Tenemos una semana relativamente ocupada por delante, con las elecciones estadounidenses del martes en el centro del escenario. Según las encuestas de opinión, Joe Biden está a la cabeza del actual presidente Trump en casi 10 puntos porcentuales, pero la contienda es mucho más ajustada en los estados de batalla que podrían decidir el resultado. También tenemos tres bancos centrales importantes que deciden sobre las tasas de interés y estos son el RBA, el BoE y el FOMC.
El lunes es un día relativamente ligero. Solo obtenemos los PMI manufactureros finales de octubre, de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., así como el índice ISM manufacturero de EE. UU. para el mes. Como es habitual, se prevé que los PMI finales de Markit confirmen sus estimaciones preliminares, mientras que se espera que el índice ISM haya aumentado a 55,8 desde 55,4.
El martes, tenemos la 59ª elección presidencial de Estados Unidos, con alrededor de 92 millones de personas que ya han votado. Según las encuestas de opinión, Joe Biden está a la cabeza del actual presidente Trump en casi 10 puntos porcentuales, pero la contienda es mucho más ajustada en los estados de batalla que podrían decidir el resultado.
En nuestra opinión, dado que Biden ha pedido aumentos de impuestos corporativos, su elección podría resultar algo negativa para las acciones estadounidenses, pero esto puede no ser cierto para las acciones en el resto del mundo, ya que puede adoptar una postura más suave sobre el comercio internacional que Trump. En el mundo de las divisas, una victoria de Biden puede resultar en una caída del dólar estadounidense, ya que la agenda fiscal de Biden es más flexible que la de Trump. El yen y otros refugios seguros también podrían deslizarse ante las expectativas de un mejor manejo de las relaciones comerciales internacionales, mientras que el dólar australiano y el kiwi vinculados a las materias primas podrían fortalecerse. Ahora, en caso de que tengamos un período prolongado de incertidumbre, debido a demoras en el anuncio de un ganador, o incluso a una elección impugnada (Trump dijo que puede que no acepte una derrota ya que la votación por correo podría conducir a un fraude electoral), arriesgue los activos alrededor el mundo puede sufrir si los inversores buscan refugio en lugares seguros hasta que tengamos un resultado claro.
Habiendo dicho todo eso, la reacción del mercado también puede depender de qué partido obtenga la mayoría en el Congreso de Estados Unidos. Cualquiera que sea elegido, el hecho de que su partido no tome el control total del Congreso puede resultar en una reacción del mercado más modesta, ya que es posible que no pueda seguir adelante con su agenda. Por ejemplo, si Biden es elegido, pero no logra cambiar el Senado, es posible que los mercados de valores no se deslicen tanto, debido a las expectativas de que los republicanos puedan vetar su decisión de aumentar los impuestos corporativos. Los republicanos también pueden oponerse a su agenda de gastos, lo que significa una caída del dólar más suave que de otra manera.
Más temprano en el día, durante la mañana asiática, tenemos una decisión de política monetaria del RBA. En su reunión anterior, este Banco mantuvo sin cambios su configuración de política monetaria, decepcionando a quienes buscaban una mayor relajación después de que el vicegobernador Guy Debelle señaló la perspectiva. Dicho esto, sin embargo, hace unas semanas, el gobernador del RBA, Philip Lowe, dijo que es posible un mayor estímulo, con opciones que incluyen la compra de bonos y un pequeño recorte de tipos. Además de eso, las actas de la última reunión de la RBA revelaron que los funcionarios discutieron recortar las tasas y comprar deuda a más largo plazo, lo que sugiere que otros miembros, además de Lowe y Debelle, comparten la misma opinión.
De acuerdo con la curva de rendimiento de futuros de tasas de efectivo interbancarias a 30 días de ASX, existe una probabilidad del 74% de que las tasas de interés se reduzcan a cero. El parloteo del mercado sugiere que las tasas podrían reducirse al 0,10%, un movimiento que tiene un precio más que total. Por lo tanto, es poco probable que un recorte de tasas por sí mismo sea un motor importante del mercado. Creemos que los inversores se centrarán en si los funcionarios siguen dispuestos a hacer más para respaldar su economía. Si es así, es probable que el dólar australiano tenga interés de venta. Lo contrario puede ser cierto si los responsables de la formulación de políticas señalan que se trata de un movimiento único.
El miércoles, se publicarán el comercio asiático, el informe de empleo de Nueva Zelanda y las ventas minoristas de Australia, ambos del tercer trimestre. Se pronostica que la tasa de desempleo de Nueva Zelanda habrá aumentado a 5.4% desde 4.0%, mientras que se espera que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido 0.8% empleos después de perder 0.4% en el segundo trimestre. Se espera que el índice de costos laborales se haya desacelerado a + 1.5% interanual desde + 1.8%. Se espera que las ventas minoristas de Australia se hayan recuperado un 6,0% intertrimestral tras caer un 3,4%.
Más tarde, tenemos los servicios finales y los PMI de Markit compuestos de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., Pero como es el caso la mayoría de las veces, se espera que confirmen sus impresiones iniciales. También se publicará el índice no manufacturero ISM de EE. UU. Y el pronóstico apunta a una pequeña disminución, a 57,5 desde 57,8.
El jueves, tenemos dos bancos centrales más decidiendo sobre la política monetaria y esos son el BoE y el FOMC.
Poniendo la pelota en marcha con el BoE, en su última reunión, los responsables de la formulación de políticas de este Banco señalaron que están explorando cómo se podría implementar una tasa bancaria negativa de manera efectiva, algo que aumentó la especulación sobre la adopción de tasas bajo cero en uno de los próximos eventos del Banco. reuniones. Dicho esto, el vicegobernador Dave Ramsden dijo recientemente que él y sus colegas no están dispuestos a usar tasas de interés negativas de inmediato, lo que combinado con la mejora relativa en los IPC de la nación puede permitir a los funcionarios del Banco de Inglaterra mantener las manos fuera del botón de corte en esta reunión. Sin embargo, se espera que aumenten su programa de QE en 100.000 millones de libras esterlinas.
En cuanto a la libra, dado que ya se espera tal movimiento, no creemos que resulte determinante con respecto a la dirección futura de la moneda. Creemos que es probable que la libra permanezca vinculada principalmente a los acontecimientos que rodean el panorama del Brexit. Las negociaciones sobre un acuerdo comercial posterior al Brexit entre el Reino Unido y la UE continuaron la semana pasada, y el negociador jefe de la UE, Michel Barnier, dijo que las dos partes están trabajando arduamente para llegar a un consenso. Con todo eso en mente, cualquier cosa que sugiera que se podría llegar a un acuerdo en las próximas semanas puede resultar de apoyo para la libra, mientras que las señales de que la brecha de diferencias no se está reduciendo puede resultar en debilidad de la moneda.
Ahora, pasando la pelota al FOMC, en su reunión más reciente, el Comité mantuvo su política sin cambios, pero cambió su lenguaje de inflación y señaló que “apuntarán a lograr una inflación moderadamente superior al 2% durante algún tiempo para que la inflación promedie el 2% a lo largo del tiempo ”. Con respecto al nuevo diagrama de puntos, mostró que es probable que las tasas de interés se mantengan en los niveles actuales al menos hasta 2023. Dicho esto, al observar los detalles, vemos que un miembro estaba a favor de un alza en 2022, y cuatro vieron tasas más altas en 2023. Combinado con el pronóstico de inflación para 2023, que es del 2%, esto muestra que algunos miembros pueden no estar dispuestos a tolerar una inflación por encima de la meta durante el tiempo señalado en la declaración de decisión.
Con eso en mente, y también teniendo en cuenta que la economía de EE. UU. Continúa mejorando relativamente, a pesar del aumento en las infecciones por coronavirus, creemos que los responsables de la formulación de políticas pueden permitirse permanecer al margen en esta reunión. Por lo tanto, los inversores pueden escanear la declaración en busca de pistas y sugerencias sobre cómo es probable que procedan los funcionarios en los próximos meses. Si los funcionarios insinúan que hay altas posibilidades de una mayor relajación en la reunión de diciembre, es probable que el dólar estadounidense se deslice, mientras que podría ganar algo en ausencia de tal redacción. En cualquier caso, creemos que su camino más amplio aún se verá afectado por el resultado de las elecciones, y cualquier reacción posterior al FOMC será solo un ruido dentro de la tendencia quizás ya decidida.
Finalmente, el viernes, es probable que los eventos principales sean los informes de empleo de Estados Unidos y Canadá de octubre.
Comenzando con los datos de EE. UU., Se espera que las nóminas no agrícolas hayan aumentado en 600 mil, menos que las 661 mil de septiembre, pero sigue siendo un número muy bueno, consistente con una mejora adicional en el mercado laboral. Se prevé que la tasa de desempleo haya disminuido a 7,6% desde 7,9%, mientras que se prevé que las ganancias medias por hora se hayan desacelerado un poco, a + 4,6% interanual desde + 4,7%. En nuestra opinión, un informe decente puede aumentar las posibilidades de que los funcionarios de la Fed también se mantengan firmes en la reunión de diciembre, ya que indicaría que las medidas de estimulación ya adoptadas están teniendo el efecto deseado en la economía.
En cuanto al informe de Canadá, se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 9.0%, mientras que se pronostica que el cambio neto en el empleo revelará una pérdida de trabajo de 7.5k, después de la ganancia de 378.2k en septiembre.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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