El dólar estadounidense se deslizó después de la decisión del FOMC ayer, tal vez porque el Comité mantuvo la opinión de que el aumento de la inflación puede resultar transitorio, así como debido a los comentarios de Powell de que pueden ser pacientes con los tipos de interés. En cuanto a hoy, la antorcha del banco central pasará al BoE, y con el OIS del Reino Unido apuntando a una probabilidad del 80% de una subida de tipos, será interesante ver si los funcionarios británicos de hecho presionarán el botón de subida.
El USD se desliza a medida que la Fed mantiene un discurso de inflacción"transitorio" y las señales de Powell tienen paciencia
El dólar estadounidense se encontró a la baja frente a la mayoría de las otras monedas principales esta mañana. Solo ganó frente al JPY y el AUD, mientras que se encontró casi sin cambios frente al EUR. El dólar perdió terreno frente al NZD, GBP, CHF y CAD.
El desempeño en la esfera FX no muestra una imagen clara con respecto al sentimiento general del mercado. Por tanto, para tener una idea de la moral de los inversores, preferimos dirigir nuestra mirada al mundo de la renta variable. Allí, los índices de la UE fueron mixtos, pero Wall Street se movió hacia el norte, y sus tres principales promedios volvieron a alcanzar nuevos máximos históricos. El apetito también se mantuvo durante la sesión asiática de hoy.
Ayer, el evento principal en la agenda fue la decisión del FOMC, con el Comité anunciando el comienzo de su proceso de reducción gradual de QE como se anticipó ampliamente, a un ritmo de USD 15 mil millones por mes. Se comprometieron a otra reducción gradual de USD 15 mil millones para diciembre, pero agregaron que están preparados para ajustar el ritmo más allá de eso si se justifica. En el comunicado que acompaña a la decisión, dijeron que “la inflación es elevada, reflejando en gran medida factores que se espera sean transitorios”. Recuerde que la parte anterior fue “la inflación es elevada, reflejando en gran medida factores transitorios”. Esto significa que, aunque mantuvieron el lenguaje "transitorio" en la declaración, ahora no son tan inflexibles en ese punto de vista. Con respecto a las tasas de interés, el presidente Powell dijo que no es el momento de subirlas y agregó que pueden ser pacientes.
El dólar se deslizó inicialmente, quizás debido al hecho de que los funcionarios mantuvieron el lenguaje "transitorio" en la declaración, así como debido al enfoque paciente de Powell. Sin embargo, no creemos que este pueda ser el comienzo de un cambio de tendencia en el dólar estadounidense. El hecho de que cambien el lenguaje sobre la inflación, así como el hecho de que Powell dejó la puerta abierta para que las tasas de interés comiencen a subir en algún momento del próximo año, puede hacer que la caída sea breve. Incluso los participantes del mercado pueden compartir esa opinión. Según los futuros de los fondos de la Fed, presentaron sus expectativas de aumento después del resultado de ayer, desde septiembre de 2022 antes de la reunión, hasta agosto de 2022. En nuestra opinión, cualquier comentario o sugerencia futura que sugiera que las tasas de interés podrían comenzar a subir después de la reducción gradual. over puede permitir a los comerciantes comprar más dólares.
Por ahora, preferimos aprovechar las ganancias del USD principalmente frente al JPY. Aunque el dólar se deslizó por la decisión de la Fed, se encontró al alza frente a su contraparte japonesa esta mañana, y esto puede deberse a la política del BoJ de mantener bajo control los rendimientos de sus bonos del gobierno. En nuestra opinión, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Pueden mantenerse respaldados después de la decisión de la Fed y, por lo tanto, debido a los diferenciales de rendimiento, el USD / JPY podría seguir desplazándose hacia el norte.
USD/JPY –
El USD / JPY cotizó al alza ayer, pero se mantuvo dentro del rango lateral que ha estado vigente desde el 11 de octubre, entre las barreras 113.20 y 114.70. Aunque la tendencia prevaleciente a largo plazo es al alza, preferimos permanecer neutrales por ahora y esperar una ruptura por encima del límite superior del rango antes de comenzar a examinar la continuación de la tendencia.
Una ruptura clara y decisiva por encima de 114.70 confirmará un próximo máximo más alto en el gráfico diario y llevará la tasa a los territorios probados por última vez en marzo de 2017. La próxima parada puede ser el pico del 10 de marzo de ese año, alrededor de 115.50, la ruptura de lo que podría permitir extensiones hacia el área 116.00.
Para comenzar a examinar si los bajistas han ganado la ventaja, nos gustaría ver una ruptura por debajo de la barrera de 113.00, marcada por el mínimo del 12 de octubre. Esto confirmaría un próximo mínimo más bajo y puede preparar el escenario para caídas hacia el mínimo del día anterior, en torno a 112,17. Si ese nivel también se rompe, entonces podríamos ver una prueba en 111.80, cuya ruptura podría apuntar a la zona de 111.20, que brindó soporte el 6 y 7 de octubre.
¿El BoE presionará el botón de subida de tipos hoy?
Hoy, la antorcha del banco central pasará al BoE. En septiembre, este Banco mantuvo sin cambios todas sus configuraciones de política, pero en el comunicado que acompaña a la decisión, parecía muy confiado en los aumentos de las tasas de interés. Los funcionarios señalaron que algunos desarrollos han fortalecido el caso de un ajuste modesto durante el período de pronóstico, y agregaron que esto debería venir en forma de un aumento de tasas, incluso si eso se vuelve apropiado antes de que finalice la QE.
Los datos recientes mostraron que la inflación en el Reino Unido se desaceleró más de lo anticipado en septiembre, pero tanto las tasas generales como las subyacentes se mantuvieron muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. Esto, combinado con el hecho de que el gobernador Andrew Bailey y el miembro del MPC Michael Saunders han expresado su voluntad de presionar el botón de aumento muy pronto, llevó a los participantes del mercado a asignar un 80% de probabilidad de que se produzca un aumento de 15 puntos básicos en esta reunión, según el Reino Unido. Curva de rendimiento a plazo de OIS.
Por lo tanto, es poco probable que una subida de 15 puntos básicos por sí sola mueva mucho la libra. Creemos que si efectivamente el Banco eleva las tasas, los participantes del mercado rápidamente centrarán su atención en la declaración, las actas de la reunión, las proyecciones económicas actualizadas del Banco, pero también en la votación sobre un alza. Si la decisión está cerca, y el lenguaje y las proyecciones apuntan a una trayectoria de tasas más lenta de lo que sugiere la curva OIS, entonces la libra podría retroceder. También existe la posibilidad de que, debido a la reciente escasez de suministro en el Reino Unido que parecía haber dejado su huella en la economía, los funcionarios se abstengan de presionar el botón de aumento ahora y tal vez esperen hasta el próximo mes, una decisión que podría resultar en una decisión más fuerte. liquidación en la libra. En nuestra opinión, para que la libra se recupere, es posible que el Banco de Inglaterra tenga que parecer más optimista de lo que sugieren los precios actuales del mercado. En otras palabras, tiene que generar un aumento y señalar que hay más en las tarjetas en los próximos meses. Entonces, en general, vemos que los riesgos que rodean la reacción de la libra a la reunión se inclinan a la baja.
GBP/CAD –
El GBP / CAD cotizó al alza ayer, pero tocó la resistencia en 1.6990 y retrocedió nuevamente. En general, el par se mantiene dentro del rango lateral entre las zonas de 1.6870 y 1.7095, y este ha sido el caso desde el 8 de octubre. Por lo tanto, por ahora, mantendremos una postura plana.
Para comenzar a examinar nuevamente el caso bajista, nos gustaría ver una caída por debajo de 1.6870. Esto confirmará un próximo mínimo más bajo y podría allanar el camino hacia la barrera de 1.6770, marcada por el mínimo del 11 de diciembre de 2020.Si los bajistas no están dispuestos a detenerse allí, entonces podríamos experimentar extensiones hacia el mínimo del 23 de marzo de 2020. , alrededor de 1,6615.
La perspectiva podría cambiar a positiva tras una ruptura por encima del límite superior del rango antes mencionado, que se encuentra alrededor de 1,7095. Luego, los alcistas pueden animarse a subir hacia el pico del 5 de octubre, en 1.7170, cuya ruptura podría ver espacio para más extensiones, tal vez hacia el mínimo interno del 27 de septiembre, en 1.7245. Otra ruptura, por encima de ese obstáculo, podría permitir avances hacia el pico de ese mismo día, en torno a 1,7368.
En cuanto al resto de eventos de hoy
Además de la decisión del Banco de Inglaterra, obtenemos los servicios de Markit finales y los PMI compuestos de octubre de la zona euro, así como el PMI de construcción del Reino Unido para el mes. Más tarde en el día, desde los EE. UU., como todos los jueves, tenemos las solicitudes iniciales de desempleo de la semana pasada.
Con respecto al mercado de la energía, tenemos la reunión del grupo OPEP +, pero es posible que el resultado oficial no se haga público hasta mañana. Aunque el grupo está bajo presión de EE. UU. Para aumentar la oferta, varios miembros parecen no estar dispuestos a hacerlo, y uno de los últimos titulares apunta a Argelia diciendo que la producción no debería exceder el acuerdo actual de 400k bpd debido a la incertidumbre y los riesgos del mercado. Por lo tanto, el escenario del caso base no cambia, lo que es poco probable que afecte mucho los precios del petróleo. Para que los precios del petróleo bajen notablemente, es posible que el grupo deba sorprender a los mercados anunciando un aumento en sus cuotas. También se rumorea que pueden duplicar la producción en noviembre, pero mantenerla sin cambios en diciembre. Sin embargo, no vemos esto como un cambio material y esperaríamos que el efecto, si lo hubiera, sobre los precios del petróleo fuera temporal.
En cuanto a los oradores, además del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, quien presentará el Informe de inflación después de la decisión de su Banco, escucharemos a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y a los miembros de la Junta Ejecutiva del BCE, Frank Elderson e Isabel Schnabel.
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