Esta semana parece no estar tan ocupada como la anterior en términos de lanzamientos en la agenda económica, pero aún así, tenemos algunos eventos de primer nivel. El punto culminante puede ser el Simposio Económico de Jackson Hole, del cual podemos obtener información sobre cuándo los funcionarios de la Fed pueden comenzar a retirar el apoyo a las políticas monetarias. También se publicarán los PMI preliminares de agosto de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., mientras que el jueves, el BCE publica las actas de su última reunión sobre política monetarias.
El lunes, las publicaciones más importantes en la agenda pueden ser los PMI preliminares de agosto de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU. Se pronostica que tanto los PMI de manufactura y servicios de la zona euro han disminuido a 62.0 y 61.0, desde 62.8 y 61.8 respectivamente, lo que podría llevar el índice compuesto a 59.7 desde 60.2. Con la variante Delta aún extendiéndose rápidamente por todo el continente, una ligera desaceleración nos parece más de lo normal y, para ser honestos, no esperamos que el euro caiga mucho en el momento del lanzamiento, si las cifras reales se acercan. a sus previsiones. Después de todo, el BCE ya se ha vuelto más moderado, al cambiar su orientación futura para insinuar que es probable que las tasas de interés se mantengan bajas durante más tiempo de lo que sugería la anterior. Es más, los operadores del EUR pueden abstenerse de ajustar sus posiciones y tal vez esperar las actas del BCE, que se publicarán el jueves, para obtener más información con respecto a los planes futuros del BCE.
No hay ningún pronóstico disponible para las impresiones del Reino Unido. Por lo tanto, queda por ver si una desaceleración similar a la de la eurozona afectará a la libra. La semana pasada, la libra cayó frente al dólar en un momento en que el mundo financiero se arriesgó debido a las preocupaciones sobre la propagación de la variante del coronavirus Delta. Quizás los participantes del mercado consideren la libra como una moneda vinculada al riesgo debido al gran déficit por cuenta corriente del Reino Unido. Dicho esto, en su última reunión, el Banco de Inglaterra redujo el umbral de cuándo comenzarán a reducir su stock de bonos, lo que podría significar que la reducción gradual de la QE puede comenzar antes de lo anticipado anteriormente. Por lo tanto, es probable que esto mantenga a la libra en una posición relativamente mejor en comparación con las monedas vinculadas al riesgo, cuyos bancos centrales se pronostica que se mantendrán moderados por más tiempo. Un ejemplo claro entre las principales es el australiano, ya que los funcionarios del RBA han señalado claramente que es probable que las tasas de interés en Australia se mantengan en los niveles actuales al menos hasta 2024. En otras palabras, aunque el GBP / USD podría desplazarse hacia el sur por un tiempo más, esperaría que GBP / AUD continúe con una tendencia al norte.
En lo que respecta a EE. UU., las expectativas son también de pequeñas caídas, pero no creemos que esto sea suficiente para remodelar las expectativas del mercado en torno al curso de acción futuro de la Fed. Creemos que aquellos preocupados por eso fijarán su mirada en el Simposio Económico de Jackson Hole, programado para el jueves, viernes y sábado.
El martes, durante la sesión asiática, se publicarán las ventas minoristas de Nueva Zelanda para el segundo trimestre, pero no hay ningún pronóstico disponible. En la reunión de la semana pasada, el RBNZ retrasó el aumento de las tasas de interés, en un momento en que la comunidad financiera estaba más que segura de tal medida. Los legisladores cambiaron de opinión después de que la nación entró en un bloqueo debido a nuevos casos de coronavirus, sin embargo, señalaron que aún esperan presionar el botón de aumento antes de fin de año. La próxima reunión del Banco está programada para el 6 de octubre, y las cifras de ventas minoristas decentes podrían aumentar la probabilidad de un aumento en ese momento.
Más adelante en el día, obtenemos el PIB final de Alemania para el segundo trimestre, que se espera que confirme su estimación preliminar, y las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos para julio, que se espera que hayan aumentado un poco.
El miércoles, hora asiática, se publicará la balanza comercial de Nueva Zelanda para julio, pero no hay ningún pronóstico disponible. Durante la sesión de la UE, tenemos la encuesta Ifo de Alemania para agosto y, más tarde, los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. Para julio. Con respecto a las cifras de Ifo, se prevé que el índice de evaluación actual haya subido a 100,8 desde 100,4, pero se prevé que las expectativas se hayan deslizado a 100,0 desde 101,2. Es probable que esto lleve el índice de clima empresarial a 100,4 desde 100,8. En cuanto a los bienes duraderos de EE. UU., Se prevé que los pedidos generales hayan disminuido un 0,2% intermensual después de un aumento del 0,9% en junio, mientras que se espera que la tasa subyacente se mantenga estable en + 0,5%.
El jueves comenzará el Simposio Económico anual de la Fed, pero se llevará a cabo en línea en lugar de en su ubicación habitual en Jackson Hole, Wyoming. Es probable que lo más destacado sea un discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, programado para el viernes, de quien los participantes del mercado pueden obtener información adicional sobre cuándo él y sus colegas planean comenzar a retirar el apoyo a la política monetaria.
En la última reunión, el FOMC mantuvo su política sin cambios, pero aunque los funcionarios repitieron que mantendrán el ritmo de sus compras de QE sin cambios hasta que "se haya logrado un progreso sustancial adicional" hacia sus objetivos, agregaron que la economía ha progresado mucho. y que continuarán evaluando el progreso en las próximas reuniones. Sin embargo, habiendo dicho todo eso, en la conferencia de prensa posterior a la decisión, el jefe de la Fed, Powell, dijo que el mercado laboral aún tiene un largo camino por recorrer y que aún se espera que la inflación vuelva a sus objetivos a largo plazo. También agregó que el momento de la puesta a punto dependerá de los datos entrantes y que proporcionarán un aviso previo antes de cualquier cambio, algo que puede haber vertido agua fría en las expectativas de un ajuste temprano.
Sin embargo, desde entonces, varios funcionarios de la Fed, incluido el vicepresidente Richard Clarida, expresaron una opinión más dura que Powell, mientras que el informe de empleo de julio fue más fuerte de lo anticipado. Todo esto puede haber revivido la especulación de una reducción anticipada por parte de la Fed, tal vez a partir del próximo mes. Los IPC de julio se desaceleraron un poco en términos intermensuales, pero los IPC del mes se aceleraron aún más, lo que sugiere que la inflación puede no haber tocado un techo todavía. Además de eso, la semana pasada, las actas de la última reunión revelaron que los funcionarios esperan reducir en gran medida sus compras mensuales de bonos a finales de este año. Por lo tanto, sería interesante ver si el jefe de la Fed ha cambiado de opinión o no. Los inversores pueden estar ansiosos por saber si realmente la Fed está planeando comenzar pronto su proceso de reducción gradual y, de ser así, cuál sería el ritmo de reducción. Actualmente, la Fed está comprando activos por valor de 120.000 millones de dólares al mes. Por lo tanto, una reducción de 20 mil millones de dólares significa que el programa terminará en seis meses y, por lo tanto, permitirá aumentos de los tipos incluso antes, mientras que retirar solo la mitad de esa cantidad tomaría un año completo.
Otro hecho que puede llamar la atención el jueves puede ser el acta de la última reunión del BCE. En esa reunión, el Banco mantuvo intactas todas sus configuraciones y cambió su orientación a futuro, diciendo que mantendrá las tasas de interés en los niveles actuales o más bajos hasta que vea que la inflación alcance el 2% mucho antes del final de su horizonte de proyección, lo que también puede implican un período durante el cual la inflación sobrepasa moderadamente ese objetivo. Como ya hemos señalado, esto se traduce en la voluntad de mantener las tasas bajas durante mucho más tiempo de lo que sugería la guía anterior. Con eso en mente, no esperamos obtener ninguna información nueva importante de las actas, pero buscaremos posibles pistas con respecto a los planes de los funcionarios sobre su programa de compra de activos más allá de marzo, la fecha de finalización planificada actual.
También obtenemos la segunda estimación del PIB de EE. UU. Para el segundo trimestre, que se espera que se revise al alza a + 6,7% intertrimestral SAAR desde + 6,5%. Dicho esto, con todos los ojos fijos en el Simposio Económico de la Fed, vemos el caso de que el PIB reciba poca o ninguna atención.
Finalmente, el viernes, hora asiática, tenemos el IPC de Tokio de agosto. No hay ningún pronóstico disponible para la tasa general, mientras que se prevé que la tasa básica haya subido hasta el -0,2% interanual desde el -0,3%.
Más adelante en el día, en los EE. UU., Se publicarán las cifras de ingresos y gastos personales de julio, junto con el índice PCE básico del mes. Se prevé que los ingresos personales se hayan acelerado marginalmente, a + 0,2% intermensual desde + 0,1%, mientras que se espera que la tasa de gasto haya caído a + 0,3% intermensual desde + 1,0%. En cuanto al índice PCE básico, no hay ningún pronóstico disponible. El índice preliminar de confianza del consumidor de la UM para agosto también se publicará y el pronóstico apunta a un aumento a 70,9 desde 70,2.
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