Ayer, fue un día tranquilo para las principales monedas, con el dólar estadounidense manteniéndose dentro de un rango estrecho frente a la mayoría de ellas. El único que ganó un poco más fue la libra esterlina, cuyos operadores pueden haber aumentado un poco sus posiciones largas después de que el Banco de Inglaterra dijera que comenzará a deshacer su programa de QE cuando los tipos de interés alcancen el 0,5%. En cuanto a hoy, es probable que la atención se centre en el informe de empleo de EE. UU. de julio, ya que los participantes del mercado intentan estimar el momento en que la Fed comenzará a normalizar la política.
BoE se mantiene firme, comenzará a relajar la QE después de que las tipos alcancen el 0.5%
El dólar estadounidense se negoció tranquilamente frente a las otras monedas principales el jueves y durante la sesión asiática del viernes. Se negoció dentro de un rango de ± 0,15% contra todos menos uno. La excepción fue la libra esterlina, que se encontró más alta frente a su contraparte estadounidense en un 0,21%.
Lo que resultó en un ligero fortalecimiento de la moneda británica puede haber sido el resultado de la reunión de la política monetaria del Banco de Inglaterra. El Banco mantuvo todas sus configuraciones de políticas sin cambios, y los legisladores votaron unánimemente a favor de mantener intactas las tasas de interés, pero con un miembro descendiendo en la votación de QE. Las expectativas eran que dos miembros descendieran y, por lo tanto, a primera vista, solo un funcionario que apoya la reducción parece algo moderado. Sin embargo, lo más destacado no fue la votación. En nuestra opinión, fue la declaración del Banco de que comenzarán a reducir su stock de bonos cuando la tasa de política alcance + 0.50%, al no reinvertir los ingresos de la deuda vencida, siempre que tenga sentido para la economía. La guía anterior era que el Banco no comenzara a deshacer sus compras de bonos hasta que las tasas de interés estuvieran cercanas al + 1,5%.
Algunos participantes pueden haber interpretado esto como una forma de decir que la reducción gradual de la QE puede comenzar antes de lo previsto anteriormente y es por eso que compraron algunas libras. Sin embargo, también podría traducirse en que las tasas de interés se mantengan bajas durante más tiempo. Por eso la libra no ganó mucho. En cualquier caso, los mercados están fijando un precio de un aumento de primera tasa del 0,25% alrededor de agosto del próximo año, y se espera que el umbral del 0,5% se alcance a finales de 2023 o principios de 2024.
GBP/USD – Perspectiva técnica
El GBP / USD cotizó al alza ayer, luego de tocar el soporte en 1.3870. Sin embargo, el avance fue detenido por la barrera de 1.3855, y luego, la tasa retrocedió un poco. En el panorama más amplio, la tasa parece estar operando dentro de un patrón de triángulo pequeño desde el 28 de julio y, por lo tanto, aunque la tendencia prevaleciente a corto plazo es al alza, preferimos mantenernos firmes por ahora.
Para comenzar a examinar la continuación de la recuperación imperante, nos gustaría ver una ruptura por encima de la barrera de 1.3984, definida como una resistencia por el máximo del 30 de julio. Esto confirmará un próximo máximo más alto en el gráfico de 4 horas y podría allanar el camino hacia el territorio de 1.4070, que actuó como un soporte decente entre el 10 y el 16 de junio. Si esa zona también se rompe, entonces podríamos experimentar extensiones hacia el pico del 16 de junio, en 1.4132.
En el lado negativo, nos gustaría ver una caída por debajo de 1.3833 antes de considerar un sesgo bajista. La tasa ya estaría por debajo del extremo inferior del triángulo mencionado y podría sumergirse hacia el obstáculo de 1.3765, marcado por el mínimo del 27 de julio, cuya ruptura podría extender la caída hacia el mínimo del 23 de julio, en 1.3718.
En cuanto a hoy, es probable que la atención se centre en el informe de empleo de Estados Unidos de julio. Se espera que las nóminas no agrícolas se hayan acelerado a 870k desde 850k, mientras que se prevé que la tasa de desempleo haya disminuido a 5.7% desde 5.9%. Dicho esto, el miércoles, el informe de ADP reveló que el sector privado ha ganado menos empleos de los esperados, en realidad menos de la mitad del número pronosticado, lo que inclina a la baja los riesgos que rodean el número de NFP. Se prevé que las ganancias medias por hora hayan crecido un 0,3% intermensual, el mismo ritmo que en junio, pero esto llevará la tasa interanual hasta el + 3,8% desde el + 3,6%.
En la reunión de la semana pasada, el FOMC mantuvo su política sin cambios, pero aunque los funcionarios repitieron que mantendrán el ritmo de sus compras de QE sin cambios hasta que "se haya logrado un progreso sustancial adicional" hacia sus objetivos, agregaron que la economía ha avanzado tanto. y que continuarán evaluando el progreso en las próximas reuniones. Sin embargo, habiendo dicho todo eso, en la conferencia de prensa posterior a la decisión, el jefe de la Fed, Powell, dijo que el mercado laboral aún tiene un largo camino por recorrer y que aún se espera que la inflación vuelva a sus objetivos a largo plazo. También agregó que el momento de la puesta a punto dependerá de los datos entrantes y que proporcionarán un aviso previo antes de cualquier cambio, algo que puede haber vertido agua fría en las expectativas de un ajuste temprano. Sin embargo, después de eso, varios otros legisladores, y más recientemente, el vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, parecieron más agresivos que Powell, argumentando que sería apropiado que las tasas de interés comiencen a subir en 2022. Recuerde que el último diagrama de puntos sugiere que esto podría comenzar. sucediendo en 2023.
En cualquier caso, una sorpresa a la baja estará más en línea con los comentarios de Powell y puede resultar en algunas ventas en USD. Al mismo tiempo, es probable que las acciones se beneficien más de las expectativas de que, dado que no se vislumbra pronto la reducción gradual de la QE, los costos de endeudamiento se mantendrán bajos por más tiempo. Por otro lado, un informe sólido podría socavar la opinión de Powell y revivir la especulación sobre la reducción inicial y, por lo tanto, las subidas de tipos anteriores. El dólar estadounidense podría ganar en este caso, mientras que las acciones podrían corregir a la baja, incluso si un informe sólido significa que la recuperación económica sigue siendo sólida.
Al mismo tiempo que el informe de empleo de EE. UU., También obtenemos datos de empleo de julio de Canadá. Se pronostica que la tasa de desempleo disminuyó a 7.4% desde 7.8%, mientras que se espera que el cambio de empleo revele una desaceleración a 177.5k desde 230.7k. Dicho esto, un crecimiento del empleo de 177,5 mil todavía nos parece decente.
En su reunión anterior, el BoC parecía menos agresivo de lo esperado, y dijo que continúan viendo que la brecha de producción se cierra en el segundo semestre de 2022, lo que sugiere que sus expectativas sobre cuándo pueden comenzar a subir las tasas de interés no se han manifestado. Es más, la semana pasada, las tasas de inflación canadiense tanto general como central disminuyeron, lo que puede haber agregado credibilidad a esa opinión. Sin embargo, un informe de empleo sólido puede generar cierta especulación sobre una acción algo anterior del BoC y tal vez respaldar al dólar canadiense.
USD/CAD – Perspectiva técnica
El USD / CAD se negoció a la baja el jueves por la mañana, pero alcanzó el soporte cerca de 1.2475, y luego se recuperó un poco. En general, el par permanece por debajo de la línea de soporte alcista anterior trazada desde el mínimo del 9 de junio y, por lo tanto, veríamos oportunidades decentes para que los bajistas se hagan cargo nuevamente pronto y empujen la tasa a la baja.
Dicho esto, tendremos confianza en más caídas solo si vemos una caída por debajo de 1,2423. Tal movimiento confirmará un próximo mínimo más bajo en el gráfico de 4 horas y podría apuntar inicialmente al máximo interno del 5 de julio, en 1.2375. Si los bajistas no están dispuestos a detenerse allí, entonces podríamos verlos empujando la acción hacia la zona de 1.2300, marcada por el mínimo del 6 de julio, o la barrera de 1.2252, definida como un soporte por el mínimo del 23 de junio.
Por el lado positivo, el movimiento que nos haría comenzar a reexaminar el caso alcista es una recuperación por encima de 1.2670. Esto también puede indicar el retorno de la tasa por encima de la línea de soporte al alza trazada desde el mínimo del 9 de junio, y puede apuntar en primer lugar a la barrera de 1,2730, marcada por el máximo del 21 de julio. Otra ruptura, por encima de 1.2730, podría permitir extensiones hacia el pico del 19 de julio, en torno a 1.2810.
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