Es probable que los inversores presten especial atención a las actas de las últimas reuniones del FOMC y el BCE, mientras intentan averiguar cómo los responsables de la formulación de políticas de esos dos principales bancos centrales planean avanzar. Dicho esto, antes de esos lanzamientos, durante la mañana asiática del martes, el RBA está programado para decidir sobre la política monetaria, con la atención probablemente fija en si los funcionarios considerarán más compras de bonos.
El lunes parece ser un día relativamente ligero en términos de publicación de datos económicos. Los más importantes son los servicios finales y los PMI compuestos de junio de la zona euro y el Reino Unido. Los mercados estadounidenses permanecerán cerrados para celebrar el Día de la Independencia.
El martes, durante la sesión asiática, el RBA decide sobre política monetaria. En su reunión de junio, este Banco decidió mantener intacta su configuración de políticas y reiteró que en la reunión de julio considerará la compra de bonos adicionales. En el acta de esa reunión, se reveló que la decisión de los funcionarios dependerá de los objetivos de la Junta en materia de empleo e inflación, así como del posible efecto de las diferentes opciones en las condiciones financieras generales.
Desde la publicación de las actas, el único dato de primer nivel que obtuvimos de Australia fue el informe de empleo de mayo. La tasa de desempleo bajó a 5,1% desde 5,5%, mientras que el cambio de empleo reveló que la economía ha añadido 115,2 mil puestos de trabajo durante el mes, mucho más que el pronóstico de 30,0 mil. El sólido informe de empleo puede haber disminuido las posibilidades de que el RBA amplíe sus compras de QE en esta reunión, pero con la inflación en + 1.1% interanual, muy por debajo del límite inferior del rango objetivo del Banco de 2-3%, la puerta permanece abierto. El dólar australiano podría fortalecerse si se abstienen de anunciar más compras de bonos, mientras que lo contrario puede ser cierto si lo hacen.
Durante la sesión europea, tenemos la encuesta ZEW de Alemania para julio y las ventas minoristas de la zona euro para mayo. Se espera que el índice ZEW de las condiciones actuales de Alemania se haya recuperado a +5.0 desde -9.1, pero se prevé que el sentimiento económico uno haya disminuido a 75.4 desde 79.8. En lo que respecta a las ventas minoristas de la zona euro para mayo, se espera que se hayan recuperado un 4,1% intermensual tras caer un 3,1%.
Más adelante en el día, en los EE. UU., Se publicarán los servicios Markit finales y los PMI compuestos de junio, así como el índice ISM no manufacturero del mes. Se espera que las impresiones finales de Markit confirmen sus estimaciones preliminares, mientras que se prevé que el índice ISM haya disminuido a 63,5 desde 64,0.
El miércoles, el evento principal en la agenda financiera pueden ser las actas de la última reunión de política monetaria del FOMC, cuando el Comité pareció mucho más agresivo de lo que los participantes del mercado podrían haber esperado. Aunque los funcionarios mantuvieron la política sin cambios, señalaron que es probable que las tasas de interés comiencen a aumentar en 2023. Desde entonces, hemos escuchado las opiniones individuales de varios legisladores, algunos de ellos apoyando que las tasas de interés deberían incluso comenzar a subir durante 2022, y otros argumentando en contra de retirar demasiado pronto el apoyo a la política monetaria. Con eso en mente, examinaremos las actas para ver hacia dónde se inclina la mayoría de los miembros y cuál es el consenso con respecto a la QE. Recuerde que, en la conferencia de prensa posterior a la decisión, el presidente Powell dijo que hubo una primera discusión sobre cuándo comenzar a retirar la QE, pero agregó que las conversaciones continuarán en los próximos meses a medida que la economía continúe recuperándose. Con eso en mente, cualquier cosa que apunte hacia un primer movimiento de tapering en los próximos meses podría respaldar aún más al dólar estadounidense y quizás dañar un poco las acciones.
Además de las actas de la última reunión del FOMC, contamos con la confianza empresarial de NZIER de Nueva Zelanda para el segundo trimestre durante la mañana asiática, así como las ofertas de trabajo de JOLT de EE. UU. Para mayo y el PMI de Ivey de Canadá para junio, que se publicarán más tarde en el día.
El jueves recibimos más actas de reuniones, esta vez del BCE. En junio, el Banco decidió mantener sin cambios todos los parámetros de su política monetaria, y señaló que su PEPP (Programa de Compras de Emergencia Pandémica) continuará funcionando a un “ritmo significativamente más alto”. El Banco elevó sus pronósticos de PIB e inflación para 2021 y 2022, pero en la conferencia de prensa posterior a la decisión, el presidente del BCE, Lagarde, aclaró que la inflación general se mantendrá por debajo del objetivo durante el horizonte de pronóstico. Admitió que eran algo más optimistas sobre las perspectivas económicas que hace tres meses, pero destacó que la declaración de decisión fue apoyada unánimemente, lo que sugiere que la reducción gradual no está en la mente de ningún funcionario en este momento.
Dicho esto, recientemente, el miembro del Consejo de Gobierno Jens Weidman dijo que “la inflación no ha muerto” y que quiere discutir cuándo termina la emergencia desde el punto de vista de la política monetaria. Él cree que ejecutar un plan de emergencia para una pandemia después de que la pandemia ha terminado no es honesto. Los comentarios de Weidmann son ciertamente más agresivos que los de Lagarde, Lane y Panetta, quienes coinciden en que el apoyo a la política monetaria y fiscal no debe retirarse prematuramente, pero él es el único que expresó esa opinión hasta ahora. Entonces, con todo eso en mente, no creemos que las actas revelen un mensaje diferente al que recibimos de la reunión. Una confirmación de la postura moderada del BCE podría pesar sobre el euro, especialmente frente al dólar estadounidense, que se ha comportado muy bien últimamente.
En cuanto al resto de los eventos del jueves, el único que vale la pena mencionar es la balanza comercial de Alemania para mayo, y se espera que el superávit comercial del país se mantenga en 15.900 millones de euros.
Finalmente, el viernes, el conjunto de datos más importante puede ser el informe de empleo de Canadá para junio. Se prevé que la tasa de desempleo haya disminuido a 7.8% desde 8.2%, mientras que se pronostica que el cambio neto en el empleo revelará que la economía ha agregado 175.0k empleos, luego de perder 68.0k en mayo.
En su última reunión, los responsables de la formulación de políticas del BoC mantuvieron sin cambios la configuración de su política monetaria y señalaron que cualquier ajuste en el ritmo de sus compras de QE se guiará por la evaluación en curso de la fortaleza y durabilidad de la recuperación económica. En nuestra opinión, la ausencia de indicios sólidos con respecto a una mayor reducción en los próximos meses puede haber decepcionado a algunos traders de Loonie, pero un informe de empleo sólido puede revivir la especulación de que podría haber más reducción en los próximos meses y, por lo tanto, alentar algunas compras CAD.
Antes del informe de empleo de Canadá, durante la sesión asiática, se publicará el IPC y el IPP de China para junio. Se prevé que la tasa del IPC haya subido hasta el + 1,4% interanual desde el + 1,3%, mientras que se prevé que la tasa del IPC se haya deslizado hasta el + 8,8% interanual desde el + 9,0%.
Más tarde, durante la primera sesión de la UE, se publicará el PIB mensual del Reino Unido para mayo, junto con las tasas de producción industrial y manufacturera, así como la balanza comercial del mes. No hay ningún pronóstico disponible para el PIB, mientras que se espera que tanto el IP como el MP se hayan recuperado al territorio positivo. En cuanto al déficit comercial de la nación, se espera que se haya ampliado a GBP 11.10 mil millones desde GBP 10.96 mil millones.
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