Las acciones cotizaron al sur ayer y hoy en Asia, lo que combinado con el riesgo de los rendimientos de los bonos sugiere que los participantes del mercado están aumentando sus apuestas con respecto a un endurecimiento más rápido por parte de varios de los principales bancos centrales. El yen fue el principal ganador entre las principales monedas, pero el franco suizo, que también se considera un refugio seguro, fue el principal perdedor, quizás debido al aumento de los depósitos a la vista del SNB. En cuanto a hoy, el presidente de la Fed, Powell, testifica ante el Comité Bancario del Senado, y será interesante escuchar su opinión con respecto al futuro curso de acción de la Fed.
El aumento de los rendimientos perjudica a las acciones mientras los inversores esperan las declaraciones de Powell
El dólar estadounidense se negoció casi sin cambios frente a la mayoría de las otras monedas principales el lunes y durante la sesión asiática del martes. Solo ganó contra el CHF, mientras que tuvo un rendimiento inferior al del JPY y ligeramente al de la GBP.
Ahora, dado que tanto el yen japonés como el franco suizo se consideran monedas de refugio seguro, el hecho de que se movieron en direcciones opuestas pinta una imagen confusa con respecto al sentimiento general del mercado. Un yen fortalecido podría ser una señal de una actividad comercial libre de riesgos, mientras que un franco más débil indica lo contrario. Cambiando la atención al mundo de la renta variable, vemos que los principales índices de la UE estaban en un mar rojo, con un apetito negativo llegando a la apertura de la sesión de EE. UU. A pesar de que Wall Street protagonizó una fuerte recuperación más tarde en el día, solo Nasdaq logró asomar la nariz en territorio positivo, mientras que hoy, en Asia, el apetito se deterioró nuevamente.
Dado que los rendimientos de los bonos europeos y estadounidenses también están aumentando, solo podemos suponer que el motor detrás de esos movimientos del mercado pueden haber sido las expectativas de un endurecimiento más rápido. Sí, es posible que algunos participantes ya hayan aumentado sus apuestas de ajuste con respecto a la Fed, pero ahora parece que también están mirando al BCE. Aunque el Banco ha señalado claramente que es poco probable que toque el botón de subida este año, la aceleración inesperada de la inflación en la zona euro de la semana pasada puede haber llevado a algunos inversores a añadir este tipo de apuestas.
Ahora bien, en lo que respecta al franco suizo, el hecho de que los depósitos a la vista del SNB aumentaran notablemente la semana pasada, sugiere que el banco central ha retomado sus compras de divisas para evitar que las suyas suban más. Con eso en mente, y también teniendo en cuenta las crecientes expectativas sobre un proceso de endurecimiento más rápido por parte de la Fed, esperaríamos que el par USD/CHF continúe moviéndose hacia el norte. Después de todo, parece que el SNB es uno de los pocos participantes del mercado bancario que anticipan permanecer moderado durante mucho tiempo, y sus acciones apuntan en esa dirección. Ok, algunos episodios de aversión al riesgo podrían resultar en algunas entradas de francos, pero no esperamos que cambien las reglas del juego. Creemos que los comerciantes de FX que buscan refugio refugio pueden preferir el yen por ahora.
En cuanto a hoy, el presidente de la Fed, Jerome Powell, debe testificar ante el Comité Bancario del Senado en una audiencia para confirmar su nominación para un segundo mandato. La gobernadora de la Fed, Lael Brainard, también comparecerá ante el mismo comité el jueves para confirmar su nominación como vicepresidenta.
El viernes, el informe de empleo de EE. UU. reveló que las nóminas no agrícolas se redujeron a 199.000 en diciembre desde 249.000 en noviembre, por debajo de las estimaciones de una aceleración a 400.000. Esto resultó en un retroceso del dólar estadounidense, pero no cambió las expectativas sobre el futuro curso de acción de la Reserva Federal. Después de todo, la tasa de desempleo cayó a un mínimo de 22 meses del 3,9 %, mientras que los salarios se aceleraron inesperadamente en términos mensuales.
De acuerdo con los futuros de los fondos federales, los participantes del mercado todavía están valorando por completo el primer aumento de la tasa de un cuarto de punto que se entregará en mayo, con una probabilidad decente de que esto suceda uno o incluso un par de meses antes. Muchos creen que esto sucederá en marzo. Por lo tanto, será interesante escuchar lo que esos dos funcionarios tienen que decir, especialmente con las actas de la última reunión que revelan que los funcionarios dijeron que el mercado laboral "muy ajustado" puede justificar aumentos de tarifas más rápidos. Brainard, quien ha sido considerada una paloma antes de su nominación, se mostró más agresiva de lo esperado cuando fue nombrada, mostrando su compromiso con la reducción de la inflación. Desde nuestro punto de vista, los riesgos son que ambos funcionarios respalden una trayectoria de tasas más rápida de lo que se suponía anteriormente. Después de todo, se espera que los datos del IPC del miércoles revelen que la inflación ha seguido acelerándose en diciembre, con la tasa general alcanzando el 7,0 % por primera vez desde 1982, y la subyacente subiendo al 5,4 %. Cualquier cosa que sugiera un enfoque más cauteloso podría ser una sorpresa y tal vez llevar al dólar estadounidense a un fuerte interés de venta.
S&P 500 –
El índice S&P 500 cayó bruscamente ayer, pero encontró soporte cerca de la barrera de 4582, marcada por un mínimo intradiario formado el 21 de diciembre, y luego se recuperó con fuerza. Sin embargo, la estructura de precios en el gráfico de 4 horas sigue siendo de mínimos más altos y más bajos y, por lo tanto, aún veríamos una imagen negativa a corto plazo.
Una caída por debajo del mínimo del viernes de 4658 puede confirmar que los bajistas han vuelto a tener el control e inicialmente podría allanar el camino hacia la zona de 4616, marcada como soporte por un máximo intradiario formado el 21 de diciembre. Si no están dispuestos a detenerse allí, entonces una ruptura a la baja podría dar lugar a más caídas y tal vez a otra prueba cerca de la zona de 4582.
Por el lado positivo, una ruptura por encima de 4690 podría indicar la continuación de la recuperación tardía de ayer. La primera parada después de eso podría ser el pico del jueves, en 4722, cuya ruptura podría extender la recuperación hacia la zona clave de 4758, que brindó soporte el 31 de diciembre y el 3 de enero.
USD/CHF –
USD/CHF cotizó fuertemente al alza ayer, para alcanzar la resistencia en 0.9275. Luego, se echó un poco hacia atrás. Sin embargo, en general, el par se mantiene por encima de la línea de resistencia a la baja anterior tomada desde el máximo del 24 de noviembre, así como por encima de la línea de soporte alcista trazada desde el mínimo del 31 de diciembre. Por lo tanto, incluso si la tasa se corrige un poco a la baja, nos mantendríamos positivos con respecto al panorama a corto plazo.
Los alcistas pueden decidir detener el retroceso actual cerca de la línea alcista a corto plazo antes mencionada y tal vez apuntar a otra prueba en la barrera de 0.9275, cuya ruptura confirmaría un próximo máximo más alto y tal vez apunte al pico del 15 de diciembre, alrededor de 0.9295 . Otra ruptura, por encima de 0.9295, podría llevar extensiones hacia el mínimo interno del 25 de noviembre, en 0.9325.
En el lado negativo, una caída por debajo de 0.9219 podría señalar la ruptura por debajo de la línea alcista a corto plazo y puede apuntar primero al área de 0.9200, que brindó una resistencia decente entre el 27 de diciembre y el 6 de enero. Si los bajistas no están dispuestos a detenerse allí, podríamos verlos apuntando al mínimo del 7 de enero, en 0.9182, cuya ruptura podría llevar extensiones hacia el mínimo del 4 de enero, en 0.9135.
En cuanto al resto de eventos de hoy
Además del presidente de la Fed, Powell, también escucharemos a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y al miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Jens Weidmann. Será interesante ver qué tienen que decir después de los datos de inflación de la semana pasada y cómo puede responder el mercado a sus comentarios.
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