar en que los participantes del mercado reduzcan sus expectativas de alza de tasas. Entonces, en nuestra opinión, un cambio de gobierno en Canadá podría resultar negativo para la moneda local.
El martes, los mercados chinos permanecerán cerrados debido al Festival del Medio Otoño.
En cuanto a los eventos y los datos, durante la sesión asiática obtenemos las actas de la última reunión del RBA y, más tarde, se publicarán los permisos de construcción de EE. UU. Y el inicio de las viviendas para agosto. Dado que el RBA adelanta la fecha para su próxima revisión de políticas de noviembre de 2021 a febrero de 2022, no esperamos obtener mucha información nueva de las actas. Por lo tanto, no esperamos que el australiano reaccione mucho en este lanzamiento. En lo que respecta a los datos de EE. UU., se pronostica que los permisos de construcción se han deslizado un poco, pero se espera que la construcción de viviendas haya aumentado ligeramente.
El miércoles, es probable que la atención se centre en la decisión de política monetaria del FOMC. Este es uno de los encuentros más importantes, que irá acompañado de proyecciones económicas actualizadas y un nuevo “diagrama de puntos”.
Tras el informe de empleo de agosto más débil de lo esperado, los participantes del mercado redujeron sus expectativas de que la Fed podría comenzar a reducir sus compras de QE este año. Sin embargo, hace un par de semanas, varias autoridades señalaron que aún esperan comenzar el proceso antes de fines de este año, a pesar de la desaceleración del crecimiento del empleo observada en agosto, lo que reavivó las esperanzas en ese frente. Es más, el IPC de agosto se desaceleró un poco, pero se mantuvo muy por encima del objetivo de la Fed del 2%, lo que deja sobre la mesa las preguntas sobre si el aumento de la inflación es transitorio.
Tras el informe de empleo de agosto más débil de lo esperado, los participantes del mercado redujeron sus expectativas de que la Fed podría comenzar a reducir sus compras de QE este año. Sin embargo, hace un par de semanas, varias autoridades señalaron que aún esperan comenzar el proceso antes de fines de este año, a pesar de la desaceleración del crecimiento del empleo observada en agosto, lo que reavivó las esperanzas en ese frente. Es más, el IPC de agosto se desaceleró un poco, pero se mantuvo muy por encima del objetivo de la Fed del 2%, lo que deja sobre la mesa las preguntas sobre si el aumento de la inflación es transitorio.
Antes de la decisión de la Fed, tenemos otro banco que decide sobre la política monetaria y este es el BoJ. La última reunión de este Banco fue en julio, cuando los funcionarios mantuvieron sin cambios sus configuraciones de política y señalaron que los riesgos para las perspectivas económicas japonesas siguen sesgados a la baja. El evento pasó desapercibido para los comerciantes de JPY, y esperamos que suceda lo mismo esta semana también. Dado que la inflación en Japón no logra ponerse al día con la aceleración en otros lugares del mundo, lo más probable es que las autoridades japonesas prefieran mantener su política más flexible durante más tiempo.
En cuanto a los datos, el único que vale la pena mencionar son las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos para agosto, con el pronóstico apuntando a una pequeña disminución.
El jueves, la antorcha del banco central pasará al SNB y al BoE. Se espera que el SNB mantenga su política sin cambios y mantenga su postura moderada, repitiendo que el franco suizo sigue siendo muy valorado y que siguen dispuestos a intervenir en el mercado de divisas cuando se considere necesario.
Por lo tanto, toda la atención puede recaer en la decisión del Banco de Inglaterra. En su última reunión, los legisladores británicos redujeron el umbral de cuándo comenzarán a reducir su stock de bonos. Específicamente, dijeron que lo harán cuando la tasa de política alcance el + 0,50%, al no reinvertir el producto del vencimiento de la deuda. La guía anterior era que el Banco no comenzara a deshacer sus compras de bonos hasta que las tasas de interés estuvieran cercanas al + 1,5%. En nuestra opinión, esto significa que la reducción gradual de la QE puede comenzar antes de lo previsto anteriormente.
Ahora, la gran pregunta es cuándo sería el momento apropiado para que los funcionarios comiencen a subir las tasas de interés. Hace un par de semanas, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, reveló que, incluso en la reunión anterior, los formuladores de políticas estaban divididos equitativamente entre quienes sentían que se cumplían las condiciones mínimas para subir las tasas de interés y quienes creían que la recuperación no era lo suficientemente fuerte. Esto sugiere que una subida de tipos podría tener lugar antes de lo que muchos esperaban, y la inflación acelerada de la semana pasada pudo haber permitido a los participantes del mercado aumentar sus apuestas en ese frente.
Por lo tanto, sería interesante ver si obtendremos pistas o pistas claras sobre cuándo los funcionarios intentan comenzar a subir las tasas de interés. Recientemente, el miembro del MPC del BoE, Michael Saunders, dijo que es posible que las tasas de interés deban comenzar a subir el próximo año, una opinión que, si se comparte también con otros miembros, podría hacer que la libra avance más. En este punto, es importante tener en cuenta que en una encuesta de agosto de Reuter, no se esperaba ningún cambio hasta 2023.
Además del SNB y el BoE, también obtendremos los PMI preliminares de septiembre de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU. En la zona euro, se espera que tanto el índice de manufactura como el de servicios hayan disminuido un poco, a 60.5 y 58.7, desde 60.8 y 59.0 respectivamente, lo que hará que el índice compuesto baje levemente, a 58.8 desde 59.0. A pesar de la desaceleración, esto seguirá reflejando un ritmo de expansión decente y, por lo tanto, no esperamos que esos resultados pesen sobre el euro. Dicho esto, caídas más profundas podrían plantear dudas sobre si la recuperación observada después de la reapertura ha alcanzado un techo y tal vez empuje a la moneda común a la baja. No hay ningún pronóstico disponible para las impresiones del Reino Unido, mientras que en los EE. UU., Se espera que el índice de fabricación haya subido a 61,5 desde 61,1, y el de servicios haya bajado a 55,0 desde 55,1.
Finalmente, el viernes, durante las operaciones asiáticas, se publicarán los IPC nacionales de Japón para agosto, pero no hay ningún pronóstico disponible ni para la tasa principal ni para la principal.
Durante la sesión de la UE, se publicará la encuesta Ifo alemana de septiembre, mientras que más tarde, de EE. UU., Obtendremos las ventas de viviendas nuevas de agosto. Con respecto a la encuesta Ifo, se espera que el índice de evaluación actual haya subido a 101,8 desde 101,4, mientras que se prevé que las expectativas se hayan deslizado a 96,4 desde 97,5. Es probable que esto lleve el índice de clima empresarial a 98,9 desde 99,4. Se espera que las ventas de viviendas nuevas se hayan incrementado fraccionalmente.
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