Los principales eventos en la agenda de ayer fueron la decisión del BCE y el IPC de EE.UU. de febrero, ambos incitaron a los participantes del mercado a presentar sus apuestas con respecto a los aumentos de tipos por parte del BCE y la Fed. El BCE anunció que finalizará su APP antes, sin señalar ningún retraso en el aumento de tipos, mientras que el IPC de EE.UU. siguió acelerándose, con la tasa subyacente superando notablemente las estimaciones.
El BCE terminará la APP antes, la Fed podría subir más rápido ante el aumento de la inflación
El dólar estadounidense se negoció de manera mixta frente a las otras monedas principales el jueves y durante la sesión asiática del viernes. Ganó frente a GBP, EUR, JPY y CHF, en ese orden, mientras que tuvo un rendimiento ligeramente inferior al de CAD, AUD y NZD.
El fortalecimiento del dólar estadounidense frente a la libra y el euro sugiere que la confianza se vio afectada nuevamente por los acontecimientos que rodearon la crisis en Ucrania. Sin embargo, el hecho de que los refugios seguros, el yen y el franco, no se mantuvieran respaldados, y el fortalecimiento del dólar canadiense, el australiano y el neozelandés vinculados al riesgo, indican lo contrario. Así, para aclarar las cosas, preferimos dirigir la mirada al mundo de la renta variable.
Allí, vemos que los principales índices de la UE y EE.UU. se negociaron en números rojos, seguidos por Asia. La única excepción entre los índices bajo nuestro radar fue el Compuesto de Shanghái de China, que ganó un 0,41%. Esto puede haber sido el resultado del fracaso de las negociaciones entre Rusia y Ucrania, así como de un BCE más agresivo de lo esperado y la aceleración de la inflación en EE.UU.
El BCE mantuvo intactas sus tres principales tasas de interés, como se anticipó ampliamente, pero decidió finalizar su Programa de compra de activos en el tercer trimestre, sin insinuar que cualquier aumento de las tasas de interés se retrasará debido a las tensiones geopolíticas. La presidenta Lagarde dijo que los riesgos para las perspectivas económicas han aumentado sustancialmente, pero también que la inflación podría ser considerablemente superior a la prevista. Combinado con una gran revisión al alza del pronóstico de inflación para este año, esto sugiere que la mayoría de los formuladores de políticas consideran que el riesgo de una alta inflación supera las preocupaciones sobre cómo la geopolítica podría afectar el crecimiento económico. Esto aumentó la especulación de tasas más altas a finales de este año, con los participantes del mercado ahora valorando casi 50 pb para fin de año.
El euro inicialmente se disparó más debido a eso, pero se apresuró a devolver esas ganancias y cotizar aún más bajo frente a su contraparte de EE. UU., quizás debido a las consecuencias de las conversaciones entre Rusia y Ucrania, pero también debido a una mayor aceleración de la inflación de EE.UU. Recuerde que cuando testificó ante el Congreso, el presidente de la Fed, Powell, dijo que está listo para usar aumentos de tasas más grandes o más frecuentes si la inflación no se desacelera, y los datos de ayer pueden haberse sumado a la especulación en ese frente. De hecho, de acuerdo con los rendimientos de los futuros de los fondos federales, los participantes del mercado ahora están valorando aumentos de tasas de poco más de 6 cuartos de punto para fines de este año.
EUR/USD –
El EUR/USD subió después de la decisión del BCE, pero encontró una resistencia ligeramente por encima de 1.1095 y volvió a retroceder. El retroceso confirma nuestra opinión de que mientras la tasa se mantenga por debajo de la línea a la baja trazada desde el máximo del 10 de febrero, los bajistas tienen posibilidades decentes de volver a la acción. Por eso mantendremos la visión de que la perspectiva de corto plazo sigue siendo negativa.
Sin embargo, para tener confianza en más caídas, nos gustaría ver una caída clara por debajo de 1.0930, marcada por la oscilación interna máxima del 7 de marzo. Esto podría allanar el camino hacia el mínimo de ese día, en 1.0807, o el territorio de 1.0775, marcado por el mínimo del 14 de mayo de 2020. Si los bajistas no están dispuestos a detenerse allí esta vez, es probable que veamos extensiones. hacia el mínimo del 22 de marzo de 2020, en 1.0635.
Por el lado positivo, nos gustaría ver una clara ruptura por encima de 1.1145 antes de abandonar el caso bajista. Esto podría señalar el quiebre por encima de la línea bajista antes mencionada y, inicialmente, puede allanar el camino hacia la zona de 1.1235, marcada por el pico del 1 de marzo. La próxima resistencia a considerar si eso no se mantiene puede estar alrededor de 1.1290, territorio que brindó soporte el 14 y 22 de febrero, cuyo quiebre podría extender el avance hacia la barrera de 1.1365, marcada por el pico del 22 de febrero.
GBP/USD -
GBP/USD cotizó a la baja ayer, luego de alcanzar el soporte en 1.3195 ayer. Al momento de escribir, la tasa está probando la barrera de 1.3085, donde una caída confirmaría un próximo mínimo más bajo. Esto, combinado con el hecho de que Cable continúa operando por debajo de la línea de resistencia a la baja trazada desde el máximo del 23 de febrero, mantiene el sesgo a corto plazo a la baja.
Una ruptura potencial por debajo de 1.3085 podría alentar a los bajistas a sumergirse hacia el mínimo del 5 de noviembre de 2020, en 1.2933, y si tampoco están dispuestos a detenerse allí, podemos verlos empujando hacia el mínimo del 2 de noviembre de ese año, en 1.2855.
Por el lado positivo, nos gustaría ver una fuerte ruptura por encima de 1.3195 antes de comenzar a examinar el caso de una gran recuperación. Esto podría confirmar un próximo máximo más alto en el gráfico de 4 horas, pero también la ruptura por encima de la línea a la baja trazada desde el máximo del 23 de febrero. La próxima parada puede estar en 1.3270, que, si no se mantiene, podría preparar el escenario para extensiones hacia la zona de 1.3433. Ese territorio actuó como fuerte resistencia el 23 de febrero y el 3 de marzo.
En cuanto a los eventos de hoy
Durante la sesión europea temprana, ya obtuvimos el PIB mensual del Reino Unido para enero, así como las tasas IP y MP para el mes, todo lo cual superó decentemente las estimaciones. Sin embargo, desde nuestro punto de vista, esto está lejos de mejorar el caso de una doble subida en la próxima reunión del BoE, y esto es evidente por el hecho de que la libra no respondió en el momento de la publicación. Dado que la invasión de Rusia a Ucrania genera preocupaciones sobre el desempeño económico mundial, vemos un aumento de 25 pb como el mejor de los casos.
Más tarde en el día, está previsto que se publique el informe de empleo de Canadá de febrero. Se espera que la tasa de desempleo haya bajado al 6,2 % desde el 6,5 %, mientras que se prevé que el cambio de empleo muestre que la economía ha vuelto a incorporar 160,0k puestos de trabajo después de perder 200,1k en enero. Desde nuestro punto de vista, este será un informe decente que, luego de un PIB mejor de lo esperado para el cuarto trimestre de la semana pasada, así como la sorpresa al alza en los IPC canadienses para enero, podría aumentar la especulación sobre un aumento de tasas por parte del BoC en su próxima reunión. No olvidemos que, aunque los funcionarios se mantuvieron firmes la última vez, señalaron que esperan que las tasas aumenten y que la holgura económica general ahora esté absorbida.
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