Las acciones y otros activos vinculados al riesgo retrocedieron ayer y hoy en Asia, mientras que el dólar estadounidense se recuperó cuando los rendimientos de los bonos volvieron a subir tras una decepcionante subasta de notas estadounidenses a 7 años. Esto sugiere que a pesar de las declaraciones moderadas del presidente de la Fed, Powell, el martes y miércoles, los inversores seguían preocupados de que la recuperación económica condujera a una alta inflación.
Los rendimientos de los bonos se recuperan nuevamente, empujando hacia abajo las acciones y otros activos vinculados al riesgo
El dólar estadounidense cotizó al alza frente a todas las demás monedas del G10 menos una el jueves y durante la sesión asiática del viernes. Ganó más frente a NOK, AUD, GBP y NZD en ese orden, mientras que obtuvo las menores ganancias frente al JPY y el EUR. El dólar se encontró prácticamente sin cambios frente al CHF.
La fortaleza relativa del franco y el yen como refugio seguro y el debilitamiento del dólar australiano y el kiwi vinculados al riesgo sugieren que los mercados volvieron a desconectar el riesgo ayer y hoy en Asia. De hecho, si volvemos nuestra mirada hacia el mundo de la renta variable, vemos que la mayoría de los principales índices de la UE cerraron ligeramente en territorio negativo, con una aversión al riesgo que se intensificó durante las sesiones de EE.UU. y Asia.
El motor del repunte de las acciones fue una vez más el aumento de los rendimientos de los bonos debido al aumento de las expectativas de inflación. Vale la pena señalar que la liquidación de bonos se aceleró después de una subasta decepcionante de notas estadounidenses a 7 años, con el rendimiento a 10 años subiendo más de 20 puntos básicos para alcanzar un nuevo máximo de un año por encima del 1,6%. Todo esto sugiere que a pesar de que el presidente de la Fed, Powell, le aseguró que él y sus colegas mantendrán la política monetaria acomodada hasta que haya una mejora sustancial hacia sus objetivos de empleo e inflación, los participantes del mercado no estaban convencidos y aún preocupados de que la recuperación económica conduzca a una alta inflación.
Recientemente, hemos estado destacando que el estímulo sin precedentes de la política monetaria y del gobierno, combinado con las crecientes vacunas contra el covid, puede permitir que las acciones tengan una tendencia alcista y que los refugios seguros se mantengan por debajo del interés de venta debido a las expectativas de que la recuperación económica mundial va por buen camino. Ahora parece que hemos llegado a un punto en el que los mismos catalizadores tienen un efecto de mercado diferente. Sí, los inversores todavía creen en un fuerte repunte económico, pero ahora temen que esto lleve a una mayor inflación.
En cualquier caso, todavía creemos que la caída de las acciones y otros activos vinculados al riesgo demostrará ser una fase correctiva, y la razón es que la Fed ha señalado que no endurecerá la política incluso si la inflación sobrepasa el 2% en los meses. venir. Dijeron claramente que esperan que ese repunte sea temporal y que la inflación aumentará y se mantendrá por encima del 2% durante algún tiempo, la meta para el comienzo de la normalización, en los años posteriores a 2023. Como resultado, esperamos temores sobre una inflación alta. flexibilizar en el futuro previsible, lo que puede permitir que las acciones y otros activos vinculados al riesgo se recuperen. En cuanto al dólar, puede estar bajo interés de venta por más señales de que es probable que la Fed se mantenga acomodaticia durante más tiempo de lo que se suponía anteriormente.
DAX – Análisis Técnico
El DAX se sumergió profundamente ayer, ya que los mercados se volcaron hacia operaciones sin riesgo. Dada la debilidad actual, podríamos ver más desventajas en el corto plazo, sin embargo, no olvidemos que el índice aún se negocia por encima de una línea de soporte al alza a corto plazo trazada desde el mínimo del 21 de diciembre. Si esa línea permanece intacta, es posible que se produzca un rebote. Por ahora, nos mantendremos cautelosamente optimistas con las perspectivas a corto plazo.
Una caída por debajo del nivel de 13661, marcado por el mínimo del 23 de febrero, podría llevar al índice a la línea alcista antes mencionada, que si se mantiene, podría ayudar a los alcistas a volver al juego. Si es así, el DAX puede volver a subir a la zona de 13661, o al área de 13826, marcada por el mínimo del 10 de febrero. Si las compras no se detienen allí, el próximo objetivo posible podría ser la línea de resistencia a la baja a corto plazo, tomada del máximo del 8 de febrero, que podría ralentizar la aceleración.
Por otro lado, si la línea alcista discutida anteriormente se rompe y el índice cae por debajo del nivel de 13366, marcado por el máximo del 10 de diciembre y el mínimo del 29 de enero, eso puede asustar a los alcistas restantes del campo. Tal movimiento podría despejar el camino hacia la zona 13260, marcada por el punto más bajo de febrero, donde el índice podría estancarse un poco. Dicho esto, si los bajistas aún son fuertes, pueden obligar al DAX a moverse más a la baja , posiblemente apuntando al nivel de 13045, o al nivel 13006, marcado por los mínimos del 21 y 11 de diciembre respectivamente.
EUR/USD –
En general, el EUR / USD continúa operando por encima de una línea de soporte al alza de medio plazo trazada desde el mínimo del 4 de noviembre. Esta semana, los alcistas hicieron algunos intentos de enviar al par al alza, pero cada vez que los bajistas empujaban la divisa por debajo del nivel de 1.2170, marcado cerca de los máximos del 27 de enero y el 16 de febrero. Actualmente, el EUR / USD cotiza por debajo de él y es muy probable que veamos una mayor corrección a la baja, antes de otro posible movimiento alcista. Eso es, por supuesto, si se mantiene la línea alcista mencionada anteriormente. Adoptaremos una postura cautelosamente alcista por ahora.
Si la divisa termina corrigiéndo a la baja, podría llegar al mínimo del miércoles, en 1.2109, o podría terminar probando la línea alcista antes mencionada. Si esa línea puede continuar brindando soporte, los alcistas pueden aprovechar la divisa más baja y empujarla hacia arriba, posiblemente incluso apuntando nuevamente a la barrera de 1.2170. Si esta vez el EUR / USD puede superar ese nivel y permanecer por encima de él, entonces es cuando más compradores podrían unirse. El par podría derivar a la zona de 1.2222, o al nivel de 1.2242, marcado por el punto más alto actual de esta semana.
Alternativamente, si la línea alcista mencionada anteriormente se rompe y el par cae por debajo del mínimo del 17 de febrero, en 1.2023, eso podría abrir el camino hacia el punto más bajo de febrero, en 1.1952, donde la divisa podría estancarse un poco. Sin embargo, si los bajistas todavía se sienten cómodos, pueden continuar aplicando presión, lo que podría obligar al nivel de 1.1952 a rendirse. De esta manera, el EUR / USD podría deslizarse al nivel de 1.1885, marcado cerca del máximo del 19 de noviembre y el mínimo del 26 de noviembre.
Eventos para el resto del día
Durante la sesión de EE. UU., Obtenemos datos de ingresos y gastos personales de enero, junto con el índice PCE básico del mes. Se espera que los ingresos personales hayan aumentado un 9,9% intermensual después de haber aumentado un 0,6% en diciembre, mientras que se prevé que el gasto se haya recuperado un 2,5% intermensual después de un descenso del 0,2%. Se espera que el índice PCE subyacente haya bajado a + 1,4% interanual desde + 1,5%. Un deslizamiento en esta métrica de inflación, que es la favorita de la Fed, puede aliviar un poco las preocupaciones sobre la alta inflación y, por lo tanto, permitir que las acciones repunten. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense puede retroceder. También se publicará el índice final de confianza del consumidor de la UM de febrero y el pronóstico es de una pequeña revisión al alza a 76,5 desde 76,2.
En cuanto a los ponentes , tenemos tres en la agenda de hoy: el economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, el vicegobernador de Mercados y Banca del Banco de Inglaterra, Dave Ramsden, y la miembro de la Junta Ejecutiva del BCE, Isabel Schnabel.
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