Ayer, las actas de la última reunión del FOMC confirmaron que es poco probable que la Fed comience a normalizar sus políticas en el corto plazo. Hoy, tenemos más actas de reuniones, esta vez del BCE, y sería interesante ver si los funcionarios de este Banco están dispuestos a facilitar más si lo consideran necesario. En general, nos mantenemos firmes en cuanto a que es probable que la confianza del mercado continúe mejorando, pero no de inmediato, ya que los inversores pueden permanecer reacios a aumentar drásticamente su exposición al riesgo antes de la temporada de ganancias.
Los funcionarios de la Fed no tienen prisa por comenzar a normalizar la política
El dólar estadounidense cotizó al alza o sin cambios frente a todas las otras monedas del G10 menos dos el miércoles y durante la sesión asiática del jueves. Ganó frente al NZD, GBP, AUD y CAD en ese orden, mientras que se encontró prácticamente sin cambios frente al EUR, JPY y SEK. El billete verde tuvo un rendimiento inferior solo frente a NOK y CHF.
La fortaleza relativa del dólar estadounidense y la debilidad del dólar australiano, el kiwi y el dólar canadiense vinculados a las materias primas sugieren que los mercados cotizaron sin riesgo ayer y hoy en Asia. Si volvemos nuestra mirada al mundo de la renta variable, vemos que, de hecho, la mayoría de los principales índices de la UE terminaron sus operaciones en números rojos, pero el FTSE del Reino Unido subió un 0,91%. En Estados Unidos, el Dow Jones y el S&P 500 ganaron un 0,05% y un 0,15%, pero el Nasdaq cayó un 0,07%. El sentimiento del mercado mejoró aún más durante la sesión asiática de hoy. Aunque el Nikkei 225 de Japón cayó un 0,08%, el Shanghai Composite de China, el Hang Seng de Hong Kong y el KOSPI de Sough Korea ganaron un 0,42%, 1,59% y 0,14%, respectivamente.
Ayer, el evento principal de la agenda económica fueron las actas de la última reunión del FOMC. Las actas confirmaron que las compras de bonos continuarán hasta que se logren avances sustanciales hacia los objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios del Comité, y que tomará algún tiempo hasta que eso suceda. También confirmaron que los miembros consideran temporal cualquier aumento de la inflación este año. Esto está en línea con lo que esperábamos y agrega más credibilidad a nuestra opinión de que es poco probable que la Fed comience la normalización de políticas en el corto plazo. Después de todo, en las actas también se reveló que varios participantes destacaron la importancia de comunicar claramente su evaluación del progreso hacia sus objetivos mucho antes del momento en que justificaría un cambio de política.
¿Estará preparado el BCE para hacer más si es necesario?
Hoy recibimos más minutas de reuniones, esta vez del BCE. En su última reunión, este Banco decidió acelerar su Programa de Compras de Emergencia Pandémica con el fin de detener cualquier aumento injustificado en los rendimientos de los bonos. Aunque otros bancos centrales importantes comparten la opinión de que el último aumento en los rendimientos de los bonos en todo el mundo solo representa una recuperación económica saludable, ese no es el caso del BCE. El aumento de los rendimientos de los bonos en Europa se ha extendido en parte por la reacción de los mercados estadounidenses al enorme estímulo fiscal del presidente Biden. Por lo tanto, dado que la recuperación económica de la eurozona sigue siendo frágil, examinaremos las actas en busca de pistas y pistas sobre si los funcionarios del BCE están dispuestos a flexibilizar aún más su política monetaria si los rendimientos de los bonos de la eurozona siguen siendo elevados. La semana pasada, el presidente Lagarde señaló que los inversores podrían poner a prueba la voluntad del Banco de controlar el aumento de los costos de los préstamos "tanto como quieran" y, por lo tanto, creemos que las actas mostrarán que los responsables de la formulación de políticas no dudarán en hacer más si es necesario.
Con la Fed comprometida a mantener su política más relajada durante más tiempo, y con el BCE quizás listo para flexibilizar aún más si se considera necesario, creemos que es probable que las acciones continúen con una tendencia al norte. Además de eso, los temores sobre la inflación han disminuido últimamente, lo que ha provocado un retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Y, por lo tanto, vemos el caso de que el dólar estadounidense cotice a la baja, a pesar de su relativa fortaleza ayer. Sin embargo, es posible que la confianza del mercado no mejore de inmediato, ya que los inversores pueden mostrarse reacios a aumentar drásticamente su exposición al riesgo antes de la temporada de ganancias.
Euro Stoxx 50 - Perspectiva técnica
El índice Euro Stoxx 50 aún se mueve al alza, ya que continúa equilibrándose muy por encima de una línea de soporte alcista a corto plazo tomada desde el mínimo del 26 de febrero. Ayer, el precio encontró soporte cerca del obstáculo de 3951, del cual se recuperó. Si el índice continúa operando por encima de ese obstáculo, o por encima de la EMA 21, nos mantendremos positivos con la perspectiva a corto plazo.
Euro Stoxx 50 podría abrirse camino hacia el punto más alto actual de abril, en 3988, lo que podría proporcionar una retención inicial, tal vez incluso haciendo que el precio vuelva a bajar un poco. Sin embargo, si el obstáculo de 3951 se mantiene, podría ser posible otro empujón al alza. Si esta vez el índice es capaz de superar la barrera de 3988, esto confirmará un próximo máximo más alto, aumentando así sus posibilidades de probar potencialmente el nivel de 4025, marcado por el punto más bajo de agosto de 2007.
Por otro lado, si el índice cae repentinamente por debajo de la EMA 21 y luego se desliza por debajo del obstáculo de 3929, marcado por el máximo del 30 de marzo, eso podría llevar a una corrección más baja. El Euro Stoxx 50 puede entonces derivar al mínimo del 31 de marzo, en 3910, una ruptura del cual podría despejar el camino hacia el nivel de 3874, marcado por el máximo del 18 de marzo. Allí, el índice también puede poner a prueba la línea alcista antes mencionada, lo que podría proporcionar un soporte adicional.
EUR / USD - Perspectiva técnica
Después de un breve impulso por encima de la EMA de 200 en nuestro gráfico de 4 horas, el EUR / USD volvió a bajar, pero aún se mantuvo muy por encima de una línea de soporte alcista a corto plazo tomada desde el mínimo del 31 de marzo. Incluso si la tasa decide moverse un poco más a la baja, aún podría encontrar un buen soporte cerca de una de las otras EMA, desde la cual el par podría volver a subir. Por ahora, adoptaremos un enfoque cautelosamente alcista.
Como se mencionó anteriormente, existe la posibilidad de ver un movimiento un poco más bajo, ya que en el marco de tiempo más corto, el par parece estar formando un patrón de bandera bajista. Dicho esto, si el EUR / USD encuentra soporte en algún lugar cerca del obstáculo de 1.1822, marcado por un máximo de oscilación intradía del 6 de abril, esto puede ayudar a que los alcistas vuelvan rápidamente al juego. Tal movimiento puede llevar al par de regreso a la zona de 1,1860, o al área de 1,1915, marcada por el máximo actual de esta semana. Si la compra continúa y la tasa supera esa zona de resistencia, esto confirmará un próximo máximo más alto, lo que podría preparar el escenario para un empujón al nivel de 1,1946, marcado por el máximo del 22 de marzo.
Alternativamente, si el par es capaz de romper la línea alcista antes mencionada, esto podría resultar en una mayor caída, especialmente si el EUR / USD cae por debajo de la zona de 1.1772, marcada por un máximo intradiario del 5 de abril. Más osos podrían unirse y llevar al par a la zona de 1,1738, marcada por el mínimo del 5 de abril, una ruptura del cual puede abrir la puerta para moverse al nivel de 1,1704, que es el punto más bajo de marzo.
En cuanto al resto de eventos de hoy
Además de las actas de la reunión del BCE, también obtenemos las solicitudes iniciales de desempleo de EE. UU. De la semana pasada, que se prevé que hayan disminuido a 680k desde 719k.
Esta noche, durante la sesión asiática del viernes, se publicará el IPC y el IPP de China de marzo. Se espera que la tasa del IPC se haya recuperado hasta el + 0,2% interanual desde el -0,2% de febrero, mientras que se prevé que la tasa del IPC haya aumentado hasta el + 3,5% interanual desde el + 1,7%.
En cuanto a los oradores, escucharemos al presidente de la Fed, Jerome Powell, pero no esperamos fuegos artificiales. Esperamos que reitere su postura moderada, señalando que es demasiado pronto para comenzar a discutir la normalización de la política monetaria.
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