A pesar de que los mercados chinos están cerrados durante la mayor parte de la semana, es probable que los inversores mantengan su mirada fija en los titulares que rodean al coronavirus. También tenemos dos bancos centrales que deciden sobre las tasas de interés esta semana: el FOMC y el BOE. Si bien se espera ampliamente que la Fed se abstenga de actuar, hay un 50% de posibilidades de que el Banco de Inglaterra presione el botón de corte en esta reunión. El viernes, el Reino Unido sale oficialmente de la UE, pero los participantes en el mercado ya han centrado su atención en el período de transición y en si las dos partes pueden llegar a un acuerdo comercial antes de fin de año.
El lunes, los mercados se cerraron en Australia para celebrar el Día de Australia, mientras que los mercados chinos permanecerán cerrados hasta el jueves, debido a las festividades del Año Nuevo Lunar, que comenzó el viernes. A pesar del cierre de los mercados chinos, los inversores de todo el mundo permanecerán al borde de sus asientos, leyendo noticias y titulares sobre el coronavirus, cuyo brote comenzó en China y ahora se está extendiendo por todo el mundo. Más de 2000 personas en todo el mundo han sido infectadas, mientras que 56 en China fueron asesinadas, y la Comisión Nacional de Salud de China hizo sonar las alarmas de que la capacidad de transmisión del virus se está fortaleciendo. Con millones de chinos viajando a casa y al extranjero durante las vacaciones, los temores sobre una mayor propagación pueden mantener a los inversores en un estado de ánimo de aversión al riesgo, reduciendo así su exposición al riesgo y buscando refugio en activos seguros.
Durante el día europeo, recibimos la encuesta alemana IFO para enero. Se pronostica que tanto la evaluación actual como los índices de expectativas comerciales han aumentado a 99.2 y 95.0, desde 98.8 y 93.8 respectivamente. Esto impulsaría el índice de clima empresarial hacia arriba 97.0 desde 96.3. Dicho esto, teniendo en cuenta que los índices ZEW del mes sorprendieron al alza la semana pasada, vemos que las impresiones de Ifo también superan sus estimaciones.
Desde los EE. UU., Obtenemos ventas de casas nuevas para diciembre, que se espera que se hayan acelerado a + 1.5% mamá de + 1.3% en noviembre.
El martes, durante la mañana asiática, tenemos el índice de confianza empresarial NAB de Australia para diciembre, que se espera que haya subido a 1 desde 0. El propio IPC central del BOJ para diciembre también está saliendo, pero actualmente no hay pronósticos disponibles.
Más adelante en el día, desde EE. UU., Recibimos pedidos de bienes duraderos para diciembre, así como el índice de confianza del consumidor CB para enero. Se espera que tanto los pedidos principales como los principales se hayan recuperado 0.5% y 0.2%, después de caer 2.1% y 0.1% respectivamente. Se anticipa que el índice CB aumentó a 128.0 desde 126.5.
El miércoles, tenemos la primera decisión del FOMC para este año. En su reunión anterior, el Comité decidió mantener las tasas de interés sin cambios, reiterando que "la postura actual de la política monetaria es apropiada para apoyar la expansión sostenida de la actividad económica". Además, el "diagrama de puntos" no señaló ninguna acción en 2020, una subida en 2021 y otra en 2022. Sin embargo, en la conferencia de prensa, el presidente Powell dijo que "para subir las tasas, me gustaría ver la inflación eso es persistente y significativo ".
Dicho esto, los participantes del mercado no estaban convencidos de que el Comité haya terminado de reducir las tasas. A pesar de la disminución de la tensión entre los EE. UU. Y China y el acuerdo comercial de "Fase Uno", los datos económicos débiles, como el PMI manufacturero ISM y el informe de empleos de diciembre, permitieron a los inversores mantener las apuestas para otro recorte para fin de año. . Dicho esto, con la inflación general aumentando a + 2.3% desde 2.1%, y la tasa subyacente se mantiene sin cambios en 2.3%, no esperamos que los funcionarios de la Fed comiencen a insinuar nuevos recortes. Sin embargo, tampoco esperamos que comiencen a considerar alzas, a pesar de que los IPC están por encima de su objetivo del 2%. Después de todo, su métrica de inflación favorita es el índice PCE principal, cuyo año cayó de 1.7% a 1.6% en noviembre. Esperamos que el comité mantenga su postura neutral, reiterando que la política actual sigue siendo apropiada.
En cuanto a los datos del miércoles, durante la mañana asiática, obtenemos los IPC de Australia para el cuarto trimestre. Se pronostica que la tasa general se mantendrá sin cambios en + 1.7% interanual, mientras que la media recortada se espera que haya disminuido a + 1.5% interanual desde + 1.6% en el tercer trimestre. En su última reunión, el Banco mantuvo las tasas de interés sin cambios en 0.75%, pero la declaración que acompaña a la decisión puede haber sido menos moderada de lo que muchos podrían haber esperado. Las autoridades dijeron que decidieron mantener las tasas estables dados los largos y variables retrasos en la transmisión de la política monetaria. Aunque reiteraron que continuarán monitoreando los desarrollos, incluso en el mercado laboral, y facilitarán aún más las políticas si es necesario, la adición mencionada anteriormente sugiere que se sentían más cómodos al margen.
Sin embargo, después de los devastadores incendios forestales, los inversores hicieron apuestas sobre que los efectos de los incendios en la economía podrían obligar al RBA a presionar el botón de corte tan pronto como en su próxima reunión. Dicho esto, las cifras de empleo mejores de lo esperado para diciembre llevaron a los participantes a retrasar esas apuestas y, de acuerdo con la curva de rendimiento implícita de la tasa de efectivo interbancaria de 30 días de ASX, están fijando el precio total en una reducción de la tasa de cuarto de punto que se entregará en julio. A pesar de la posible desaceleración en la tasa de IPC media recortada, aún así, ambas tasas estarán en línea con las últimas proyecciones del RBA y, por lo tanto, no esperamos que alteren drásticamente las expectativas de corte. Para que los inversores vuelvan a acercar ese momento, podría necesitarse una desaceleración mayor de lo esperado.
Más adelante en el día, antes de la decisión del FOMC, se pronostica que las ventas de viviendas pendientes de diciembre en los EE. UU. Se han ralentizado a + 0.5% mamá de + 1.2%.
El jueves, le toca al BOE decidir sobre las tasas de interés. Esta sería una de las reuniones "más grandes", donde además de la decisión, la declaración y las actas, también recibimos el Informe trimestral de inflación y una conferencia de prensa del gobernador Mark Carney.
Hace dos semanas, los datos económicos decepcionaron en gran medida, lo que combinado con comentarios moderados de varios funcionarios del Banco de Inglaterra, incluido el gobernador Carney, generó especulaciones sobre un recorte de tasas en esta reunión. Sin embargo, la semana pasada, los datos de empleo de noviembre y, lo que es más importante, los PMI preliminares de enero fueron mejores de lo esperado, dejando a los inversores dándose cuenta de cómo puede actuar el Banco. Según el UK OIS, la probabilidad de un corte es del 50%. En otras palabras, es un lanzamiento de moneda.
Dicho esto, teniendo en cuenta que los PMI fueron una primera señal de cómo ha estado funcionando la economía después de las elecciones, revelando alguna mejora, creemos que los responsables políticos pueden abstenerse de actuar esta vez y tal vez esperar un poco más para ver si esta mejora será sostenido o no. De lo contrario, probablemente no dudarán en presionar el botón de corte en una de las próximas reuniones.
Con respecto a los datos, obtenemos los IPC preliminares de Alemania para enero y la primera estimación del PIB de EE. UU. Para el cuarto trimestre. Con respecto a la inflación alemana, se espera que tanto el IPC como el IPCA hayan subido a + 1.7% interanual desde + 1.5%, lo que puede aumentar las especulaciones de que el IPC principal de la Eurozona, que saldrá al día siguiente, también puede acelerarse. Con respecto al PIB de EE. UU., Se espera que haya crecido 2.1% intertrimestral SAAR, el mismo ritmo que en el tercer trimestre. No obstante, teniendo en cuenta que los modelos de AtlantaNow y GDPNow alimentados por la Fed de Nueva York apuntan a tasas de crecimiento de + 1.8% y 1.2% respectivamente, vemos los riesgos que rodean la impresión oficial como inclinados a la baja. Por lo tanto, una desaceleración puede llevar a los participantes del mercado a presentar sus apuestas de corte, a pesar de que la Reserva Federal se adhiera a su sesgo neutral el miércoles.
El viernes, el Reino Unido abandona oficialmente la UE, lo que, por ahora, significa que el Reino Unido ya no tendrá voz en las decisiones de la UE. Dado que el Parlamento del Reino Unido ya aprobó el proyecto de ley de Retiro, que fue firmado por los funcionarios de la UE el viernes, y que los mercados ya han centrado su atención en el período de transición, no esperamos ninguna reacción importante del mercado. Creemos que el conductor detrás de la libra esta semana puede ser la decisión del BoE, y después de eso, comenzará a ser rehén de los titulares que rodean el período de transición nuevamente. Con el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, insistiendo en que cualquier acuerdo comercial con la UE debe encontrarse antes de diciembre, y la presidenta de la Comisión de la UE, Ursula von der Leyen, diciendo que sería "básicamente imposible" acordar todo para entonces, el riesgo de una salida desordenada a fin de año se mantiene bien sobre la mesa. Además de la incertidumbre, el ministro de finanzas del Reino Unido, Sajid Javid, dijo recientemente que Gran Bretaña no se comprometerá a cumplir con las normas de la UE durante el período de transición, algo que podría hacer que el camino hacia un acuerdo comercial sea aún más accidentado.
En cuanto a los lanzamientos del viernes, durante la mañana asiática, recibimos el volcado de datos habitual de fin de mes desde Japón. Se pronostica que la tasa de desempleo habrá subido hasta el 2,3% en diciembre desde el 2,2%, mientras que se espera que la proporción de empleos a solicitudes se haya reducido a 1,56 desde 1,57. No hay pronósticos disponibles para el IPC principal de Tokio para enero, pero se espera que la tasa básica se haya mantenido estable en + 0.8% interanual. Se espera que la producción industrial preliminar se haya recuperado un 0,7% anual en diciembre, después de caer un -1,0% en noviembre, mientras que se pronostica que las ventas minoristas han caído un 1,8% interanual, luego de una disminución del 2,1%. También se publicarán los PMI oficiales de China para enero. Se espera que el índice de manufactura disminuya un poco, a 50.0 desde 50.2, pero actualmente no hay pronósticos disponibles para los servicios y los compuestos.
Durante el día europeo, se publicarán los IPC preliminares de la Eurozona para enero y el PIB preliminar para el cuarto trimestre. Se espera que la tasa de IPC principal haya subido hasta + 1.4% interanual desde + 1.3%, pero se espera que la tasa básica haya bajado hasta + 1.2% interanual desde + 1.3%. Los pronósticos alemanes respaldan el caso de una tasa general más alta, lo que sugiere que la inflación en el motor económico del bloque se ha acelerado. Con respecto a la primera estimación del PIB del cuarto trimestre, se espera que muestre que la economía de la zona euro creció un 0.2% intertrimestral, el mismo ritmo que en el tercer trimestre.
También obtenemos datos del PIB de Canadá. Específicamente, obtenemos la tasa mensual de noviembre, que se espera que se haya recuperado un 0.1% de la madre, después de caer en el mismo porcentaje en octubre. Desde EE. UU., Tenemos ingresos y gastos personales, así como el índice PCE principal, todo para diciembre. Se espera que tanto el ingreso como el gasto se hayan desacelerado a + 0.3% promedio, de + 0.5% y + 0.4% respectivamente, mientras que la tasa interanual del índice PCE básico, se espera que el indicador de inflación favorito de la Fed se haya mantenido estable en + 1.6% interanual, por debajo del objetivo del Comité del 2%. Combinado con una desaceleración del PIB más de lo esperado, un PCE por debajo del objetivo puede permitir a los inversores acercar aún más el momento en que anticipan otro recorte de la Reserva Federal, a pesar de que los IPC se ubican por encima del 2%.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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