Esta semana será otra sin una decisión del banco central en la agenda, pero tenemos las actas de las últimas reuniones del RBA y del FOMC. Dado que los bancos centrales de todo el mundo sugieren que es probable que cualquier aumento a corto plazo de la inflación sea temporal, los IPC del Reino Unido y Canadá también pueden atraer una atención especial.
El lunes parece ser un día relativamente ligero en términos de publicaciones económicas, y el único que vale la pena mencionar es el índice manufacturero del estado del Imperio de Nueva York para mayo, que se pronostica que habrá disminuido levemente, a 23,90 desde 26,30.
El martes, hora asiática, el RBA publica las actas de su última reunión de política monetaria, en la que los funcionarios mantuvieron la política sin cambios, pero señalaron que, a pesar de la fuerte recuperación económica en Australia, las presiones inflacionarias siguen siendo moderadas en la mayor parte de la economía y que en la reunión de julio, considerarán la compra de bonos adicionales. Con eso en mente, examinaremos las actas para ver qué tan fuerte es la probabilidad de una mayor flexibilización, pero en nuestra opinión, el índice de precios de los salarios del miércoles y los datos de empleo del jueves pueden resultar más determinantes en ese frente y, por lo tanto, mayores motores del mercado para la economía. Dólar australiano.
El PIB preliminar de Japón para el primer trimestre también está saliendo y el pronóstico apunta a una contracción intertrimestral del 1,2% después de una expansión del 2,8% en los últimos tres meses de 2020. Esto llevará la tasa interanual a -4,6% desde + 11,7%.
Más tarde, durante la madrugada europea, tenemos el informe de empleo del Reino Unido de marzo. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4.9%, mientras que se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía del Reino Unido ha perdido 150 mil empleos en los tres meses hasta marzo, después de perder 73 mil en los tres meses hasta febrero. Se espera que las ganancias semanales promedio, tanto incluidas como excluidas las bonificaciones, se hayan acelerado algo. Aunque una mayor pérdida de empleos puede resultar en un retroceso de la libra esterlina, creemos que sus operadores pueden preferir prestar más atención a los datos de inflación, que se publicarán el miércoles.
De la zona euro, obtenemos la segunda estimación del PIB para el primer trimestre, que se espera que confirme la impresión inicial de -0,6% intertrimestral, así como el cambio de empleo del bloque para el trimestre, para el que actualmente no hay ningún pronóstico disponible.
En EE. UU., tenemos los permisos de construcción y el inicio de las viviendas, ambos para abril. Se espera que los permisos de construcción aumenten un poco, pero se prevé que la construcción de viviendas haya disminuido ligeramente.
El miércoles, durante la mañana asiática, se publicará el índice de precios salariales de Australia para el primer trimestre y se espera que la tasa intertrimestral haya bajado a + 0,5% desde + 0,6%, algo que probablemente mantenga la tasa interanual sin cambios en + 1,4%. Como ya notamos, en su última reunión, el RBA dijo que podrían considerar la compra de bonos adicionales en la reunión de julio, y una pequeña desaceleración en los salarios puede aumentar las posibilidades de que algo así se haga realidad, especialmente si obtenemos una baja informe de empleo el jueves.
Durante la madrugada europea, se publicarán los IPC del Reino Unido de abril. Se prevé que la tasa general se haya duplicado, a + 1,4% interanual desde + 0,7%, mientras que se prevé que la tasa básica haya subido hasta + 1,2% interanual desde + 1,1%.
En su reunión anterior, el Banco de Inglaterra decidió reducir el ritmo de sus compras de bonos, aunque agregó que la política monetaria sigue siendo acomodaticia. A pesar de que los funcionarios señalaron que es probable que cualquier aumento en la inflación sea temporal, combinado con los datos de PIB, IP y MP mejores de lo esperado de la semana pasada, esto puede agregar más credibilidad a la decisión del Banco y puede ayudar a que la libra suba aún más, especialmente si el viernes las ventas minoristas de abril también son decentes.
También se están publicando los IPC finales de la zona euro para el mes, pero como siempre es el caso, se espera que confirmen sus estimaciones preliminares.
Obtenemos más datos de inflación para abril más adelante en el día, esta vez de Canadá. Se espera que la tasa general haya aumentado a + 3,1% interanual desde + 2,2%, mientras que no hay ningún pronóstico disponible para la tasa subyacente, ni para la media de Trimmed. El informe de empleo del mes decepcionó, mientras que la mayoría de los responsables de la formulación de políticas de todo el mundo apoyan que es probable que cualquier aumento de la inflación este año sea temporal. Es más, el gobernador del BoC dijo la semana pasada que el Loonie se ha fortalecido más allá de sus expectativas y que si esto continúa, podría afectar sus decisiones políticas. Por lo tanto, con todo eso en mente, creemos que es posible que los inversores ya hayan comenzado a cuestionarse si el BoC actuó correctamente en su última reunión, cuando redujo sus compras de QE. Por lo tanto, no esperamos que un salto en el IPC general impulse mucho al dólar canadiense. Para que eso suceda, es posible que tengamos que ver que las tasas medias básicas y ajustadas también saltan, lo que podría significar que el aumento de la inflación no se debe a factores transitorios después de todo.
Más adelante en el día, se publicarán las actas de la última reunión del FOMC. En esa reunión, los funcionarios mantuvieron la política intacta, manteniendo su postura moderada. Reiteraron la opinión de que cualquier aumento a corto plazo en la inflación este año probablemente resulte ser temporal, mientras que el jefe de la Fed Powell se mantiene firme, diciendo que la economía está "muy lejos" de sus objetivos y que no es el momento de hacerlo. comience a discutir la reducción gradual de la QE todavía.
Examinaremos las minutas para obtener más detalles sobre la opinión de los responsables de la formulación de políticas, pero teniendo en cuenta que la inflación se disparó más de lo esperado la semana pasada, con la tasa subyacente subiendo también, trataremos las minutas como obsoletas. Los funcionarios de la Fed que hablaron después de los datos de inflación parecieron un poco más escépticos, y la vicepresidenta Clarida dijo que si la inflación demuestra no ser transitoria, usarán sus herramientas para controlarla.
Por lo tanto, creemos que los participantes del mercado se centrarán en lo que los funcionarios de la Fed tienen que decir después de los IPC de la semana pasada. Si más de ellos parecen un poco escépticos, es probable que el mercado de valores retroceda nuevamente, mientras que el dólar estadounidense puede fortalecerse. Por otro lado, si el consenso entre ellos sigue siendo que el pico de inflación demostrará ser temporal y que aún es demasiado pronto para comenzar a discutir la retirada del respaldo de las políticas, es probable que prevalezca el apetito por el riesgo en el mercado. Es probable que las acciones y otros activos vinculados al riesgo se beneficien, mientras que es probable que el dólar estadounidense y otros refugios seguros se vean afectados por un renovado interés de venta.
El jueves, el único punto de datos de primer nivel puede ser el informe de empleo de Australia de abril. Se espera que la tasa de desempleo se haya mantenido estable en 5.6%, pero se pronostica que el cambio de empleo se desaceleró a 15k desde 70.7k, lo que, como ya notamos, puede aumentar las posibilidades de más QE por parte del RBA.
Finalmente, el viernes, durante la mañana asiática, tenemos los IPC nacionales de Japón de abril. No hay ningún pronóstico disponible para la tasa general, mientras que se espera que la principal haya bajado a -0,2% interanual desde -0,1%.
Posteriormente, tenemos los PMI preliminares de mayo de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU. se prevé que el PMI manufacturero de la zona euro se ha deslizado un poco, pero se ha mantenido en niveles elevados. Específicamente, se espera que haya disminuido a 62,4 desde 62,9. Se prevé que el índice de servicios haya aumentado de 50,5 a 52,0. Es probable que esto impulse el índice compuesto hasta 54,9 desde 53,8, lo que confirma que, con el lanzamiento de las vacunas, la economía de la zona del euro se está recuperando de la pandemia de coronavirus a un ritmo decente. No hay ningún pronóstico disponible para las impresiones del Reino Unido, mientras que en los EE. UU., se espera que el índice de fabricación haya bajado a 60,4 desde 60,5, y los servicios a uno a 64,6 desde 64,7.
En cuanto al resto de los lanzamientos del viernes, tenemos las ventas minoristas del Reino Unido para abril, las ventas minoristas de Canadá para marzo y las ventas de viviendas existentes en EE. UU. para abril. Se espera que las ventas minoristas en los EE. UU. se hayan desacelerado un poco, pero aún así hayan aumentado a un ritmo fuerte. También se espera que las ventas de Canadá se hayan desacelerado, mientras que se pronostica que las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos hayan aumentado.
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