Las acciones retrocedieron ayer y hoy en Asia, tal vez porque los inversores se volvieron cautelosos antes de las reuniones del BCE de mañana, por lo que se especula que los funcionarios reducirán sus compras mensuales de PEPP. En cuanto a hoy, tenemos otro banco central que decide sobre la política monetaria hoy, por delante del BCE, y este es el BoC. Con los datos canadienses peor de lo esperado, será interesante ver si los responsables de la formulación de políticas retrasarán sus futuros planes de reducción gradual.
Los inversores se vuelven cautelosos antes de la reunión del BCE de mañana
El dólar estadounidense cotizó al alza frente a todas las demás monedas principales el martes y durante la sesión asiática del miércoles. Ganó más frente a CAD, CHF y AUD en ese orden, mientras que obtuvo las menores ganancias frente al EUR y el NZD.
El fortalecimiento del dólar estadounidense y el debilitamiento del dólar canadiense y del dólar australiano, vinculados al riesgo, sugieren que los mercados pueden haber operado sin riesgo ayer y hoy en Asia. Sin embargo, el debilitamiento del franco y el hecho de que el kiwi perdió el menor punto de terreno de lo contrario. Por lo tanto, para obtener una imagen más clara con respecto al sentimiento general del mercado, preferimos dirigir nuestra mirada al mundo de la renta variable. Allí, los principales índices de la UE y EE. UU. Cotizaron en números rojos, con las únicas excepciones del IBEX 35 de España y el Nasdaq de Wall Street, que subieron algo. El apetito suave se trasladó a la sesión asiática de hoy también. Aunque el Nikkei de Japón siguió desplazándose hacia el norte tras la decisión del primer ministro Suga de dimitir el viernes, el Compuesto de Shanghai de China, el Hang Seng de Hong Kong y el KOSPI de Corea del Sur bajaron.
Sin un catalizador claro detrás del retroceso, creemos que los inversores pueden haber adoptado una postura cautelosa a medida que nos acercamos a la reunión del BCE, programada para mañana. Dado que la recuperación económica se acelera en la zona euro y la inflación se acelera a una tasa que no se había visto en la última década en agosto, algunos funcionarios creen que deberían considerar la posibilidad de reducir gradualmente sus programas, especialmente el PEPP (Programa de compras de emergencia pandémica). Por lo tanto, será interesante ver si obtendremos una decisión de reducción esta semana o no. Es posible que no se apresuren a tomar una decisión final en esta reunión, ya que pueden preferir esperar un poco más para ver qué sucede con la pandemia y su nueva mutación después del verano. Pero, incluso si deciden reducir el ritmo de las compras mensuales de PEPP en esta reunión, pueden compensarlo haciendo más compras a través de otros esquemas.
EUR/JPY – Perspectiva técnica
EUR / JPY ha estado subiendo lentamente desde el lunes, manteniéndose por encima de la línea de soporte al alza trazada desde el mínimo del 20 de agosto. Mientras la tasa continúe operando por encima de esa línea, mantendremos una postura positiva.
Actualmente, la tasa se está acercando al nivel de 130.73, marcado por el máximo del viernes, cuya ruptura confirmaría un próximo máximo más alto y puede apuntar inicialmente al máximo del 13 de julio, en 131.10, cuya ruptura podría tener mayores implicaciones alcistas, tal vez pavimentando el camino hacia la zona 131.85, marcada por el máximo del 6 de julio.
En el lado negativo, el movimiento que podría cambiar la perspectiva a corto plazo a una negativa puede ser una caída por debajo de 130,24. Esto no solo confirmará la ruptura por debajo de la línea alcista, sino también un próximo mínimo más bajo. Los bajistas pueden animarse a sumergirse hacia la barrera de 129,60, que es el mínimo del 31 de agosto, cuya ruptura podría extender la caída hacia el mínimo del 26 de agosto, en 129,15.
¿Insinuará el BoC un retraso progresivo?
En cuanto a hoy, por delante del BCE, está previsto que otro banco central decida sobre la política monetaria, y este es el BoC. La última vez, los legisladores canadienses parecieron menos agresivos de lo esperado y dijeron que continúan viendo que la brecha de producción se cierra en el segundo semestre de 2022, lo que sugiere que sus expectativas sobre cuándo podrían comenzar a subir los tipos de interés no se han manifestado. Es más, tanto las tasas de inflación canadienses principales como las centrales de julio disminuyeron, el informe de empleo del mes no alcanzó sus propias previsiones y los datos del PIB del segundo trimestre revelaron una contracción. Todo esto agregó credibilidad a la opinión del Banco y plantea preguntas sobre si los funcionarios parecerán más moderados hoy.
En cuanto a nuestra opinión, no esperamos ningún cambio de política o declaraciones de pernos en esta reunión, ya que, el 20 de septiembre, están previstas las elecciones federales de la nación. Es más, esta será una de las reuniones más pequeñas del Banco, sin proyecciones económicas actualizadas, ni rueda de prensa del Gobernador del Banco. Tal reunión tendrá lugar en octubre, y los participantes del mercado esperan ver si el Banco anunciará otro paso de reducción. Sin embargo, con los datos que vienen en el lado blando, este puede no ser el caso y es posible que obtengamos pistas al respecto en la reunión de hoy.
El dólar canadiense estuvo en modo de recuperación desde el 20 de agosto hasta ayer, impulsado principalmente por el debilitamiento del dólar estadounidense y la recuperación de los precios del petróleo. Sin embargo, con los precios del petróleo corrigiéndose a la baja a fines de la semana pasada, y el dólar estadounidense rebotando ayer, los factores de apoyo pueden estar fuera de la mesa por un tiempo, y esto fue evidente por el hecho de que el dólar canadiense se encontró como el principal perdedor entre las mayores hoy. Por lo tanto, las pistas de que el Banco puede retrasar una reducción adicional en octubre podrían alentar más ventas de Loonie.
NZD/CAD –
NZD/CAD avanzó hacia el norte después de tocar la línea de soporte alcista trazada desde el mínimo del 23 de agosto, y luego emergió por encima de la zona de 0.8970, confirmando así un próximo máximo más alto. En nuestra opinión, esto pinta un panorama positivo, al menos en lo que respecta a las perspectivas a corto plazo.
En el momento de escribir este artículo, la tasa parece dirigirse hacia la cifra redonda de 0.9000, donde una ruptura podría preparar el escenario para avances hacia el máximo del 20 de abril, en 0.9060. Si los alcistas tampoco están dispuestos a detenerse allí, entonces podríamos ver extensiones hacia la zona de 0.9110, definida como una resistencia por el máximo del 11 de marzo.
Ahora, en caso de que, en cambio, veamos una caída por debajo de 0.8920, comenzaremos a examinar una reversión bajista, ya que tal movimiento confirmaría un próximo mínimo más bajo en el gráfico de 4 horas. Luego, el par puede caer hacia las barreras de 0.8870 o 0.8855, marcadas por el mínimo del 1 de septiembre y el máximo interno del 27 de agosto, respectivamente, donde otra ruptura podría abrir las puertas para caídas hacia el mínimo del 30 de agosto, en 0.8805.
En cuanto al resto de eventos de hoy
El único dato importante en la agenda económica es el informe API (American Petroleum Institute) sobre los inventarios de petróleo crudo de la semana pasada, pero como siempre es el caso, no hay ningún pronóstico disponible.
Sin embargo, tenemos varios oradores, incluido el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y la miembro del Consejo de Supervisión del BCE, Elizabeth McCaul. También escucharemos al gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, quien está programado para testificar sobre el último Informe trimestral de inflación.
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