Las acciones se recuperaron ayer, y Wall Street recibió un impulso adicional después de que el informe de empleos privados de ADP estuvo muy por debajo de las expectativas. Esto puede haber reavivado la especulación sobre una posible pausa, o al menos una desaceleración, por parte de la Fed después del verano, pero somos reacios a compartir esa opinión. Hoy recibimos el informe de empleo de los funcionarios para el mes de mayo, y las previsiones apuntan a un informe decente.
Las acciones se recuperan, el USD se desliza por delante de las NFP de EE. UU.
El dólar estadounidense se negoció a la baja frente a todas las demás divisas principales el jueves y durante la sesión asiática del viernes. Perdió más terreno frente al AUD, NZD y CAD vinculados al riesgo, y menos frente al JPY de refugio seguro, lo que sugiere que la comunidad financiera puede haber negociado en una forma de riesgo.
De hecho, si volvemos nuestra mirada hacia el mundo de la renta variable, vemos que los principales índices de la UE cotizan en verde, con la única excepción del IBEX 35 de España, que cotiza prácticamente sin cambios. Los mercados del Reino Unido estuvieron cerrados debido a un feriado bancario. El apetito mejoró durante la sesión de EE. UU. y se mantuvo respaldado en Asia hoy, aunque China permaneció cerrada debido al Festival del Bote del Dragón.
Sin un catalizador claro detrás del repunte, al menos en Europa, sospechamos que los inversores pueden haber decidido proceder con algún tipo de cobertura corta antes del informe oficial de empleo de EE. UU. para mayo, que se publicará más tarde hoy. Dicho esto, las ganancias más pronunciadas durante la sesión de EE. UU. y la caída del dólar pueden haber sido el resultado de la falla en el informe ADP. El informe mostró que, durante el mes de mayo, el sector privado ganó 128k puestos de trabajo, una desaceleración de los 202k revisados a la baja en abril, y muy por debajo del pronóstico de 300k.
Aunque el informe de ADP tiene un historial pobre en la predicción de las nóminas privadas del informe oficial, debido a una metodología de cálculo diferente, la falla puede haber revivido algunas especulaciones de que la Fed podría ralentizar su proceso de aumento de tasas después del verano. Sin embargo, seguimos siendo reacios a decir que este podría ser el caso. Recuerde que el gobernador de la Fed, Waller, dijo a principios de esta semana que apoyaría aumentos de 50 pb hasta que la inflación baje, mientras que el vicepresidente Brainard dijo que "es muy difícil ver el caso" para una pausa. Teniendo todo eso en mente, y también teniendo en cuenta los comentarios del presidente Powell de que quiere seguir subiendo las tasas hasta que haya evidencia clara y convincente de que la inflación está bajando, no creemos que solo un informe de empleo privado sea suficiente para que cambien. su mente.
Sin embargo, antes de decir grandes palabras, preferimos esperar a los datos oficiales de empleo de hoy. Se espera que las nóminas no agrícolas disminuyan a 320k desde 428k, mientras que se espera que la tasa de desempleo haya bajado a 3.5% desde 3.6%. Se prevé que los ingresos medios por hora se hayan acelerado hasta el +0,4 % intermensual desde el +0,3 %, aunque la tasa interanual se haya reducido hasta el 5,2 % desde el 5,5 %.
En nuestra opinión, este es un muy buen informe. A pesar de la ralentización, añadir 320.000 puestos de trabajo en un momento en que la tasa de desempleo está cayendo al 3,5 % no es más que positivo. Sin embargo, el hecho de que se espere que los salarios se desaceleren puede agregar algo de validez a la opinión expresada en las actas de la última reunión del FOMC de que no se espera que la inflación empeore.
En general, creemos que tales números son un arma de doble filo. Por un lado, las cifras positivas de crecimiento del empleo y la tasa de desempleo podrían aliviar los temores sobre una posible desaceleración y, por lo tanto, permitir algunas compras de dólares, ya que esto significa que la Fed podría continuar endureciendo sin tener miedo de causar una recesión. Por otro lado, la desaceleración de los salarios sobre una base interanual podría incitar a algunos a vender, ya que esto puede verse como otra señal de que la inflación se está enfriando un poco en los próximos meses y, por lo tanto, es posible que más participantes se convenzan de que es posible que la Fed deba hacer una pausa, o al menos lento, su proceso de senderismo después del verano.
Nuestra propia opinión es que el primer grupo puede prevalecer, ya que es demasiado pronto para decir con certeza que la inflación no se acelerará nuevamente. Después de todo, en las actas de la última reunión del FOMC también se reveló que los formuladores de políticas acordaron que es demasiado pronto para confiar en que la inflación ya haya tocado techo. Por lo tanto, es probable que este y los comentarios agresivos antes mencionados de los funcionarios de la Fed mantengan al dólar estadounidense relativamente respaldado. Ahora, en caso de que veamos un gran error en comparación con los pronósticos actuales, es muy probable que el dólar estadounidense se deslice.
EUR/USD – Análisis Técnico
El EUR/USD cotizó notablemente más alto ayer, después de alcanzar el soporte cerca de la zona de 1.0640, que ya estaba marcada como soporte, por el máximo interno del 5 de mayo. Sin embargo, permanece por debajo del área de 1.0790, marcada por el pico anterior, formado el 30 de mayo, así como por debajo de la línea de soporte alcista anterior tomada desde el mínimo del 13 de mayo. Por lo tanto, todavía veríamos posibilidades de que los bajistas vuelvan a la acción.
Dicho esto, tendremos más confianza en futuras caídas si vemos una caída clara por debajo de 1.0640. Esto confirmará un próximo mínimo más bajo en el gráfico de 4 horas y puede permitir que los bajistas se sumerjan hacia el mínimo del 20 de mayo, alrededor de 1.0535. Si tampoco están dispuestos a detenerse allí, podemos verlos empujando hacia el mínimo del 18 de mayo, alrededor de 1.0456, donde otra ruptura podría llevar extensiones hacia el mínimo del 13 de mayo, alrededor de 1.0350.
Por el lado positivo, nos gustaría ver que la recuperación se extienda por encima de 1.0845, antes de comenzar a examinar si los alcistas han recuperado el control total. Esto podría señalar el regreso de la tasa por encima de la línea alcista antes mencionada y es posible que veamos a los alcistas empujando hacia la zona de 1.0935, que actuó como una resistencia clave entre el 6 y el 21 de abril. Si no se detienen ahí, es posible que los veamos subiendo hacia el área de 1.1025, o incluso el territorio de 1.1140, marcado por el máximo del 17 de marzo.
GBP/USD – Análisis Técnico
GBP/USD también cotizó al alza, luego de alcanzar el soporte en 1.2470, un soporte ya marcado por el mínimo del 24 de mayo. Sin embargo, el par permanece por debajo de la línea a la baja tomada desde el máximo del 23 de marzo y, al igual que con el EUR/USD, vemos posibilidades decentes para que los bajistas tomen el control nuevamente en algún momento pronto.
Esto podría ocurrir desde cerca de la zona de 1.2635/65, marcada por los máximos del 31 y 27 de mayo. Pero tendremos más confianza a la baja si vemos que los bajistas empujan por debajo del obstáculo de 1.2410, marcado por el máximo interno del 9 de mayo y el mínimo del 28 de abril. Esto podría permitir descensos hacia el mínimo del 18 de mayo, en 1.2325, cuya ruptura podría llevar extensiones hacia el territorio de 1.2165, que brindó un fuerte soporte el 12 y 13 de mayo.
Por el lado positivo, nos gustaría ver una ruptura clara y decisiva por encima de 1.2775 antes de confiar en el caso alcista. Esto podría confirmar el quiebre por encima de la línea bajista tomada desde el máximo del 23 de marzo y puede alentar avances hacia la zona de 1.2975, que brindó un fuerte soporte entre el 8 y el 19 de abril. Un quiebre al alza podría alentar a más alcistas a unirse, lo que podría ayudar al par a alcanzar el nivel de 1.3150, definido como una resistencia por el máximo del 14 de abril.
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