La renta variable se recuperó durante la sesión estadounidense, con el S&P 500 y el Nasdaq alcanzando nuevos récords. El comercio de riesgo continuó durante la sesión asiática de hoy también, con los inversores ignorando el hecho de que el coronavirus continúa propagándose a un ritmo rápido. En cuanto a hoy, el presidente de la Fed, Powell, testifica ante el Comité de Servicios Financieros de la Vivienda del Congreso de los EE. UU., Con los inversores quizás al borde de sus asientos en anticipación de pistas sobre cómo la Fed planea avanzar. Esta noche, durante la mañana asiática, el RBNZ decide sobre las tasas de interés, pero esperamos que se abstenga de actuar en esta reunión.
Los traders del USD esperan el testimonio del presidente de la Fed Powell
El dólar cotizó al alza frente a la mayoría de las otras monedas del G10 el lunes y durante la mañana asiática del martes. Ganó más frente al EUR, NZD y CHF, mientras que solo tuvo un rendimiento inferior frente al AUD, NOK y GBP.
El rendimiento en el mundo FX nos da una imagen muy borrosa con respecto al sentimiento más amplio del mercado y, por lo tanto, volveremos nuestra mirada hacia el mercado de valores para obtener más pistas en ese frente. Los índices de la UE se negociaron de manera mixta, y los inversores quizás aún digieren el hecho de que el coronavirus ha matado a más personas que el SARS en 2002/03. Sin embargo, las acciones estadounidenses cotizaron en verde, con el S&P 500 y el Nasdaq alcanzando nuevos récords. El sentimiento positivo también se extendió a la sesión asiática de hoy, con el Shanghai Composite de China y el Hang Seng de Hong Kong ganando un 0,39% y un 1,26%, respectivamente. Los mercados japoneses permanecieron cerrados hoy en celebración del Día Nacional.
Con el número de muertos debido a que el virus está rompiendo la marca de 1000, nos resulta muy difícil explicar el optimismo desde la sesión de EE. UU. En adelante. Muchos sugieren que los inversores se apresuraron a entrar en los mercados de valores de EE. UU., Ya que los datos económicos recientes sugieren que la economía de EE. UU. Está funcionando muy bien y, por lo tanto, puede ser el lugar más seguro para invertir en acciones, ya que puede sentir menos los efectos del coronavirus. Pero si este es el caso, ¿por qué el Compuesto de Shanghai de China cerró en territorio positivo? ¿Sigue habiendo fe en las medidas de China para contener el virus, o al menos aliviar los efectos en su economía nacional?
En cualquier caso, creemos que los inversores están subestimando el impacto potencial del virus de rápida expansión en la economía china e incluso en las perspectivas de crecimiento global. Incluso la Organización Mundial de la Salud (OMS) advirtió ayer que la propagación entre las personas que no habían estado en China puede ser "la chispa que se convierte en un incendio más grande". Nos adherimos a nuestras armas que, sin signos concretos de que el virus pueda detenerse pronto, las heridas económicas podrían, no solo impactar Q1, sino también arrastrar a Q2. Cualquier cosa que apunte a esa dirección puede llevar a los inversores a abandonar los activos de riesgo en favor de los refugios seguros.
En cuanto a hoy, los inversores pueden tomar un descanso de la saga del coronavirus y centrar su atención en el testimonio semestral del presidente de la Fed Powell ante el Congreso. Él testificará hoy ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara, y mañana, presentará el mismo testimonio ante el Comité Bancario del Senado. El mensaje que recibimos de la última reunión de la Fed fue que los formuladores de políticas no se sienten cómodos con la inflación persistentemente por debajo de su objetivo del 2%, y con su métrica de inflación favorita, la tasa básica de PCE, que se mantiene por debajo de ese objetivo desde diciembre de 2018, expectativas con respecto a otra tasa corte todavía están sobre la mesa. Según los futuros de los fondos de la Fed, tal acción tiene un precio más que caro para la reunión de septiembre.
En nuestra opinión, Powell podría decir que a la economía le está yendo bien, pero también esperamos que reitere que hay poca tolerancia a la baja inflación. También creemos que él reconocerá que el coronavirus constituye un nuevo riesgo para las perspectivas económicas. El dólar podría caer si Powell parece algo más preocupado que antes, ya que los participantes del mercado pueden decidir acercar el momento en que esperan que se entregue el próximo corte. Sin embargo, como ya notamos ayer, teniendo en cuenta que a veces la moneda estadounidense actúa como un refugio seguro, trataríamos cualquier posible deslizamiento como un movimiento correctivo si las preocupaciones sobre el coronavirus se intensifican en algún momento pronto. En tal caso, preferimos explotar cualquier potencial fortaleza futura del dólar frente a monedas vinculadas al riesgo, como el Aussie y el Kiwi, que tienden a deslizarse durante los períodos de turbulencia del mercado.
AUD/USD - Perspectivas técnicas
Recientemente, después de encontrar soporte cerca de su mínimo de casi 11 años, en 0.6662, el AUD / USD se recuperó y ahora está subiendo un poco más. Dicho esto, por ahora, este movimiento al alza podría verse como una corrección temporal, ya que el par aún se mantiene por debajo de una línea de resistencia a la baja a corto plazo dibujada desde el máximo del 16 de enero. Si esa línea se mantiene intacta, esto podría resultar en otra ronda de ventas pronto, de ahí que tomemos un enfoque cautelosamente bajista por ahora.
Si AUD / USD sube un poco más, pero se esfuerza por superar la línea a la baja antes mencionada, esto puede confirmar que la tendencia bajista actual sigue siendo fuerte y que podríamos ver más caídas. Aquí es cuando nos enfocaremos en el obstáculo 0.6662 mencionado anteriormente, que si se rompe podría preparar el escenario para un movimiento al nivel 0.6642, marcado por el máximo del 13 de febrero de 2009.
Alternativamente, si la línea a la baja mencionada anteriormente se rompe y la tasa sube por encima de la zona de 0.6731, que está cerca del máximo del 31 de enero y marca el máximo del 7 de febrero, esto podría invitar a algunos compradores más al juego. La tasa luego podría viajar a la barrera de 0.6774, marcada por el máximo del 5 de febrero, que inicialmente puede proporcionar un poco de resistencia y mantener el par hacia abajo. Dicho esto, si los compradores solo ven esa barrera como un obstáculo temporal, otro empuje más alto podría llevar a una ruptura, lo que podría permitir que AUD / USD se mueva al nivel de 0.6800. Ese nivel marca el mínimo del 10 de diciembre y el mínimo del 27 de enero.
¿Cortará el RBNZ, o esperará un poco más?
En cuanto a esta noche, durante la madrugada asiática, tenemos un banco central que decide las tasas de interés y este es el RBNZ. Esta será una de las reuniones "más grandes", donde además de la decisión, la declaración y las actas, también recibimos la Declaración de política monetaria trimestral (que incluye proyecciones económicas actualizadas), así como una conferencia de prensa del gobernador Adrian Orr.
En su reunión de noviembre, el RBNZ sorprendió a los inversores, que en gran medida estaban fijando un precio en un recorte de tasas, y en su lugar decidieron mantenerse firmes, manteniendo sus tasas en + 1.0%. Dicho esto, los funcionarios mantienen un sesgo de alivio, diciendo que agregarán más estímulo a la política monetaria si es necesario. También señalaron que el empleo se mantuvo alrededor de su nivel máximo sostenible.
Desde entonces, el IPC de Nueva Zelanda se aceleró a + 1.9% interanual desde + 1.5%, solo una marca por debajo del punto medio del rango objetivo del Banco de 1-3%, mientras que la tasa de desempleo bajó a 4.0% desde un 4.1% revisado a la baja. Sin embargo, dado que el cambio de empleo no reveló nuevos empleos agregados, la disminución en la tasa de desempleo puede no haber sido por las buenas razones. De hecho, con la tasa de participación bajando al 70.10% del 70.40%, la caída en la tasa de desempleo puede deberse a que muchas personas se desanimen a registrarse como desempleadas y buscar un trabajo.
En cualquier caso, nuestra humilde opinión es que el informe de empleo no fue tan decepcionante y se combinó con un notable aumento en la tasa de inflación de la nación por encima de la última proyección del Banco para el trimestre, que fue de + 1.6%, puede permitir que los responsables políticos esperen un momento más antes de que decidan recortar. Esto puede resultar en un Kiwi más alto, ya que algunos de los que anticipaban un recorte de tasas en noviembre podrían haber apostado por esta reunión. Dicho todo esto, el gran riesgo para esa visión es el coronavirus de rápida propagación que podría tener un impacto negativo en la economía de Nueva Zelanda. No olvidemos que Nueva Zelanda es uno de los principales socios comerciales de China, y los posibles efectos podrían eventualmente provocar una reducción de tasas.
Ahora, incluso si estamos en lo cierto y el RBNZ no reduce las tasas de interés, cualquier fortaleza potencial en el Kiwi podría permanecer de corta duración en caso de que los temores con respecto al coronavirus regresen a los mercados en los próximos días. El kiwi se considera una moneda vinculada a los productos básicos y, por lo tanto, un activo de riesgo, y podría volver a estar bajo intereses de venta. En caso de que el sentimiento más amplio regrese a la reducción de riesgo, preferimos explotar cualquier debilidad potencial de Kiwi después de la decisión RBNZ, contra los refugios francos y yenes, que tienden a atraer flujos decentes durante los períodos de reducción de riesgo.
NZD / CHF - Perspectivas técnicas
Ayer, NZD / CHF se mantuvo cerca del área de soporte de 0.6235, desde donde la tasa subió esta mañana. Dado que el par se ve ligeramente estirado a la baja en los marcos de tiempo más cortos, podemos obtener un poco de movimiento correctivo más alto. Nuestros osciladores, el RSI y el MACD, comenzaron a apuntar hacia el norte, lo que podría respaldar la idea de una corrección al alza a corto plazo. Dicho esto, no olvidemos que este movimiento hacia arriba podría ser de corta duración, ya que NZD / CHF todavía se cotiza por debajo de su línea de resistencia a la baja tentativa a corto plazo extraída del máximo del 31 de diciembre. Por lo tanto, aunque podemos ver un poco de recuperación al alza, aún así, nos mantendremos cautelosamente bajistas en general.
Si la tasa se mueve por encima del máximo de ayer, cerca de la marca de 0.6275, esto puede aumentar las posibilidades del par de ir más al norte. Entonces podríamos apuntar al obstáculo 0.6320, marcado por el máximo del 5 de febrero, o por la línea a la baja antes mencionada, que podría ayudar a mantener la tasa más baja. Si es así, tales acciones pueden resultar en otra ronda de ventas, posiblemente llevando a NZD / CHF a la zona de 0.6275 mencionada anteriormente. Si esa zona no proporciona un apoyo decente y se rompe, esto podría volver a abrir el camino al obstáculo de 0.6235, o al nivel de 0.6218, marcado por el punto más bajo actual de febrero.
Por otro lado, si la línea a la baja antes mencionada se rompe y la tasa viaja por encima del área de 0.6348, marcada por el mínimo del 29 de enero, los compradores podrían tomar el volante, al menos por un tiempo. Ahí es cuando apuntaremos al obstáculo 0.6377, que si se rompe podría abrir la puerta para un nuevo movimiento hacia el norte, posiblemente apuntando al nivel 0.6429. Ese nivel marca el máximo del 24 de enero.
En cuanto al resto de los eventos de hoy
Durante la mañana europea, recibimos una serie de publicaciones de datos del Reino Unido. Comenzando con el PIB preliminar para el cuarto trimestre, las expectativas son que la tasa intertrimestral se haya mantenido estable en + 0.4% intertrimestral, pero esto hará que la tasa interanual baje a + 0.8% desde + 1.1%. Además, después del primer aumento después de 5 trimestres de caídas, se espera que la inversión empresarial vuelva a caer en el cuarto trimestre. Específicamente, las expectativas son de una caída del 1.3% anual luego de un crecimiento del 0.5% en el tercer trimestre. Se espera que las tasas anuales de producción industrial y manufacturera hayan aumentado en diciembre, pero se hayan mantenido dentro del territorio negativo, mientras que se pronostica que el déficit comercial de la nación para el mismo mes se ha ampliado.
Cuando se reunió por última vez, el Banco de Inglaterra decidió mantener las tasas sin cambios, decepcionando a quienes esperaban que se ofreciera un recorte de tasas. Dicho esto, la declaración tenía un sabor más apacible que la anterior, con el Comité dejando caer su redacción de "ajuste gradual" y agregando que "la política puede necesitar reforzar la recuperación esperada en el crecimiento del PIB del Reino Unido".
Entonces, teniendo esto en cuenta, la suavidad en los conjuntos de datos antes mencionados puede revivir algunas apuestas con respecto a un recorte de la tasa de BoE, y tal vez empujar la libra ligeramente más abajo. Sin embargo, nuestra opinión es que los formuladores de políticas pondrán más énfasis en los datos que apuntan a cómo ha estado funcionando la economía en la era posterior a las elecciones antes de decidir si cortar o quedarse al margen. Después de todo, señalaron claramente que esperarían los datos para confirmar las señales positivas de los últimos PMI, con la inflación tomando el primer lugar en la lista.
Desde los EE. UU., Antes del testimonio de Powell, obtenemos el índice de optimismo de pequeñas empresas NFIB para enero y las vacantes de empleo de JOLTS para diciembre. Se pronostica que el índice NFIB subió a 103.4 de 102.7, mientras que se espera que las ofertas de trabajo aumenten a 7.0mn de 6.8mn el mes anterior. También recibimos el informe semanal API (American Petroleum Institute) sobre inventarios de petróleo crudo, pero como siempre es el caso, no hay pronósticos disponibles.
En cuanto a los oradores, aparte del presidente de la Fed Powell y el gobernador de RBNZ Orr, tenemos cinco más en la agenda: la presidenta del BCE Christine Lagarde, el miembro del MPE BoE Jonathan Haskel, el gobernador de la Junta de la Fed Randal Quarles, el presidente de la Fed de St. Louis James Bullard y Minneapolis El presidente de la Fed, Neel Kashkari.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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