Los inversores fijan su mirada en los resultados de la reunión del BoE y el BCE
El dólar estadounidense continuó cotizando a la baja frente a la mayoría de las otras monedas importantes el miércoles y durante la sesión asiática del jueves. Ganó terreno solo frente a AUD y NZD, mientras que se encontró prácticamente sin cambios frente a CAD. El dólar perdió más terreno frente a la libra esterlina y el euro, cuyos bancos centrales deciden la política monetaria hoy.
El debilitamiento del dólar estadounidense sugiere que los participantes del mercado pueden haber continuado comprando acciones, pero la fortaleza relativa del yen y el franco, y el debilitamiento del dólar australiano y el neozelandés vinculados al riesgo apuntan a lo contrario. Por tanto, para aclarar las cosas, preferimos dirigir la mirada al mundo de la renta variable. Allí, la mayoría de los principales índices de la UE y EE. UU. cotizaron en verde, y solo un par terminó prácticamente sin cambios. Sin embargo, hoy en Asia, el Nikkei cayó un 1,06 %, mientras que, en su primera sesión de negociación de la semana, el KOSPI saltó un 1,67 %, quizás para ponerse al día con la recuperación observada en otros índices en los últimos días.
Ahora, hoy, como ya señalamos, tenemos dos grandes bancos centrales que deciden sobre la política monetaria, y esos son el BoE y el BCE. En primer lugar, tenemos al BoE, que, en su última reunión, decidió presionar el botón de aumento por primera vez desde el brote del coronavirus, elevando las tasas de interés al 0,25 % desde el 0,10 %, y agregó que está en marcha un ajuste más modesto. Los datos recientes del Reino Unido han sido relativamente favorables, con la tasa de desempleo cayendo aún más en noviembre, los IPC acelerándose más de lo previsto en diciembre y los PMI preliminares revelando una mayor expansión económica durante el mes de enero, a pesar de que a un ritmo más lento que en diciembre.
Por lo tanto, vemos el caso para un aumento de un cuarto de punto en esta reunión y, en realidad, esta no es solo nuestra opinión, sino también el consenso del mercado. De acuerdo con la curva de rendimiento a plazo OIS (Overnight Index Swaps) del Reino Unido, los inversores están descontando por completo dicha acción, mientras que ven el caso de casi cuatro aumentos más para fin de año. Por lo tanto, es poco probable que un aumento de 25 pb por sí solo resulte ser un gran impulsor del mercado. Es probable que la atención del mercado se centre en pistas y sugerencias sobre qué tan rápido planean los formuladores de políticas proceder con los próximos despegues. Además, recuerda que el 0,5% es el nivel que el Banco colocó como umbral para comenzar a contraer su balance. Por lo tanto, buscaremos referencias también en ese frente, así como en las proyecciones económicas actualizadas. No olvidemos que este será un Súper Jueves para el BoE. Cualquier cosa que sugiera una trayectoria de tipos agresiva y una reducción del balance general podría respaldar a la libra esterlina, que debido a las divergencias en la política monetaria podría seguir superando a monedas como el dólar australiano y el euro.
Poco después del BoE, tenemos al BCE decidiendo sobre la política monetaria, pero no se espera ninguna acción por parte de este Banco. A pesar de que los participantes del mercado fijaron un precio en un pequeño aumento de la tarifa para fines de este año, el Consejo de Gobierno ha sostenido la opinión de que algo así es poco probable. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, expresó esa opinión varias veces en el pasado, mientras que hace un par de semanas dijo que la inflación en la eurozona disminuirá gradualmente a lo largo del año y que el BCE no necesita actuar con tanta audacia como la Fed, debido a una situación económica diferente. Dicho esto, dado que las tasas de inflación de la zona euro son más altas de lo esperado, sería interesante ver si Lagarde y sus colegas repetirán la opinión de que es poco probable que las tasas de interés aumenten este año. Debido a la ralentización de la actividad económica en el cuarto trimestre, creemos que existe una posibilidad decente de que se produzca tal resultado, algo que podría decepcionar a quienes esperan un pequeño despegue y, por lo tanto, el euro puede ser objeto de un renovado interés de venta.
EUR/GBP –
EUR/GBP se negoció ayer de manera consolidada, manteniéndose ligeramente por encima de la barrera de 0.8323. Sin embargo, en general, el par cotiza por debajo de la línea de resistencia a la baja trazada desde el máximo del 8 de diciembre y, por lo tanto, consideraríamos que la perspectiva a corto plazo sigue siendo negativa.
Una ruptura por debajo de la barrera clave de 0.8305, que ha brindado soporte desde el 20 de enero, confirmaría un próximo mínimo más bajo en el gráfico diario y podría apuntar inicialmente a la zona de 0.8280, marcada por el mínimo del 18 de febrero. Si los bajistas no están dispuestos a detenerse allí, entonces, la tasa ingresará a territorios vistos por última vez en 2016, y el siguiente territorio a considerar como soporte puede ser el mínimo del 29 de junio de ese año, alrededor de 0.8205.
Por el lado positivo, nos gustaría ver una clara ruptura por encima de 0.8370, el máximo del 26 de enero, antes de que empecemos a examinar una reversión alcista. Esto podría confirmar la ruptura por encima de la línea bajista antes mencionada y puede allanar el camino hacia el nivel de 0.8402, o la barrera de 0.8422, marcada por los máximos del 25 y 24 de enero respectivamente. Si ninguno de los obstáculos es capaz de detener a los alcistas, entonces, una ruptura alcista podría dar lugar a avances hacia el máximo del 27 de diciembre, en 0.8456.
EUR/USD –
El EUR/USD se recuperó con fuerza últimamente, volviendo a entrar en el rango lateral que había contenido la mayor parte de la acción del precio entre el 26 de noviembre y el 26 de enero. Desde nuestro punto de vista, esto ha hecho que la perspectiva a corto plazo vuelva a ser neutral, e incluso si vemos una caída provocada por el resultado del BCE, nos gustaría ver una clara caída por debajo de 1.1234 antes de comenzar a examinar el caso bajista nuevamente.
Si, de hecho, vemos esa ruptura pronto, creemos que los bajistas se animarán a empujar la acción hacia abajo hasta el máximo interno del 28 de enero, en 1.1175, cuya ruptura podría llevar extensiones hacia el mínimo del mismo día. , alrededor de 1,1125, o incluso la cifra más redonda de 1,1100.
Desde nuestro punto de vista, la perspectiva podría volverse alcista con una ruptura por encima del límite superior del rango, alrededor de 1.1375. Esto podría resultar inicialmente en avances hacia el pico del 17 de enero, en 1.1432, cuya ruptura podría extender las ganancias hacia el pico del 14 de enero, en 1.1483.
En cuanto al resto de eventos de hoy
Tenemos los PMI compuestos y de servicios finales de Markit para enero de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., así como el índice ISM no manufacturero para el mes. Como suele ser el caso, se espera que las impresiones finales de Markit confirmen sus pronósticos iniciales, mientras que se prevé que el índice ISM haya disminuido un poco, a 59,3 desde 62,3. Como todos los jueves, también recibimos las solicitudes iniciales de desempleo de EE. UU. de la semana anterior.
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