Esta semana, tenemos cuatro bancos centrales celebrando su primera reunión de política monetaria para el año: el BOJ, el BOC, el BCE y el Norges Bank. Se espera que todos ellos mantengan sus políticas respectivas sin cambios y, por lo tanto, es probable que la atención recaiga en pistas y sugerencias sobre cómo tienen la intención de actuar. Los PMI de la Eurozona y el Reino Unido también pueden atraer especial atención, ya que el conjunto de datos posterior tiene el potencial de sellar el acuerdo para un recorte de tasas de BOE, tal vez tan pronto como en la próxima reunión del Banco.
El lunes, el día parece ligero sin indicadores importantes en la agenda. El único evento digno de mención puede ser un discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. En los Estados Unidos, los mercados permanecerán cerrados para celebrar el Día de Martin Luther King Jr.
El martes, durante la mañana asiática, el Banco de Japón concluye su reunión de política de dos días. Cuando se reunieron por última vez, los formuladores de políticas japoneses mantuvieron su política y orientación ultra flojas sin cambios, reiterando que esperan que "las tasas de interés a corto y largo plazo se mantengan en sus niveles actuales o inferiores, siempre que sea necesario prestar mucha atención a la posibilidad de que se pierda el impulso para lograr el objetivo de estabilidad de precios ”. Dicho esto, después de la reunión, el gobernador Kuroda dijo que hay límites sobre cuánto podrían profundizar las tasas negativas, lo que mejora nuestra opinión de que con poco espacio para hacerlo, los funcionarios puede preferir esperar un momento y quizás confiar en sus señales para hacer el trabajo por ahora. Al día siguiente, tanto las tasas de IPC nacionales principales como las principales mejoraron un poco, lo que se suma al caso de que no hay urgencia de estímulo adicional en esta reunión, aunque ambas tasas aún están muy por debajo del objetivo del Banco del 2%.
Durante la sesión europea, recibimos el informe de empleo del Reino Unido para noviembre. Se espera que la tasa de desempleo se haya mantenido estable en su mínimo de 45 años de 3.8%, mientras que se espera que las ganancias semanales promedio, incluidas las bonificaciones, se hayan desacelerado a + 3.1% interanual desde + 3.2%. Se pronostica que la tasa de bonos excluyentes también disminuyó, a + 3.4% interanual desde + 3.5%. Según el Informe IHS Markit / KPMG & REC sobre empleos para el mes, los salarios iniciales permanentes aumentaron a la tasa más lenta desde diciembre de 2016, mientras que la facturación temporal se redujo a un mínimo de tres años. Esto se suma al caso de una desaceleración en las ganancias, tal vez incluso más de lo que sugieren actualmente las previsiones.
Desde Alemania, recibimos la encuesta alemana ZEW para enero. Se espera que el índice de condiciones actuales haya subido más, pero se haya mantenido dentro del territorio negativo. Específicamente, se espera que haya subido a -13.8 desde -19.9. También se espera que el índice de sentimiento económico haya aumentado, a 15.0 desde 10.7.
En Davos, Suiza, comienza la 50ª reunión anual del foro económico mundial y durará hasta el viernes. Líderes empresariales, políticos clave y banqueros centrales se reúnen con el objetivo de mejorar el estado del mundo. Entre los asistentes estarán el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Steven Mnuchin, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y la canciller alemana, Angela Merkel. El foco de atención podría recaer en Donald Trump, quien se saltó el evento el año pasado. Dará un discurso el martes.
El miércoles, es probable que el evento principal sea la decisión de la tasa de interés de BOC. En su última reunión, el Banco mantuvo las tasas de interés sin cambios, señalando que hay evidencia incipiente de que la economía global se está estabilizando y que es apropiado mantener el nivel actual de la tasa de interés a un día. El mensaje clave fue que los funcionarios volvieron rápidamente a neutral después de coquetear con la idea de relajarse en la reunión previa.
Desde entonces, los datos de empleo de noviembre decepcionaron, pero las cifras de inflación del mes fueron mejores de lo esperado en general. El 9 de enero, el gobernador de BOC, Poloz, dijo que los posibles riesgos a la baja de las fricciones comerciales globales parecen haber disminuido, pero también agregó que el Banco estará atento para ver si la reciente desaceleración en la creación de empleo continuará. Al día siguiente, los datos de empleo de diciembre sorprendieron positivamente, lo que puede permitir a los responsables políticos mantener su postura neutral por un tiempo más.
En cuanto a los datos del miércoles, durante la mañana asiática, obtenemos el índice de confianza del consumidor de Australia para enero, mientras que durante la sesión europea, tenemos los pedidos de tendencias industriales CBI del Reino Unido para enero. Dicho esto, no hay pronósticos disponibles para esos lanzamientos.
Más adelante en el día, antes de la decisión de BOC, obtenemos los IPC de Canadá para diciembre. Se anticipa que las tasas principales y principales se mantuvieron estables en + 2.2% interanual y 1.9% interanual respectivamente, mientras que no hay pronósticos disponibles para los IPC recortados y medianos. En cualquier caso, las impresiones sin cambios pueden admitir una postura neutral por parte del BoC en menos de dos horas después de que se hayan eliminado los datos.
Las ventas de viviendas existentes en los Estados Unidos para diciembre también se están publicando y el pronóstico apunta a un aumento de 1.7% en la madre, después de una caída de 1.7% en noviembre.
El jueves, el turno del banco central pasará al Norges Bank y al BCE. Comenzando con el Norges Bank, la última vez, los funcionarios noruegos mantuvieron su política y orientación hacia adelante sin cambios, reiterando que la tasa probablemente se mantendrá en el nivel actual en el próximo período. Desde entonces, tanto las tasas de IPC principales como las principales disminuyeron aún más, a + 1.4% interanual y + 1.8% interanual, de + 1.6% y 2.0% respectivamente. Ambas tasas están por debajo de las últimas proyecciones del Banco de 1.6% y 1.9% y, por lo tanto, sería interesante ver si los funcionarios se inclinarán un poco más moderados en esta reunión. Sin embargo, no esperamos un cambio de política, ni un cambio importante en el idioma. Los funcionarios pueden preferir esperar un poco más antes de proceder a cualquier cambio audaz, ya que pueden querer ver si esta debilidad de la inflación persiste o no.
Al pasarle el balón al BCE, en la reunión anterior, la primera encabezada por Christine Lagarde, los funcionarios decidieron mantener intactas las tasas de interés, y la declaración no se desvió mucho de la anterior. En la conferencia de prensa, Lagarde reiteró las palabras de Draghi de que los funcionarios están listos para ajustar todos sus instrumentos según sea necesario, y que los riesgos para el panorama económico siguen inclinados a la baja. Dicho esto, agregó que los riesgos son menos pronunciados y que hay algunos signos de estabilización en la desaceleración del crecimiento. En las actas de esa reunión, se observó que los riesgos políticos probablemente estaban disminuyendo, las presiones inflacionarias parecían estar aumentando y que el sector manufacturero mostraba signos de tocar fondo, lo que sugiere que otros miembros han estado en la misma página con su nuevo presidente.
Desde entonces, los PMI preliminares para diciembre decepcionaron, pero las lecturas finales revelaron revisiones al alza. En el frente de la inflación, la tasa general del IPC aumentó a + 1.3% interanual desde 1.0%, mientras que la tasa subyacente se mantuvo sin cambios en + 1.3% interanual. En combinación con los minutos que revelan una visión algo más optimista que antes, los datos pueden haber disminuido las posibilidades de una flexibilización adicional por parte del Banco. Por lo tanto, no esperamos ningún cambio importante en el lenguaje en comparación con la reunión anterior, especialmente porque esta reunión se acompañará de una revisión estratégica, que examinará la efectividad de la política monetaria hasta ahora. Los operadores de EUR pueden prestar aún más atención a los PMI de enero, que vencen el viernes, para ajustar sus apuestas sobre cómo puede proceder el Banco en el futuro previsible.
En cuanto a los datos del jueves, durante la mañana asiática, recibimos el informe de empleo de Australia para diciembre. Se espera que la tasa de desempleo se haya mantenido en 5.2%, por encima de la marca de 4.5%, que el RBA espera comenzar a generar presiones inflacionarias. Se espera que el cambio en el empleo muestre que la economía ganó 15.0k empleos, menos que los 39.9k de noviembre.
En su última reunión, el Banco mantuvo las tasas de interés sin cambios en 0.75%, pero adoptó una postura menos moderada que muchos podrían haber esperado, especialmente después de que las minutas de la reunión anterior revelaron que la Junta discutió la flexibilización más allá en ese momento. Dicho esto, reiteraron que continuarán monitoreando la evolución, incluso en el mercado laboral, y facilitarán aún más las políticas si es necesario. De acuerdo con la curva de rendimiento implícita de futuros de tasa de efectivo interbancaria de 30 días de ASX, los inversores están valorando casi por completo otro recorte de cuarto de punto que se entregará en mayo, pero un informe de empleo blando puede incitarlos a adelantar ese tiempo
Finalmente, el viernes, durante la madrugada asiática, obtuvimos el IPC de Nueva Zelanda para el cuarto trimestre, que se espera que haya disminuido a + 0.4% intertrimestral de + 0.7% en el tercer trimestre. Dicho esto, esto haría que la tasa interanual aumente a + 1.8% de + 1.5%. También obtenemos datos de IPC de Japón. No hay pronósticos disponibles para la tasa nacional principal, mientras que se pronostica que el principal habrá subido a + 0.7% interanual en diciembre desde + 0.5% en noviembre, algo que mejoraría el caso para que los responsables políticos japoneses mantengan sus manos fuera del botón de corte por un rato más.
Más tarde, en Europa, obtenemos PMI preliminares para enero de varias naciones de la zona euro, así como para el bloque en su conjunto. Se pronostica que el índice de manufactura aumentó un poco, pero se mantuvo dentro del territorio contractivo. Específicamente, se espera que haya aumentado a 46.8 de 46.3. Se prevé que el PMI de servicios se haya mantenido sin cambios en 52.8. Esto podría impulsar el índice compuesto hasta 51.2 desde 50.9, algo que mejorará la visión del BCE con respecto a los signos estabilizadores y podría disminuir aún más la necesidad de una flexibilización adicional por parte del Banco.
También obtendremos PMI preliminares para enero del Reino Unido. Se espera que el índice de fabricación haya subido a 47.6 desde 47.5, mientras que se espera que los servicios hayan disminuido a 49.4 desde 50.0. Curiosamente, se pronostica que el PMI compuesto habrá aumentado a 50.5 desde 49.3. La semana pasada, los datos del Reino Unido decepcionaron en gran medida, lo que combinado con los recientes comentarios moderados de varios formuladores de políticas del BoE, han aumentado las especulaciones con respecto a un recorte de tasas, tal vez tan pronto como en la próxima reunión del Banco. En nuestra opinión, una mejora en los PMI podría aliviar un poco la necesidad de que se realice un corte ahora, pero una decepción podría sellar el acuerdo.
Desde Canadá, tenemos las ventas minoristas para noviembre, mientras que desde EE. UU., Obtenemos los PMI Markit preliminares para enero. Con respecto a los datos canadienses, se espera que tanto las tasas de ventas minoristas principales como las centrales hayan crecido un 0,5% anual y un 0,4% anual respectivamente, después de caer un 1,2% y un 0,5% en octubre. En cuanto a los PMI de EE. UU., Se prevé que el índice de fabricación haya subido a 52.5 desde 52.4, mientras que se prevé que los servicios se hayan reducido a 52.7 desde 52.8. Se espera que el PMI compuesto se haya deslizado a 52.5 desde 52.7.
Anotación: Artículo traducido del original en inglés
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